【正文】 司經(jīng)營的有關信息；工具董事也稱為“準外部董事”，由融資者、咨詢顧問、法律顧問和相互依存的決策者組成，作為潛在的監(jiān)督者，這些董事主要提供CEO工作中所缺少的某些專業(yè)知識，以協(xié)助管理層的工作；監(jiān)控董事也就是外部董事，由公眾董事、專家董事、私人投資者和其他獨立的決策者組成，這些董事很明顯適合做公司業(yè)績的獨立監(jiān)督人。美國律師公會對獨立董事“獨立性”的界定是：只有董事不參與經(jīng)營管理，與公司或經(jīng)營管理者沒有任何重要的業(yè)務或專業(yè)聯(lián)系才可以被認為是獨立的。34條)中提出，外部董事的獨立性須根據(jù)他們與執(zhí)行董事和管理層有無“重要的關系”(Significant Relationship)來判定；而在通用汽車公司的公司治理模式中，獨立董事意味著與公司沒有業(yè)務或其他的關系(通用汽車公司董事會備忘錄)。我們認為，作為獨立董事，顯然應該達到以下最低限度的條件(這里說是最低限度，其實表明我們對獨立董事的定義是相當苛刻的，這有些類似于美國投資者責任研究中心(IRRC)對獨立董事的要求)：(必須界定時間，如過去兩年或3年之內(nèi))并且必須與公司沒有職業(yè)上的關系(如代表公司的會計師事務所或律師事務所，或咨詢公司、商業(yè)銀行和投資銀行的一個成員)；(必須界定交易額度，如直接或間接與公司發(fā)生10萬元或20萬元以上的交易)；，必須通過正式的過程被甄選；、法律或財務等方面的工作經(jīng)驗(必須界定工作年限，如工作3年或5年以上)；，不是公司董事、監(jiān)事、高級管理人員的親戚(直系血親或三代以內(nèi)的旁系血親)或生意上的合伙人； (必須界定持有的股份額，如不超過公司總股本的1%)，最好不是公司的股東；，而不是被動參與者。實際上，在獨立董事的界定中，我們已框定了獨立董事所有可能的人選，即從與公司存在“無利害關系”(Disinterested)的人士中產(chǎn)生，考慮到擔任董事所需要的知識和經(jīng)驗，獨立董事實際上是商業(yè)、法律和財務等方面的專家，而且常常就是其他公司的董事長、總經(jīng)理、執(zhí)行董事、獨立董事或高級職員(當然也包括學者)。為避免獨立董事的選舉流于形式，可以考慮這樣幾種方法：(1)獨立董事必須由股東大會選舉產(chǎn)生(可以考慮差額選舉)，不得由董事會任命。(3)設立一個獨立董事任命和提拔委員會，如英國英格蘭銀行率先建立一個提拔非執(zhí)行董事的建議推薦型機構－－非執(zhí)行董事提拔委員會(PRONED，Promoting Nonexecutive Director Committee)，用來促進對非執(zhí)行董事的舉用和任命，不管采用什么方法，獨立董事的任命都必須經(jīng)過正式的程序來產(chǎn)生，而且獨立董事的任命必須有特定的任期(如10～15年)，重新任命不能是自動的，同時應規(guī)定退休年限(Lipton amp。那么，如何發(fā)揮選舉產(chǎn)生的獨立董事在董事會中的最大效用呢？今天，復雜的企業(yè)不能僅通過每年兩三次董事會的全體會議來進行治理。 Lorsch，1992)。在國外，尤其是英美國家，紛紛通過在董事會設立委員會來最大程度地發(fā)揮這些專業(yè)化技巧，而且委員會的存在和構成是董事會獨立性的重要指標。當然隨著時間的變化，各公司會根據(jù)客觀環(huán)境調(diào)整董事會中的委員會結構，或組建新的委員會或解散目前的委員會。 Jensen，1983)。財務委員會：負責督察公司的年度財務政策和程序，制定公司有關分紅和融資的建議，同時監(jiān)控公司雇員養(yǎng)老金的經(jīng)營業(yè)績。