國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)第15章-匯率的決定(已修改)
2025-05-28 19:11 本頁(yè)面
【正文】 第 15章 匯率的決定 傳統(tǒng)的購(gòu)買力平價(jià)論 ? 購(gòu)買力平價(jià)理論 （ The Theory of Purchasing Power Parity） ， 又簡(jiǎn)稱 “ PPP理論 ” ， 是兩方西方匯率理論中最具影響力的理論之一 。 這一理論強(qiáng)調(diào)經(jīng)常項(xiàng)目即商品 、 勞務(wù)貿(mào)易流量對(duì)匯率的決定作用 ， 它將商品 、勞務(wù)的價(jià)格與匯率聯(lián)系在一起 。 ? 該理論最早的起源 ， 應(yīng)該歸功于瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫 卡塞爾 （ Gustar Cassel） 。 ? 1922年 ， 《 1914年以后的貨幣與外匯理論 》 一書(shū) ， 提出了應(yīng)以國(guó)內(nèi)外物價(jià)對(duì)比作為決定匯率的依據(jù) ， 新的均衡匯率應(yīng)以最初的均衡匯率為基礎(chǔ) ， 通過(guò)兩國(guó)相對(duì)通貨膨脹率調(diào)整而得到 ?兩種形式：絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)（ Absolute PPP）和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)（ Relative PPP） ?前者指出兩國(guó)貨幣的均衡匯率等于兩個(gè)國(guó)家的價(jià)格比率，說(shuō)明某一時(shí)點(diǎn)上匯率決定的基礎(chǔ) ?后者指出匯率的變動(dòng)等于兩國(guó)價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)差，說(shuō)明了某一段時(shí)間里匯率變動(dòng)的原因 ?購(gòu)買力平價(jià)理論認(rèn)為長(zhǎng)期均衡匯率，即無(wú)政府調(diào)節(jié)的自動(dòng)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的匯率水平，是由購(gòu)買力平價(jià)決定的；而自由浮動(dòng)匯率條件下的短期均衡匯率將趨于長(zhǎng)期均衡匯率水平 購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)的內(nèi)容 ?若兩個(gè)物品是完全相同的，則它們必須賣同一個(gè)價(jià)格。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下 “ 一價(jià)定律 ” 可以表述為：即外國(guó)第 i種商品的價(jià)格經(jīng)過(guò)匯率的折算，與本國(guó)此類商品的價(jià)格相等。 ?很顯然，若該商品的本國(guó)價(jià)格與其外國(guó)價(jià)格之間存在著差額，套購(gòu)者（ Arbitrager）就會(huì)根據(jù)賤買貴賣的原則，在外國(guó)大量采購(gòu)這種商品，然后在本國(guó)市場(chǎng)上拋售，以獲得套購(gòu)利潤(rùn)。隨著套購(gòu)活動(dòng)的進(jìn)行，需求與供給的平衡，價(jià)格差異也逐漸縮小，直至價(jià)格差異與兩國(guó)運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用相等為止，而套購(gòu)便變得無(wú)利可圖了。所以套購(gòu)是促使市場(chǎng)恢復(fù)均衡的一種市場(chǎng)機(jī)制。 一價(jià)定律 一價(jià)定律是指在交易成本為零的情況下 ， 某給定商品 （ ｉ ） 的價(jià)格（ ｐ i） 如果按同一種貨幣計(jì)值 ， 則在世界各國(guó)均相同 。 ｐ i＝ Rｐ i* 式中： ｐ i—— ｐ i*—— R—— 直接標(biāo)價(jià)法下的匯率 。 一價(jià)定律也可表述為 ， 本幣／外幣的匯率等于第ｉ種商品國(guó)內(nèi)價(jià)格與國(guó)外價(jià)格的比率 。 R＝ｐ i／ｐ i* 不管是等式ｐ i＝ｅ ｐ i*， 還是等式ｅ＝ｐ i／ｐ i*都不存在空間套購(gòu)的機(jī)會(huì) 。 如果兩個(gè)等式變成不等式就存在套購(gòu)機(jī)會(huì) 。 當(dāng)套購(gòu)機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí) ， 套購(gòu)者就可以在價(jià)格低的國(guó)家購(gòu)進(jìn)第ｉ種商品并將其運(yùn)到價(jià)格高的國(guó)家出售 ， 以賺取差價(jià)獲利 。 一價(jià)定律 [2] 一價(jià)定律不但假設(shè)市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)商品與國(guó)外商品是完全替代品 ， 而且還假設(shè)交易成本為零 。交易成本 ， ｐ i＝ Rｐ i* 式中： ｃ —— 交易成本 。 巨無(wú)霸指數(shù) ” 是基于購(gòu)買力平價(jià)的理論 。 根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論 ， 在不同國(guó)家 ， 特定一籃子商品的價(jià)值應(yīng)當(dāng)相同 。 在不同國(guó)家 ， 不同貨幣之間的 “ 購(gòu)買力平價(jià)匯率 ” ， 應(yīng)該使得這些不同 （ 貨幣單位表示
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