【正文】 .................................................... 99 6． 7 稅收政策 ............................................................................................... 100 6． 7． 1 目前適用的主要稅種 ................................................................... 100 6． 7． 2 稅收優(yōu)惠政策 ............................................................................... 101 附件 1， 調(diào)整前后的比較資產(chǎn)負(fù)債表 .................................................................... 712 附件 2， 會(huì)計(jì)報(bào)表附注 ............................................................................................ 103 附件 3， 調(diào)整事項(xiàng)說(shuō)明 ............................................................................................ 115 1． 概要 1． 1 目標(biāo)復(fù)核 1． 1． 1 收購(gòu)目標(biāo)理解 我們對(duì)海航收購(gòu)三峽機(jī)場(chǎng)的目標(biāo)初步理解為： ? 從外部環(huán)境來(lái)看，目前機(jī)場(chǎng)行業(yè)正值重 新洗牌的時(shí)期，絕大部分機(jī)場(chǎng)將下放地方，許多業(yè)內(nèi)企業(yè)均在爭(zhēng)奪機(jī)場(chǎng)資源以期在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中獲得主動(dòng)權(quán)。 ? 機(jī) 場(chǎng)有限：宜昌市三峽機(jī)場(chǎng)有限公司。 ? 附件 附件分為 3 個(gè)組成部分： 附件一為審慎調(diào)查調(diào)整前后及剝離后的比較資產(chǎn)負(fù)債表 附件二為三峽機(jī)場(chǎng)的會(huì)計(jì)報(bào)表附注 附件三為審慎調(diào)查調(diào)整事項(xiàng)說(shuō)明 簡(jiǎn)稱對(duì)照表： 在本報(bào)告中使用的各種簡(jiǎn)稱的含義： ? 三峽機(jī)場(chǎng)：包括宜昌市三峽機(jī)場(chǎng)有限公司與 宜昌市三峽航空實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)公司，可以看作虛擬的集團(tuán)公司，涵蓋機(jī)場(chǎng)各時(shí)期的各個(gè)主體。 ? 財(cái)務(wù)狀況復(fù)核 從審慎調(diào)查的角度，復(fù)核評(píng)價(jià)三峽機(jī)場(chǎng)的凈資產(chǎn)狀況，更為真實(shí)地反映其資產(chǎn)質(zhì)量、償債壓力。 ? 現(xiàn)金流預(yù)測(cè)與投資回報(bào)分析 以我們對(duì)機(jī)場(chǎng)行業(yè)的理解，機(jī)場(chǎng)的資產(chǎn)均為大項(xiàng)專用資產(chǎn)，因此現(xiàn)金流與投資回報(bào)是判斷機(jī)場(chǎng)價(jià)值與投資決策的重要依據(jù)。 ? 管理與人員 此部分著重描述三峽機(jī)場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)與人員負(fù)擔(dān)，提示人員風(fēng)險(xiǎn)，并可作為海航日后對(duì)其進(jìn)行人力資源整合的參考。 另外，依據(jù)本次調(diào)查結(jié)果與分析，根據(jù)我們對(duì)海航收購(gòu)三峽機(jī)場(chǎng)目標(biāo)的理解，在概要中復(fù)核了海航通過(guò)此次收購(gòu)獲得的資源、支付的成本及談判過(guò)程中需關(guān)注的關(guān)鍵點(diǎn)。 審慎調(diào)查工作程序與工作方式 索取相關(guān)資料： ? 公司基本資料，包括批文、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告等 ? 財(cái)務(wù)資料，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、科目余額表、明細(xì)賬等詳細(xì)財(cái)務(wù)資料 ? 相關(guān)法律訴訟資料 ? 