國際經(jīng)濟(jì)學(xué)第15章-匯率的決定-文庫吧在線文庫
【正文】 均衡匯率應(yīng)以最初的均衡匯率為基礎(chǔ) ， 通過兩國相對通貨膨脹率調(diào)整而得到 ?兩種形式：絕對購買力平價（ Absolute PPP）和相對購買力平價（ Relative PPP） ?前者指出兩國貨幣的均衡匯率等于兩個國家的價格比率，說明某一時點(diǎn)上匯率決定的基礎(chǔ) ?后者指出匯率的變動等于兩國價格指數(shù)的變動差，說明了某一段時間里匯率變動的原因 ?購買力平價理論認(rèn)為長期均衡匯率，即無政府調(diào)節(jié)的自動實(shí)現(xiàn)國際收支平衡的匯率水平，是由購買力平價決定的；而自由浮動匯率條件下的短期均衡匯率將趨于長期均衡匯率水平 購買力平價說的內(nèi)容 ?若兩個物品是完全相同的，則它們必須賣同一個價格?？ㄈ麪?（ Gustar Cassel） 。ｐ i* 式中： ｐ i—— ｐ i*—— R—— 直接標(biāo)價法下的匯率 。ｐ i* 式中： ｃ —— 交易成本 。 歐元區(qū)的巨無霸漢堡包價格 （ 按不同成員國中價格進(jìn)行加權(quán)平均 ） ， 按市場匯率折算成美圓價格是 美圓 。而一國貨幣購買力的大小是通過該國物價水平的高低表現(xiàn)出來的。其貨幣需求方程為如下形式： Md是名義貨幣需求余額量； K是所期望的名義貨幣余額與名義國民收入之比 ， 貨幣流通速度的倒數(shù) ， 假定為一個常數(shù)；P代表國內(nèi)價格水平； Y表示實(shí)際產(chǎn)量 ， PY則代表名義國民收入或總產(chǎn)值 Ms 名義貨幣供給 ,D 為國內(nèi)貨幣供應(yīng)， F為貨幣供應(yīng)的國外部分 R: 匯率 P*:外國價格水平 YPKM d ???*)(pRpFDmM s????? 供給 =需求， Md=Ms ? 將上式取對數(shù)，并對時間求導(dǎo)： //( 1 )*dm k p yd F d t d D d tm s f dFDp e p??? ? ??? ? ? ? ? ????由于Ｋ比較穩(wěn)定，ｋ＝０，則貨幣供給的變化率衡等式 dfype ??????? )1(* ??MsDMsF/1/?????上式表明國際收支變動、匯率、國內(nèi)實(shí)際收入、價格水平和國 內(nèi)信用之間的關(guān)系 ? 國際收支調(diào)節(jié)： ? 在固定匯率下：ｅ＝０，ｆ 0?dypf ????? )1(*(1 ??假設(shè)價格和收入不變，則 df ? ? )1( ???國內(nèi)信用的擴(kuò)張或者緊縮將導(dǎo)致國際儲備的減少或者增加，兩者反向變化。在貨幣市場趨于平衡的過程中，國際收支逆差逐漸縮小，直至消失。 ? 一旦利率、貨幣供給量、以及居民愿意持有的資產(chǎn)種類等發(fā)生變化，居民原有的資產(chǎn)組合就會失衡，進(jìn)而引起國內(nèi)外資產(chǎn)之間的替換，促使資本在國際間的流動。 Overshooting Exchange Rates ? IRP: iAiB = (FE)/E ? A drop in iA, given iB lowers (FE)/E ? Since the money supply in country A increases, we expect that eventually prices there will rise (Why?). ? The
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