【正文】 00　　　2170490140　　　債券　　　　　　　　　　短期借款　　　　　　　　　　其他流入　　　　　　　　　　現(xiàn)金流出　　　各種利息支出　　　償還債務(wù)本金　　　應(yīng)付利潤（股利分配）　　　其他流出　　　　　　　　　　4凈現(xiàn)金流量（1+2+3）　　　5累計盈余資金　　　附表19 續(xù)3 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元序號項目合計計算期1011121314151617183籌資活動凈現(xiàn)金流量（－）10761411898現(xiàn)金流入　　　　　　　　　項目資本金投入12800　　　　　　　　　建設(shè)投資借款　　　　　　　　　流動資金借款2800　　　　　　　　　債券　　　　　　　　　　短期借款　　　　　　　　　　其他流入　　　　　　　　　　現(xiàn)金流出各種利息支出償還債務(wù)本金000000002800應(yīng)付利潤（股利分配）其他流出　　　　　　　　　　4凈現(xiàn)金流量（1＋2＋3）5累計盈余資金附表110 利潤與利潤分配表 人民幣單位：萬元序號項 目合計計算期13456789101營業(yè)收入576700　276503555039500395003950039500395002營業(yè)稅金及附加　03總成本費用　4補貼收入　　　　　　　　　5利潤總額（123+4）　6彌補以前年度虧損　　　　　　　　　7應(yīng)納稅所得額（56）　8所得稅　9凈利潤（58）　10期初未分配利潤　011可供分配利潤（9+10）　1620512提取法定盈余公積金　13可供投資者分配的利潤（1112）　14應(yīng)付優(yōu)先股股利　　　　　　　　　15提取任意盈余公積金　　　　　　　　　16應(yīng)付普通股股利（131415）　17各投資方利潤分配：　　　　　　　　　18未分配利潤（13141517）　19息稅前利潤（利潤總額＋利息支出）　20息稅折舊攤消前利潤（息稅前利潤＋折舊＋攤消）　附表110 續(xù) 利潤與利潤分配表 人民幣單位：萬元序號項 目合計計算期11121314151617181營業(yè)收入57670039500395003950039500395003950039500395002營業(yè)稅金及附加3總成本費用4補貼收入　　　　　　　　　5利潤總額（123+4）6彌補以前年度虧損　　　　　　　　　7應(yīng)納稅所得額（56）8所得稅9凈利潤（58）10期初未分配利潤11可供分配利潤（9+10）12提取法定盈余公積金13可供投資者分配的利潤（1112）14應(yīng)付優(yōu)先股股利　　　　　　　　　15提取任意盈余公積金　　　　　　　　　16應(yīng)付普通股股利（131415）17各投資方利潤分配：　　　　　　　　　18未分配利潤（13141517）19息稅前利潤（利潤總額＋利息支出）20息稅折舊攤消前利潤（息稅前利潤＋折舊＋攤消）。項目存在的風險均為T級風險或R級風險，不存在K級風險和M級風險，根據(jù)預測的概率分布，該項目銷售價格、經(jīng)營成本在20%上下變化時，凈現(xiàn)值期望值為33090萬元。八、評價結(jié)論: 本項目所得稅后項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率為23%，高于設(shè)定基準收益率10%，所得稅前項目財務(wù)內(nèi)部收益率28%，項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率為38%，大于設(shè)定基準收益率12%，償債分析指標較好，償債能力較強，易于取得貸款機構(gòu)的貸款支持。該項目建成后將為當?shù)剞r(nóng)民產(chǎn)生大量的工作機會，從這一點上來看是容易受到農(nóng)民歡迎的。圖13 累計概率圖表16 累計概率表現(xiàn)值（萬元）概率累計概率33229 7358 9805 18513 35678 52841 61549 78713 104585 七、社會評價 本項目需要占用土地15公頃，而且該土地現(xiàn)為農(nóng)業(yè)用地，對該土地的征用將對當?shù)剞r(nóng)民的生產(chǎn)生活造成很大影響。表15 概率分析表銷售價格變化經(jīng)營成本變化銷售價格概率經(jīng)營成本概率組合概率凈現(xiàn)值（萬元）加權(quán)凈現(xiàn)值20%20%5284107871320%104585020%980503567820%6154920%20%332290735820%18513總和1通過概率分析可知，根據(jù)預測的概率分布，該項目銷售價格、經(jīng)營成本在20%上下變化時，凈現(xiàn)值的期望值為33090萬元。：設(shè)定該項目不變，預測計算期內(nèi)可能發(fā)生變化的概率分布，對項目進行概率分析。對于T級和R級風險，只要予以足夠的重視并采取一定措施和投入相應(yīng)的資金就可以化解。表14 綜合風險等級分類表風險等級風險影響的程度嚴重較大適度輕微風險的可能性高較高適度（6）低（1）、（5）（2）（3）、（4） 根據(jù)對本項目風險因素的識別與風險等級的判斷，項目存在的風險均為T級和R級風險，不存在K級和M級風險，且無論是T級風險還是R級風險，其發(fā)生的可能性均為“低”或者“適度”。從風險影響的程度考慮，外部環(huán)境風險應(yīng)屬“適度”，從風險發(fā)生的可能性考察，外部環(huán)境風險應(yīng)屬“適度”。所在地自然環(huán)境，地勢開闊，土地平整，地質(zhì)良好，氣候適宜，對化工項目的建設(shè)和生產(chǎn)無明顯不利因素。（6）外部環(huán)境的風險。項目水源為附近水庫，批準的取水配額可滿足項目運營需要。本項目廠址緊鄰省級公路，通過省級公路與國道相連，鐵路專用線與國鐵連通，為化纖N產(chǎn)品的外運和原材料的進場創(chuàng)造了良好的條件。（5）建設(shè)條件的風險。項目的投資方投融資能力較強，以往有較好的投資業(yè)績，近年來利潤逐年上升，公司具有較強的資金籌措能力。所得稅后項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率為23%，高于設(shè)定基準收益率10%，所得稅前項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率為28%，項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率38%，償債分析指標較好。從風險影響的程度考慮，工程、技術(shù)風險應(yīng)屬“適度”，從風險發(fā)生的可能性考察，本項目工程、技術(shù)風險應(yīng)屬“低”。（3）工程、技術(shù)方面的風險。本化工項目的產(chǎn)品化纖N市場緊俏，銷路不暢、價格低迷的可能性很小，由于該產(chǎn)品供小于求，銷售收入達到預期水平的可能性很大。這主要來自于三個方面：一是實際供求總量與預測值有偏差；二是項目產(chǎn)品缺乏市場競爭力；三是實際價格與預測價格的偏差。（2）市場方面的風險。對化工類項目而言，生產(chǎn)原材料化工料及輔助料以及燃料動力等資源不可靠和資源條件差會給項目帶來很大的損失，因此，從風險影響的程度考慮，應(yīng)屬“嚴重”。圖12 敏感性分析圖（二）風險分析 化工建設(shè)具有一次性和固定性的特點，一旦建成，難于更改，為避免各種風險給項目帶來損失，在投資決策過程中，準確地識別風險因素并判斷風險等級十分必要。從表13中可以看出，%、%、%時，%，相應(yīng)數(shù)值則為各因素變化的敏感性臨界點。表12 所得稅后項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率敏感性分析表 單位：%序號