重大事件相關(guān)協(xié)議、會(huì)議紀(jì)要等文件 訪談公司管理、業(yè)務(wù)人員： 訪談人員名單 姓名 職務(wù) 劉燦 董事長(zhǎng)兼黨委書(shū)記 秦建軍 黨委副書(shū)記 胡維告 副總經(jīng)理 王宏 總經(jīng)理助理兼地勤服務(wù)分公司經(jīng)理 向華 黨群工作部負(fù)責(zé)人 趙星華 財(cái)務(wù)審計(jì)部負(fù)責(zé)人 葛瑞發(fā) 人事勞資部負(fù)責(zé)人 吳波 企業(yè)管理部負(fù)責(zé)人 陳重平 安 全監(jiān)察處負(fù)責(zé)人 姓名 職務(wù) 李樹(shù)船 設(shè)備供應(yīng)處負(fù)責(zé)人 馬世超 修建處負(fù)責(zé)人 王勁松 指揮中心負(fù)責(zé)人 周祖新 地勤服務(wù)分公司副經(jīng)理 張青松 護(hù)衛(wèi)分公司經(jīng)理 董光喜 水電服務(wù)分公司經(jīng)理 楊京鳴 客貨營(yíng)銷服務(wù)分公司經(jīng)理 方華 旅客服務(wù)分公司經(jīng)理 劉俊 車輛運(yùn)輸服務(wù)分公司經(jīng)理 張時(shí)柱 廣告分公司經(jīng)理 龔志堅(jiān) 綜合服務(wù)分公司經(jīng)理 王聲標(biāo) 航空食品有限公司 胡泊 財(cái)務(wù)審計(jì)部會(huì)計(jì)科科長(zhǎng) 熊成林 財(cái)務(wù)審計(jì)部副經(jīng)理 報(bào)告使用說(shuō)明 本報(bào)告分為三個(gè)主要組成部分： ? 概要 概要部分概括了此次審慎調(diào)查的所有關(guān)鍵點(diǎn)， 是審慎調(diào)查報(bào)告正文及附件部分的濃縮和提煉。 另外，由于三峽機(jī)場(chǎng)歷史演變極為復(fù)雜，且高層幾經(jīng)更換，相關(guān)人員表示機(jī)場(chǎng)現(xiàn)有工作人員對(duì)于一些歷史問(wèn)題難以提供準(zhǔn)確完整的信息，歷史檔案與資料保存不盡完整，使我們的調(diào)查在客觀上受到一定的限制。 需要指出的是，我們的審慎調(diào)查并非執(zhí)行審計(jì)程序，因而不能提供審計(jì)之保證，以及發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)。： ； :； 群： 宜昌三峽機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目 審慎調(diào)查報(bào)告 信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2020 年 5 月 26 日 序言 受海航集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱海航）的委托，我們對(duì)海航擬收購(gòu)的宜昌三峽機(jī)場(chǎng)進(jìn)行了審慎調(diào)查。 按照約定，我們此次調(diào)查的重點(diǎn)為三峽機(jī)場(chǎng)歷史沿革與遺留風(fēng)險(xiǎn)、管理運(yùn)營(yíng)與人員狀況、資產(chǎn)質(zhì)量與財(cái)務(wù)狀 況、盈利能力與現(xiàn)金流預(yù)測(cè)，并對(duì)海航此次收購(gòu)目標(biāo)進(jìn)行復(fù)核分析，充分揭示關(guān)鍵收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，冀望能在決策前提供有用的信息。我們的信息資料來(lái)源于三峽機(jī)場(chǎng)提供的資料、我們的訪談?dòng)涗浐凸芾韺幼鞒龅慕忉?。我們通過(guò)審慎調(diào)查程序理解遺留問(wèn)題所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)與影響 ，并盡可能于報(bào)告中予以揭示。旨在使報(bào)告使用者在短時(shí)間內(nèi)能夠?qū)Υ舜螌徤髡{(diào)查的結(jié)果形成總體輪廓，若要進(jìn)一步了解某一部分的詳細(xì)情況，則需閱讀報(bào)告正文及附件部分。 ? 報(bào)告正文 我們的報(bào)告正文將分為五個(gè)部分： ? 歷史沿革與遺留風(fēng)險(xiǎn) 鑒于三峽機(jī)場(chǎng)復(fù)雜的歷史背景，我們描述了三峽機(jī)場(chǎng)從籌建至今的三個(gè)發(fā)展階段及重大事項(xiàng)，并提示歷史演變過(guò)程所帶來(lái)的遺留問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)，提示海 航關(guān)注并在談判過(guò)程中予以規(guī)避。 ? 運(yùn)營(yíng)與盈利能力分析 著重分析三峽機(jī)場(chǎng)的核心業(yè)務(wù)與延伸業(yè)務(wù)的現(xiàn)有盈利能力與增長(zhǎng)趨勢(shì)，并對(duì)未來(lái)五年機(jī)場(chǎng)的盈利能力進(jìn)行預(yù)測(cè)分析。