房地產(chǎn)金融講義--抵押貸款的二級市場ppt45-地產(chǎn)綜合-在線瀏覽
2024-10-16 14:45本頁面
【正文】 發(fā)展，最終取得了兩個 重要成果 —— ? 使抵押貸款利息與債券利息相近； ? 促進了抵押貸款市場的流動性。根據(jù)該法案，聯(lián)邦全國抵押協(xié)會分為 政府全國抵押協(xié)會 GNMA和聯(lián)邦全國抵押協(xié)會，把政府的重要作用由 GNMA來行使，促進了二級市場的迅猛發(fā)展。目前，住房抵押債券已發(fā)展成為僅次于美國國債的第二大債券品種。同時，房地產(chǎn)抵押二級市場的發(fā)展對房地產(chǎn)金融業(yè)務的發(fā)展和市場化具有十分重要的意義。貸款銀行將大量分散的債權(quán)轉(zhuǎn)換成為大量的現(xiàn)金流，既降低了債權(quán)風險，又將沉淀資產(chǎn)盤活，提高了流動性，保證了放款的足夠資金儲備，增強了抵御各種風險的能力，對房地產(chǎn)市場的發(fā)展必然會形成連鎖反應。 因此，房地產(chǎn)抵押二級市場的發(fā)展能夠很好地適應投資者的投資需求，是金融市場化發(fā)展的重要方向。自然就對房地產(chǎn)市場需求提供了一種重要的支撐 —— 借款人更容易借到希望的款項，購買理想的住房，也就大大促進了房地產(chǎn)市場的消費需求，對房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有非常強大的推進。 第二節(jié) 房地產(chǎn)抵押二級市場的運行 房地產(chǎn)抵押二級市場的形成發(fā)展必須具備非常合適的條件，而其中最基本的是政府的作用?？梢哉f，房地產(chǎn)抵押二級市場的運行就是在政府的直接作用下進行的。 政府的廣泛參與具體包括 —— ? 制定法律法規(guī) ? 提供保險保證 ? 維持市場秩序 ? 維護參與者利益 現(xiàn)代金融市場產(chǎn)品越來越要求標準化，房地產(chǎn)抵押二級市場的發(fā)展當然也需要按照標準化的原則來組織、開發(fā)和建設，而政府在這方面的重要作用就是制定標準化規(guī)則，提供標準化管理程序，引導集成商開發(fā)更多針對不同需求的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，使房地產(chǎn)抵押二級市場活力長久，交易成本降低，風險更加分散。 一方面，從事抵押債權(quán)的擔?；虮ｋU，從而增強抵押貸款的安全性、流動性，穩(wěn)定市場； 另一方面，借助政府強大的經(jīng)濟后盾，在市場中既充當買者，又充當賣者，調(diào)節(jié)二級市場的資金供應，實現(xiàn)對市場的有機調(diào)控。目前，美國房地產(chǎn)抵押債權(quán)證券主要產(chǎn)品是各種債券，包括 四種基本類型 —— 傳遞證券 又稱 帕斯魯證券 。投資者事實上是持有整個貸款組群的一定比例的 所有權(quán) 和 分紅收益權(quán) 。 抵押擔保債券是由發(fā)行者先建立一個抵押貸款組群，然后向投資者出售，到期日以前按期支付利息，到期時一次過償還本金。 抵押擔保債券將抵押貸款按照期限的長短分為短期、中期和長期三種不同組群，將借款人償還的本息傳遞給債券持有人 —— 投資者。抵押貸款證券化是金融業(yè)發(fā)展的重要表現(xiàn)，是金融產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的重要標志之一。 一、抵押貸款證券化對社會經(jīng)濟的影響 住房抵押貸款證券化的運行包括兩個相互連通的過程：一是貸款銀行將抵押貸款債權(quán)出售給集成商，二是集成商將買來的債權(quán)集中打包再分割成小額金融債權(quán)產(chǎn)品出售給證券投資者。 抵押貸款證券化對金融市場的影響包括： ? 增加銀行資金的流動性，降低銀行風險 ? 增加銀行的有效貸款規(guī)模，創(chuàng)造更多市場需求 ? 增加資金盈余者的投資渠道，減
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