國際經(jīng)濟學(xué)第15章-匯率的決定-預(yù)覽頁
【正文】 [(Pt／ P0) / (Pt*／ P0*)] 從經(jīng)濟學(xué)的角度分析 ， 相對價格的變化可以改變匯率 ， 但相對價格的變化卻是不可預(yù)期的 ， 所以無法使絕對購買力平價公式準(zhǔn)確地反映相對價格的變化 ， 即相對價格的變化可能使絕對購買力平價不能形成 。反之則增加儲備和順差。 具體過程為：如果一國貨幣供給超過貨幣需求，那么國際收支出現(xiàn)逆差，國際收支逆差意味著外匯市場上外匯供給小于外匯需求，于是逆差國貨幣貶值。 匯率決定 R=P/P* Md=KPY M*d=KP*Y* P=Md/KY P*=M*d/K*Y * R=MdK*Y*/M*dKY Md=Ms R=MsK*Y*/M*sKY 由于 K、 Y的變化不大，所以匯率取決于貨幣供應(yīng)量的大小。資產(chǎn)組合平衡論是一種影響很大的匯率理論，在現(xiàn)代匯率研究領(lǐng)域占有重要地位。 ? Overshooting Exchange Rates匯率超調(diào) ? Because of the modity sticky price, suppose a oneoff increase of Money supply, the initial rise in E will be in excess of the longrun E, or E will overshoot its longrun value. ? 由于商品價格粘性的存在，當(dāng)貨幣供給一次性增加以后，本幣匯率的瞬時貶值大于其長期貶值程度，我們稱這種現(xiàn)象為匯率的超調(diào)（ overshooting） ? In 1976, it is first forward by Overshooting Exchange Rates 匯率超調(diào) ? We assume that financial markets adjust instantaneously to an exogenous shock, whereas goods markets adjust slowly over time ? With this setting, we analyze what happens when country A increases its money supply. 假設(shè)金融市場對外生沖擊立即作出調(diào)整，而商品市場卻隨時間進行緩慢的調(diào)整。貨幣供給增加，短期內(nèi)收入和物價是相對不變的。因為有較多的 A國貨幣在尋求購買固定數(shù)量的商品。 Overshooting Exchange Rates ? Then, once prices start rising, real money balances fall,and domestic interest rises. ? Over time as the interest increases, E will fall to maintain IRP. ? Therefore, the initial rise in E will be in excess of the longrun E, or E will overshoot its longrun value. ?那么，一旦價格開始上升，實際貨幣余額下降，利率上升， E下降以保證IRP成立
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