我們依據(jù)調(diào)查中獲取的信息，對(duì)三峽機(jī)場(chǎng)未來(lái) 20 年的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)，并分析海航此次投資回報(bào)能力，從現(xiàn)金流的角度 前瞻地反映三峽機(jī)場(chǎng)的價(jià)值。此外，還描述了三峽機(jī)場(chǎng)的納稅情況。 ? 實(shí)業(yè)公司： 宜昌市三峽航空實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)公司。是目前三峽機(jī)場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)主體，也是未來(lái)剝離后海航收購(gòu)的主體。海航此次收購(gòu)旨在抓住機(jī)會(huì)，占據(jù)地處中部的三峽機(jī)場(chǎng)，增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 ? 通過(guò)與海航集團(tuán)旗下的航空運(yùn)輸、酒店、旅游等資源的充分融合，海航將賦予三峽機(jī)場(chǎng)良好的發(fā)展前景，同時(shí)增強(qiáng)海航集團(tuán)機(jī)場(chǎng)、旅游等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。這些外部環(huán)境都將有利于海航收購(gòu)宜昌機(jī)場(chǎng)并培育為支線樞紐機(jī) 場(chǎng)的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。 需要提請(qǐng)注意的是，目前宜昌市旅游業(yè)的整體發(fā)展尚處于較低的水平，客觀原因是三峽特殊的旅游資源使游客平均停留天數(shù)較短，同時(shí)宜昌的旅游配套產(chǎn)業(yè)如酒店、餐飲等行業(yè)尚不成熟，這在一定程度上影響了宜昌市旅游人口的增長(zhǎng)。 1． 1． 3 海航可獲得的資源 海航此次收購(gòu)將獲得地處中部結(jié)點(diǎn)的三峽機(jī)場(chǎng)，依托宜昌市旅游區(qū)域經(jīng)濟(jì)的整體快速發(fā)展，三峽機(jī)場(chǎng)將擁有較好的發(fā)展 勢(shì)頭與市場(chǎng)前景，且這種增長(zhǎng)勢(shì)頭已自 2020 年以來(lái)有所體現(xiàn)。 具體運(yùn)作方式是，于合同簽訂后即支付首筆現(xiàn)金出資 億元，余款 9000 萬(wàn)元在次年支付。 因此我們理解為，海航此次收購(gòu)實(shí)質(zhì)僅支付現(xiàn)金 億元， 承債的 億元并不長(zhǎng)期占用海航資金。這樣，海航此次收購(gòu)也可理解為，以 億元的收購(gòu)成本，享有凈資產(chǎn) 35,368萬(wàn)元，仍然存在賬面的收購(gòu)溢價(jià)。主要原因： 1）五年內(nèi)吞吐量仍與設(shè)計(jì)能力 141 萬(wàn)相距甚遠(yuǎn)，因此其收入無(wú)法支撐現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模所帶來(lái)的折舊與土地?cái)備N成本。 3）機(jī)場(chǎng)由于歷史原因人員冗余，與業(yè)務(wù)規(guī)模不相匹配，人工成本較高也是經(jīng)營(yíng)虧損的原因之一。但若考慮到償付利息的財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)，以及歷年累積的固定資產(chǎn)更新改造投入，機(jī)場(chǎng)未來(lái)五年累計(jì)凈現(xiàn)金流量為 10721 萬(wàn)元，尚需通過(guò)增加流動(dòng)資金貸款彌補(bǔ)現(xiàn)金缺口。 投資回報(bào)分析 根據(jù)機(jī)場(chǎng)行業(yè)的特點(diǎn)，其主要資產(chǎn)均為專項(xiàng)資產(chǎn)，變現(xiàn)能力弱，未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)定且易于把握，因此機(jī)場(chǎng)的價(jià)值將不以凈資產(chǎn)反映，而是以其未來(lái)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力體現(xiàn)。機(jī)場(chǎng)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中， 20 年內(nèi)應(yīng)會(huì)需要擴(kuò)建二期并將吞吐能力增加到141 萬(wàn)人之上，但是考慮到二期工程投入資金不確定性較大，且在二十年內(nèi)的二期工程的資本性投入與其所能帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金回報(bào)可以相抵，不影響投資回報(bào)率的測(cè)算，故在預(yù)測(cè)中未考慮二期工程建設(shè)對(duì)現(xiàn)金流的影響。 