wacc加權(quán)資本成本分析和記黃埔為例-在線瀏覽
2025-07-13 19:40本頁面
【正文】 （ － ） /（ 6%－ 5%） ＝（ － 50） /（ 5%－ K1） 解方程，得： K1≈ % 所以，用辛迪加銀行融資的資本成本為 %。 2. 資本成本計(jì)算 借款利率＝ %＋ %＝ %≈ 6% 其中： %為 1996年 6月 3個(gè)月期的 HIBOR利率；%為 HIBOR基礎(chǔ)上的一個(gè)附加值（ 60~70個(gè)基點(diǎn)的平均值 ）。 銀行貸給一個(gè)公司的數(shù)目是有限的。 據(jù)分析家預(yù)測，和記黃埔公司要保持現(xiàn)有的增長率， 在未來五年內(nèi)至少需要 50億美元的資金支持 ，而第一年至少需要 5億美元。香港和記黃埔有限公司： 資本結(jié)構(gòu)的確定 （ 依據(jù) 資本成本 ） 龔凱頌 中山大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)系 一、融資需求分析 和記黃埔公司在全球的業(yè)務(wù)范圍包括資產(chǎn)發(fā)展與經(jīng)營、港口及相關(guān)服務(wù)、零售與生產(chǎn)業(yè)、電信、能源、基礎(chǔ)建設(shè)及其他投資。 其大多數(shù)在建項(xiàng)目都需要持續(xù)的資金支持。 二、可選的融資方式 辛迪加銀行融資（借款） 發(fā)行股票 直接借款（貸款？） 歐洲債券 美國債券 三、主要融資方式的 資本成本 分析 （一） 辛迪加銀行融資分析 1. 限制 銀行可貸出 5到 7年，而和記黃埔公司的目標(biāo)是要獲得 10年固定利率的貸款。 貸款利率對(duì)金融環(huán)境的變化相當(dāng)敏感，而和黃想獲得固定的貸款利率。 假設(shè) ? 每年付息一次，到期還本，不考慮其他籌資費(fèi)用 ? 公司所得稅率 ＝（ 1586+1133） /（ 10240+11181） ≈ % （注：采用了 94和 95兩年所得稅率的平均值。 （二）股權(quán)融資分析
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