[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第三章匯率決定理論(已修改)
2025-01-04 12:42 本頁面
【正文】 三 、 匯率決定學(xué)說 紙幣本位制下的匯率決定理論 一 、 購買力平價(jià)學(xué)說 （ The Theory of Purchasing Power Parity） （ baker， pp。 8992） 這又稱為 “ 三 P” 說是由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾 （ ）于 1922年系統(tǒng)提出 ， 是當(dāng)今匯率理論中最有影響的一種 。 購買力平價(jià)是以一價(jià)定律為基礎(chǔ)的 。 在開放經(jīng)濟(jì)條件下 ， 一價(jià)定律體現(xiàn)為同一貨幣衡量的不同國家的可貿(mào)易品價(jià)格相同 。 購買力平價(jià)，分為絕對(duì)購買力平價(jià)和相對(duì)購買力平價(jià)。 購買力平價(jià)把匯率定義為兩個(gè)國家價(jià)格水平的比率（絕對(duì)購買力平價(jià)）或者把匯率定義為基期的匯率與兩國價(jià)格指數(shù)的比率的乘積（相對(duì)購買力平價(jià)）。 絕對(duì)購買力平價(jià)解釋了匯率的決定基礎(chǔ)，相對(duì)購買力平價(jià)解釋了匯率變動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律。 絕對(duì)購買力反映了匯率的決定基礎(chǔ)，是匯率的理論上的基礎(chǔ)，拋開各種其它因素的影響，購買力應(yīng)該是兩種貨幣交換的基礎(chǔ)。相對(duì)購買力平價(jià)反映了匯率的變化趨勢(shì)與價(jià)格水平的關(guān)系，或者說與通貨膨脹水平的關(guān)系，可以動(dòng)態(tài)地反映匯率的走向 . 絕對(duì)購買力平價(jià)的基礎(chǔ)是“一價(jià)定律”，即假定世界市場(chǎng)是統(tǒng)一的，那么在不同國家每一種商品的價(jià)格應(yīng)該趨同。 例如“巨無霸漢堡指數(shù)”：一個(gè)巨無霸漢堡價(jià)格在美國是 ,在中國是 ,那么美元對(duì)人民幣的匯率為 USD1= ()。這是一個(gè)簡單化的例子。 一價(jià)定律是要說明，在商品自由買賣的市場(chǎng)上，如果兩件商品同質(zhì)，他們的價(jià)格是相同的。如果同質(zhì)的商品在不同地域市場(chǎng)上存在價(jià)格差異，便產(chǎn)生套買套賣，獲取無風(fēng)險(xiǎn)利潤的機(jī)會(huì)。持續(xù)的套價(jià)交易會(huì)使這個(gè)價(jià)格差消失。 例如，一件運(yùn)動(dòng)衫在紐約賣 40美元，若美元 /英鎊匯率是 $2/￡，那么這件運(yùn)動(dòng)衫在倫敦的賣價(jià)應(yīng)是￡ 20。如果匯率改變?yōu)?$￡ ,商人會(huì)從倫敦每件花￡ 20購買運(yùn)動(dòng)衫 ,運(yùn)到紐約出售 ,原價(jià)每件 $40,按新匯率可換回 40/=英鎊。不計(jì)運(yùn)輸和交易成本，每件凈賺 。套購繼續(xù)進(jìn)行下去，致使運(yùn)動(dòng)衫的美元價(jià)格下跌，或運(yùn)動(dòng)衫的英鎊價(jià)格上升。如果匯率仍是 $￡，運(yùn)動(dòng)衫在紐約的價(jià)格下跌至每件 36美元，那么在倫敦的價(jià)格就是 24英鎊。這是商品在有關(guān)國的 價(jià)格與匯率的聯(lián)系。 一種貨幣的價(jià)值，或者對(duì)這種貨幣的需求，取決于單位貨幣在發(fā)行國所能買到的商品和勞務(wù)數(shù)量，即其內(nèi)在的購買力。從統(tǒng)計(jì)上看，貨幣的內(nèi)在購買力表現(xiàn)為該國商品和勞務(wù)的一般物價(jià)水平的倒數(shù)，因此，兩種貨幣內(nèi)在購買力之比決定兩種貨幣的絕對(duì)購買力平價(jià)。 絕對(duì)購買力平價(jià)可以表示為： e=Pa / P b 其中 e為匯率，指一單位 B國貨幣以 A國貨幣表示的價(jià)格。 Pa 為 A國的一般物價(jià)水平， P b 為 B國的一般物價(jià)水平。 絕對(duì)購買力平價(jià)學(xué)說實(shí)際上就是國際間的“一價(jià)定律”，即在自由貿(mào)易條件下，同一種商品在世界各地以同一貨幣表示的價(jià)格是一樣的。 Pa = e P b 如果同一種商品在美國賣 10美元 , 在英國賣 5英鎊 , 絕對(duì)購買力平價(jià)就是 1英鎊兌 2美元
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