即海航此項(xiàng)投資的現(xiàn)金回報(bào)周期較長(zhǎng)，回報(bào)較慢。投資回報(bào)不高，且回收期較長(zhǎng)，符合機(jī)場(chǎng)行業(yè)的投資回收特點(diǎn)與國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)整體的盈利能力現(xiàn)狀。 需 要強(qiáng)調(diào)指出的是，我們的測(cè)算是在一系列假設(shè)條件下進(jìn)行的，海航在使用時(shí)需考慮由于宜昌市整體旅游環(huán)境的不確定性給投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及影響。 綜合上述測(cè)算與分析，五年內(nèi)三峽機(jī)場(chǎng)將處于虧損狀態(tài)，海航無(wú)法通過(guò)收購(gòu)取得短期的盈利與現(xiàn)金回報(bào)。 1． 1． 6 收購(gòu)成本與風(fēng)險(xiǎn)分析 另需強(qiáng)調(diào)的是，為獲取三峽機(jī)場(chǎng)資源與長(zhǎng)期投 資回報(bào)，海航需承擔(dān)三峽機(jī)場(chǎng)歷史問(wèn)題所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)需經(jīng)歷較為漫長(zhǎng)而復(fù)雜的過(guò)程，并且存在一定的不確定性。 盡管雙方約定通過(guò)注銷實(shí)業(yè)公司可盡量控制上述風(fēng)險(xiǎn)，但是，實(shí)業(yè)公司的注銷本身就需要解決大量遺留問(wèn)題： ? 解決土地征地問(wèn)題，免繳出讓金問(wèn)題，辦理土地使用證或是將已有權(quán)證過(guò)戶至機(jī)場(chǎng)有限； ? 在政府的特別支 持下補(bǔ)辦房產(chǎn)證； ? 由變更航食公司與長(zhǎng)壽山莊的投資主體為機(jī)場(chǎng)有限； ? 政府出面協(xié)調(diào)，與各債權(quán)人達(dá)成協(xié)議將擬剝離債務(wù)轉(zhuǎn)移至政府指定公司； ? 公告，若發(fā)現(xiàn)隱性債務(wù)，則需由承債主體并協(xié)商償還。 在此我們提示海航關(guān)注，其收購(gòu)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)取決于： ? 宜昌市的旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展與預(yù)期是否一致，三峽機(jī)場(chǎng)的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。 ? 遺留問(wèn)題的解決與實(shí)業(yè)公司注銷期間，產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)能否以海航的第二期現(xiàn)金投入 9000萬(wàn)元為限予以規(guī)避。 1． 2 歷史沿革與遺留風(fēng)險(xiǎn) 1． 2． 1 歷史演變過(guò)程與背景分析 三峽機(jī)場(chǎng)作為三峽工程的配套工程，其發(fā)展演變與三峽工程的建設(shè)進(jìn)程及宜昌市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。三峽機(jī)場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程可以理解為： ? 三峽機(jī)場(chǎng)的立項(xiàng)始于宜昌市旅游經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，對(duì)宜昌旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)測(cè)極為樂(lè)觀，因此其建設(shè)設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)高――按照 4E級(jí)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)，設(shè)計(jì)吞吐量為 141萬(wàn)人次；投資概算不斷增加――最終實(shí)際投資額達(dá) ；征地與工程建設(shè)也未按照規(guī)定程序進(jìn)行，給后期資產(chǎn)權(quán)屬的完善與機(jī)場(chǎng)的正常經(jīng)營(yíng)造成極大的影響。