【正文】 持有政策就是在保證資金正常需要的情況下，再適當(dāng)?shù)亓粲幸欢ǖ? ，以防不測。2獨立的非財務(wù)指標(biāo)又可分為可控和不可控指標(biāo)，只有獨立的 才是可以操作的。四、名詞解釋（15分）3浮動利率3可轉(zhuǎn)換債券3現(xiàn)金凈流量3訂貨點3平衡記分卡五、簡答題（20分）3簡述物流企業(yè)財務(wù)活動包括的內(nèi)容。3簡述發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點。六、計算題（20分）某物流公司的一個項目于2000年動工，2002年投產(chǎn)，從投產(chǎn)起，每年末可得到收益20000元，按年利率6%復(fù)利計息，求該公司投產(chǎn)10年的收益的終值是多少？（＝；＝；＝；）4恒通物流公司發(fā)行面值為1000元的10年期債券，票面利率為10%，每年年末付息一次，若發(fā)行時市場利率為10%，請計算該債券的發(fā)行價格，并指出其屬于哪種發(fā)行價格。發(fā)行費用為發(fā)行價格的5%，公司所得稅率為35%。4昌運物流公司現(xiàn)有A、B、C、D四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)資料如表所示：單位：萬元項目ABCD現(xiàn)金持有量機會成本率管理費用短缺成本70 100 150 20020% 20% 20% 20% 30 25 15 0根據(jù)上表，通過計算救出該物流公司的最佳現(xiàn)金持有量。參 考 答 案一、單項選擇題1—5 BDCDA 6—10 CAADB 11—15 ABCDC二、多項選擇題1DE 1ABCDE 1CE 1ACD ABCD三、填空題2財務(wù)法律法規(guī) 2現(xiàn)在 2后付年金 2信用債券2資本成本 2% 2保險儲備量 2完全市場2可控指標(biāo) 股權(quán)四、名詞解釋3是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利息率。3是指在一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。3是指拋棄傳統(tǒng)的單一的測試方法，建立一種能夠反映多個方面的績效指標(biāo)，并同時能夠?qū)λ鼈冞M行檢查考評的制度。指因資金籌集而產(chǎn)生的資金收支活動；投資活動。將資金運用在短期資產(chǎn)上進行運營周轉(zhuǎn)稱為資金運營活動；利潤分配活動。3對投資者來講，世界上幾乎不存在完全沒風(fēng)險的經(jīng)濟活動，要想避免一切不確定性，絕對回避風(fēng)險，就意味著什么事也不能做，而一旦真的什么事情也不做，則自身的生存就失去了保證。風(fēng)險是 指實際結(jié)果對預(yù)期結(jié)果的偏離，這種偏離包括負向的偏離，也包括正向的偏離，因此風(fēng)險同時意味著引導(dǎo)危險和機會。正是因為成功將給人們帶來豐厚的報酬，人們才愿意去承擔(dān)風(fēng)險；3優(yōu)點：沒有固定到期日，不用償還本金；股利的支付既固定又一定的彈性；發(fā)行優(yōu)先股有利于保持普通股股東的控制權(quán)。3根據(jù)不同的現(xiàn)金持有量測算各備選方案的有關(guān)成本數(shù)值；按照不同的現(xiàn)金持有量及有關(guān)部門成本資料計算各方案的持有成本和短缺成本之和，再加上管理費用即總成本，并編制最佳持有量測算表。六、計算題＝A∴A＝20000 ＝∴＝20000＝2636204市場利率為10%，與票面利率一致，則債券發(fā)行價格＝此時，行價格與面值相同，為平價發(fā)行。七、論述題4股票投資是股權(quán)性投資；股票投資屬于股權(quán)性投資，股票是代表所有權(quán)的憑證，持有人作為發(fā)行公司的股東，有權(quán)參與公司的經(jīng)營決策。股票投資的收益高；由于投資的高風(fēng)險性，股票作為一種 收益一般高于債券。當(dāng)公司經(jīng)營狀況好、盈利水平高而社會經(jīng)濟發(fā)展繁榮穩(wěn)定時，股東即可以從發(fā)行公司領(lǐng)取高額股利，又可因股票升值獲取轉(zhuǎn)讓收益。股利直接與公司的經(jīng)營狀況相關(guān)，公司盈利多，就可能多發(fā)放股利，公司盈利少，就可能少發(fā)放股利；轉(zhuǎn)讓股票的差價收益主要取決于股票市場的行情，股市行情好，出售股票就可以得到較大的價差收益，股市低迷，出售股票將會遭受損失。股市價格既受發(fā)行公司經(jīng)營狀況的影響，又受股市投機等因素的影響，波動性很大。錯選、多選或未選均無分。錯選、多選、少選或未選均無分。錯填、不填均無分。22．利率按利率的借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分為______________和浮動利率。24．