在這兩個委員會從事工作，董事需要時間和與公司相關的專業(yè)特長，這恰恰是內(nèi)部董事的特長，而正好是獨立董事所缺乏的。實證研究中發(fā)現(xiàn)，財務委員會和長期戰(zhàn)略委員會中內(nèi)部董事的比例與公司的會計業(yè)績及股票市值存在正向關系，并且相對于減少內(nèi)部董事在這兩個委員會中的比例的公司來說，增加內(nèi)部董事在這兩個委員會中的比例的公司能獲得較高的當期股票收益和投資回報(Klein，1998)。 Jensen，1983)。審計委員會：負責定期地與公司的內(nèi)部審計員或首席財務官(CFO，Chief Financial Officer)協(xié)同工作，并充分利用公司外部合法的審計員，有效地監(jiān)督公司的財務報告過程，督察公司的內(nèi)部審計程序，詳細討論審計業(yè)務中的問題(尤其是公司賬目中有爭議的問題)，收集審計師們關于審計管理方面的建議，評估公司的內(nèi)部控制制度，以保證公司的財富完全順從法律的要求，所有適當?shù)呢攧铡嫼蛢?nèi)部審計程序都與公司的運行狀態(tài)相互吻合。由于獨立董事所具有的客觀獨立性，我們有理由相信獨立董事比內(nèi)部董事更能成為一名良好的監(jiān)督者，這樣公司就傾向于在審計委員會和報酬委員會中增加獨立董事的比例，以至于委員會成員全部或多數(shù)(超過50%)都由獨立董事所組成，如美國法律研究所(American Law Institute)有關公司治理原則第三部分(Principles of Corporate Governance Part)(1984)和商業(yè)圓桌會議(Business Roundtable)有關公司治理與美國競爭力部分(Corporate Governance and American Competitiveness)(1990)都主張審計委員會和報酬委員會完全由獨立董事所組成。 Terry，1994；Cotter，Shivdasani amp。我們可以看到，紐約證券交易所(NYSE)要求所有掛牌的國內(nèi)上市公司擁有一個完全由外部獨立董事(獨立于管理層，獨立判斷不受干涉)所組成的審計委員會；美國證券交易所(American Stock Exchange)也建議掛牌的國內(nèi)上市公司設立審計委員會，至少擁有兩名獨立董事；而納斯達克(NASDAQ)從1989年開始要求掛牌的國內(nèi)公司擁有一個多數(shù)成員為獨立董事的審計委員會。同時，值得注意的就是，在提名委員會中設立獨立董事的紐約證券交易所掛牌的上市公司比例不斷上揚，1972年僅只有10%，%(在紐約證券交易所上市的公司擁有獨立的提名委員會的比例是在納斯達克上市公司的兩倍還多)。不過，在越來越多的公司中，提名委員會的職責正被擴大到涵蓋一般的公司治理，其中包括董事會評價。但是在較小的公司董事會中，不太可能有獨立的提名委員會，%的公司有提名委員會；而在有提名委員會的公司中，%。 Higgins，1997)。公司治理委員會一般負責考查董事會的報酬、規(guī)模、組成和運作，成員被限制在非執(zhí)行董事的范圍內(nèi)(Berk，Bertsch amp。如標準普爾500家公司中，1997年有36%的公司認為它們擁有在某種程度上考查公司治理的委員會，比1996年自稱擁有公司治理委員會的公司的比例(%)高出一倍以上。我們認為從良好而有效的公司治理原則來說，審計、報酬、提名這3個委員會在很大程度上是上市公司必須設立的，并且最好全部由外部獨立董事所組成，因為這會為機構投資者所預期和關注。因為這還不如直接通過累積投票