故實(shí)際機(jī)場(chǎng)按照 4D 級(jí)標(biāo)準(zhǔn)建造，并且 到了工程后期，部分設(shè)備并未按照設(shè)計(jì)能力到位，表現(xiàn)出明顯的資金緊缺與投資壓縮征兆。為解決三峽機(jī)場(chǎng)歷史原因形成的包袱，并通過(guò)機(jī)場(chǎng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)整體解決宜昌市國(guó)有企業(yè)的債務(wù)問(wèn)題，宜昌市政府冀望以改制重組為契機(jī)，一方面政府通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)變現(xiàn)，另一方面通過(guò)機(jī)制改變給先天不足的機(jī)場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)生機(jī)。 三峽機(jī)場(chǎng)的歷史演變過(guò)程較為復(fù)雜 ，其演變過(guò)程可概括為三大階段： 發(fā)展階段 工作重點(diǎn) 運(yùn)作實(shí)體 重大事項(xiàng) 第一階段 （ 1992 至 1996） 建設(shè)通航 實(shí)業(yè)公司為建設(shè)業(yè)主 ? 立項(xiàng) ? 征地與村委會(huì)承接 第二階段 （ 19962020） 疲于應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)虧損、高債務(wù)負(fù)擔(dān)、歷史遺留問(wèn)題的壓力 ? 實(shí)業(yè)公司 ? 機(jī)場(chǎng)有限（從虛擬主體最終成為真正的法人主體） ? 機(jī)場(chǎng)有限成立未果 ? 領(lǐng)導(dǎo)班子更替頻繁 ? 竣工決算 ? 小區(qū)剝離與人員安置 ? 投資控制權(quán)轉(zhuǎn)至宜昌市政府 第三階段 （ 2020 至今） 重組改制 ? 機(jī)場(chǎng)有限公司作為機(jī)場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)主體 ? 實(shí)業(yè)公司作為歷史形成資產(chǎn)與債務(wù)的承載主體 ? 設(shè) 立三峽機(jī)場(chǎng)有限公司 ? 與合作方重組談判 ? 經(jīng)營(yíng)改善，著手解決歷史問(wèn)題 1． 2． 2 遺留問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)提示 在此我們提請(qǐng)海航關(guān)注歷史事項(xiàng)形成的如下遺留問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)： ? 機(jī)場(chǎng)有限與實(shí)業(yè)公司兩個(gè)法人主體并存 歷史原因形成兩個(gè)法人主體并存，資產(chǎn)權(quán)屬不清。為此，海航在此次收購(gòu)時(shí)需要求市政府將機(jī)場(chǎng)資產(chǎn)所有權(quán)與遺留債務(wù)轉(zhuǎn)至機(jī)場(chǎng)有限，使機(jī)場(chǎng)有限成為機(jī)場(chǎng)資產(chǎn)的合法所有者。 1） 部分征地補(bǔ)償費(fèi)用尚未支付，故海航需要求政府承擔(dān)相關(guān)費(fèi)用； 2） 征地時(shí)期承接的小區(qū)農(nóng)民雖已剝離，但剝離人員仍存在一定的不穩(wěn)定因素與安置補(bǔ)償費(fèi)支付風(fēng)險(xiǎn)； 3） 實(shí)業(yè)公司作為剝離企業(yè)的存續(xù)主體，存在承擔(dān)剝離企業(yè)歷史債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。人員方面存在如下問(wèn)題： 1． 3． 1 人員冗余 三峽機(jī)場(chǎng)共有員工 335人，而根據(jù)人力資源部門(mén)制定的先組織結(jié)構(gòu)調(diào)整再進(jìn)行定崗定編的方案，保證機(jī)場(chǎng)目前 30 萬(wàn)旅客吞吐量的 有效人員為 180 人；到 50 萬(wàn)的旅客吞吐量需要 230人；到 80 萬(wàn)的旅客吞吐量則需要 290 人。 組織機(jī)構(gòu)設(shè)置方面存在部門(mén)的職能劃分過(guò)細(xì)，部門(mén)數(shù)量過(guò)多，以至部門(mén)職能劃分不清晰的問(wèn)題。職能部門(mén)人員過(guò)多，冗員率達(dá) 36%。主要原因來(lái)自兩個(gè)方面： ? 征地時(shí)接收周邊小區(qū)農(nóng)民用工尚余 68 人，此部分人員雖然合同即將到期，但農(nóng)民征地與安置問(wèn)題十分敏感，不同于一般的勞動(dòng)用工問(wèn)題，不再續(xù)約存在引發(fā)不安定因素與二次安置費(fèi)用支付的風(fēng)險(xiǎn)。 由于前述機(jī)場(chǎng)人員來(lái)源復(fù)雜，大