吸收直接投資和______________都是向企業(yè)外部籌集資金的方式。26．按照投資者投資時對風(fēng)險的偏好不同，可以將投資組合的策略分成保守型、冒險型和______________。28．在正常情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，相同數(shù)量資金所維持的賒銷額就______________。30．效率理論認為，企業(yè)兼并對整個社會來說是有潛在效益的，這主要是通過各種不同形式的______________ 表現(xiàn)出來的。 37．簡述債券評級的作用。 39．簡述影響股利支付政策的主要因素。公司所得稅稅率為45％。42．某物流公司持有A、B、C、D四種股票構(gòu)成的證券組合，總額為l0萬元。股票的市場平均收益為15％，無風(fēng)險收益率為10％，計算這種證券組合的風(fēng)險收益率。求最佳現(xiàn)金余額、現(xiàn)金持有成本和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本。2010年1月高等教育自學(xué)考試全國統(tǒng)一命題考試物流企業(yè)財務(wù)管理　試卷(課程代碼 05374)29．BSC的四個角度從不同的視角出發(fā)，代表了不同利益相關(guān)者的觀點，是對勞動的四種形態(tài)的全面表述與衡量，其中學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長角度的出發(fā)點是針對 。錯選、多選或未選均無分。則該項長期借款的資本成本為 【 】 A．10％ B．％ C．7％ D．％5．營業(yè)杠桿風(fēng)險是指 【 】 A．利潤下降的風(fēng)險 B．成本上升的風(fēng)險 C．營業(yè)額變動導(dǎo)致息稅前利潤同比變動的風(fēng)險 D．營業(yè)額變動導(dǎo)致息稅前利潤更大變動的風(fēng)險6．要使資本結(jié)構(gòu)達到最佳，應(yīng)使下列何種資本成本達到最低? 【 】 A．綜合資本成本 B．邊際資本成本 C．債務(wù)資本成本 D．自有資本成本7．下列可引起非系統(tǒng)性風(fēng)險的是 【 】 A．宏觀經(jīng)濟狀況的變化 B．被投資公司在市場競爭中的失敗 C．國家稅法的變化 D．國家貨幣政策的變化8．下列關(guān)于冒險的營運資金持有政策的說法正確的是 【 】 A．該政策的特點是收益和風(fēng)險相對平衡 B．在外部環(huán)境相對穩(wěn)定、物流企業(yè)能非常準(zhǔn)確地預(yù)測未來的情況下，可采用該政策 C．要求物流企業(yè)保持較高水平的流動資產(chǎn) D．流入的現(xiàn)金能滿足支付的需要9．按經(jīng)濟用途分類，存貨可以分為 【 】 A．自有存貨和代理存貨 B．商品存貨和材料存貨 C．銷售用存貨和生產(chǎn)用存貨 D．庫存存貨和在途存貨10．下列不屬于利潤分配的項目是 【 】 A．盈余公積 B．公益金 C．所得稅 D．股利11．企業(yè)提取的公積金不能用于 【 】 A．彌補企業(yè)的虧損 B．支付股利 C．增加注冊資本 D．集體福利支出 12．績效評價主體中，對公司的日常經(jīng)營活動負責(zé)的是 【 】 A．股東大會 B．監(jiān)事會 C．經(jīng)理層 D．董事會13．平衡計分卡指標(biāo)體系中，資產(chǎn)負債率屬于財務(wù)指標(biāo)中的 【 】 A．盈利指標(biāo) B．資產(chǎn)營運 C．償債能力 D．增長能力14．關(guān)于清算組的工作內(nèi)容，下列說法中不正確的是 【 】 A．發(fā)布清算公告 B．清理財產(chǎn) C．代表破產(chǎn)企業(yè)提供財產(chǎn)擔(dān)保 D．代表企業(yè)參與民事訴訟活動15．按企業(yè)清算的原因不同，清算可分為 【 】 A．自愿清算和行政清算 B．行政清算和司法清算 C．自愿清算和解散清算 D．解散清算和破產(chǎn)清算二、多項選擇題(本大題共5小題．每小題2分，共10分) 在每小題列出的五個備選項中至少有兩個是符合題目要求的，請將其代碼填寫在括號內(nèi)。16．物流企業(yè)的財務(wù)活動包括 【 】 A．籌資活動 B．投資活動 C．資金運營活動 D．利潤分配活動 E．信息管理活動17．確定綜合資本成本的權(quán)數(shù)，可有三種選擇，即 【 】 A．票面價值 B．賬面價值 C．市場價值 D．目標(biāo)價值 E．清算價值18．計算凈現(xiàn)金流量時，可按下列哪些公式來進行計算? 【 】 A．NCF=凈利+折舊額+所得稅 B．NCF=凈利+折舊額所得稅 C．NCF=每年營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅 D．NCF=凈利+折舊額 E．NCF=凈利付現(xiàn)成本所得稅19．下列指標(biāo)中，考慮到貨幣時間價值的有 【 】 A．凈現(xiàn)值 B．獲利指數(shù) C．內(nèi)部報酬率 D．投資回收期 E．平均報酬率20．信用政策包括 【 】 A．信用標(biāo)準(zhǔn) B．信用條件 C．信用記錄 D．信譽度 E．收賬政策三、填空題(本大題共10小題，每小題1分，共10分) 請在每小題的空格中填上正確答案。21．期限在一年以上的股票和債券交易市場是 22．后付年金終值是一定時期內(nèi)每期 等額收付款項的復(fù)利終值之和。 24．債務(wù)的利息一般允許企業(yè)在繳納所得稅前支付，因此，企業(yè)實際負擔(dān)的利息為 。26．償債基金條款制定的主要目的是為了保護 的利益。28．西方的股利理論主要有股利無關(guān)論和 兩種。30．企業(yè)和債權(quán)人如果不能達成非正式重整的協(xié)議，企業(yè)將被迫破產(chǎn)。四、名詞解釋(本大題共5小題，每小題3分，共15分)31．風(fēng)險32．可轉(zhuǎn)換債券33．邊際資本成本34．財產(chǎn)股利35．企業(yè)重整五、簡答題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)36．簡述以利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的缺點。38．簡述股票投資的特點。六、計算題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)40．某物流公司租用了一間倉庫，在5年中每年年初要支付租金5000元，年利息率為5％， 這些租金的現(xiàn)值是多少? 41．恒通物流公司發(fā)行面值為1000元的10年期債券，票面年利率為10％，每年年末付息一次，若發(fā)行時市場利率為8％，請計算該債券的發(fā)行價格，并指出其屬于哪種發(fā)行價格。其中A股票為3萬元，β=2；B股票為4萬元，β=1；C股票為5萬元，β=0．5；D為3萬元，β=。 ①確定這種證券組合的β系數(shù)。43．假設(shè)某物流公司預(yù)測的年度營業(yè)額為720萬元，預(yù)計有60％是賒銷，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 (或收賬天數(shù)) 60天，變動成本率為30％，資本成本率為10％，則應(yīng)收賬款的機會成本是多少?七、分析題(10分)44．分析財務(wù)杠桿的原理。1．物流企業(yè)基礎(chǔ)性服務(wù)功能包括 )A．運輸和倉儲 D．運輸和售后服務(wù)2．物流企業(yè)進行投資時，因利率變動導(dǎo)致實際報酬率發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險是 )A．利率風(fēng)險 C．違約風(fēng)險 ( B．平均報酬率 D．固定增長率4．某物流企業(yè)按年利率l0％向銀行借款20萬元，銀行要求保留20％的補償性余額。 )A．B％ B．10％ B．資本結(jié)構(gòu) D．綜合成本6．每股收益分析法可用于 ( ( B．內(nèi)部報酬率 C．投資回收期 ( ( B．訂貨成本 D．意外成本 ( B．給企業(yè)較大的彈性C．有利于降低籌資成本 )A．增加 C．減少 ( B．指導(dǎo) D．考核13．下列不屬于平衡記分卡中內(nèi)部運作流程指標(biāo)的第二層指標(biāo)的是 )A．創(chuàng)新流程 C．員工生產(chǎn)力 ( B．撥付清算費用 D．清償經(jīng)營債務(wù)15．在資金總額不變的情況下，短期資金增加，可使收益 )A．增加 C．不變16．風(fēng)險報酬率分為A．違約風(fēng)險報酬率 D．貨幣時間價值 ( B．發(fā)行公司債券籌集C．發(fā)行股票籌集 ( E．籌資費用19．按照投資者投資時對風(fēng)險的偏好不同，可以將投資組合的策略分成 )A．保守型投資組合策略 D．適中型投資組合策略 ( B．Y曾加注冊資本C．轉(zhuǎn)增股本 E．發(fā)放股利第二部分非選擇題三、填空題(本大題共l0小題，每小題l分，共l0分)21．期限不超過一年的資金交易市場是指_______。23．承租企業(yè)采用融資租賃的主要目的是為了_______。25．運用股利折現(xiàn)模型計算普通股資本成本，比較典型的是固定股利政策和______股利政策。27．由競爭引起的應(yīng)收賬款，是一種_______。29．一個優(yōu)秀的平衡記分卡應(yīng)該是滯后指標(biāo)和_______的適當(dāng)組合。四、名詞解釋(本大題共5小題，每小題3分，共15分)31．財務(wù)關(guān)系32．貨幣時間價值33．票據(jù)貼現(xiàn)34．股票分割35．債務(wù)和解五、簡答題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)36．簡