【正文】 動幅度的杠桿效應(yīng)，它反映息稅前利潤與稅后利潤之間的關(guān)系，當(dāng)企業(yè)債務(wù)資本占很大比重時只要企業(yè)的息稅前利潤梢有變化就會導(dǎo)致稅后利潤大幅度變化，財務(wù)杠桿影響的是企業(yè)稅后利潤而不是息稅前利潤，財務(wù)感念骨干系數(shù)計算的是稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。 21 簡述營業(yè)杠桿的基本原理？ 答：營業(yè) 杠桿是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤的變動幅度大于營業(yè)額變動的幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了營業(yè)額與息稅前利潤之間的關(guān)系。 21價值基礎(chǔ)？ 答：綜合資本成本 是由兩個因素決定的，一是各種長期資本的個別資本成本，二是各種長期資本所占的比例既權(quán)數(shù)所有的比重是按價值確定的。 20 簡述綜合資本成本計算中確定各種資金權(quán)數(shù)的三種價有 何 不同。 （ 2）資本成本是投資決策的依據(jù)，資本成本是企業(yè)計劃投資時預(yù)期可接受的最低報酬率?？赊D(zhuǎn)換債券與認(rèn)股權(quán)證所有籌集的資金都具有債務(wù)和權(quán)益雙重性質(zhì)，都屬于混合性籌資，但發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資不同的是，認(rèn)股權(quán)證持有者行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)后，企業(yè)除了活動的原已發(fā)售權(quán)證籌的的資金外，還可以新增一筆股權(quán)資本金，而可轉(zhuǎn)換債券在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后知識改變了資本結(jié)構(gòu)，而沒有新增資金來源。缺點(diǎn)，融資租賃的最主要的 缺點(diǎn)就是資本成本較高一般來說，其租金要比舉借銀行貸款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高的多，財務(wù)困難時固定 租金也會構(gòu)成一項(xiàng)較沉重的負(fù)擔(dān)。 5 按是否參與公司盈余分配分類可分為參與公司債券和非參與公司債券 6 按是否上市分類可分為上市債券和非上市債券。 2 按債券本金的償還方式分類可分為依次性償還債券通知償還債券和延期償還債券。缺點(diǎn) 1 資本成本高 2 容易分散控制權(quán) 3 普通股股票籌資雖無財務(wù)風(fēng)險但也享受不到財務(wù)杠桿帶來的利益，不能象負(fù)債那樣以加速的形式提高權(quán)益資金利潤率。缺點(diǎn)： 1 長期借款的財務(wù)風(fēng)險較高 2 長期借款的限制較多 3 長期借款的籌資數(shù)量有限。企業(yè)內(nèi)部資金以及國外和港澳臺資金。物流企業(yè)籌資的具體動機(jī)歸納起來有四種，新建籌資動機(jī)，擴(kuò)張籌集動機(jī)，償債籌資動機(jī)，混合籌資動機(jī)。割據(jù)來源的不同，企業(yè)所面臨的風(fēng)險有：市場風(fēng)險又稱不可分散風(fēng)險，利率風(fēng)險，變現(xiàn)能力風(fēng)險，違約風(fēng)險，通貨膨脹風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險。種類：年金按其次收付款項(xiàng)放生的時間不同，可分為后付年金，遞延年金和永續(xù)年金四種。 51企業(yè)清算：是指在企業(yè)終止過程中為保護(hù)債權(quán)人所有人等利益相關(guān)者的合法權(quán)益依法對企業(yè)財產(chǎn)債權(quán)債務(wù)進(jìn)行全面清查處理企業(yè)未了事宜，收取債權(quán)變賣財產(chǎn)償還債務(wù)分配剩余財產(chǎn)終止其經(jīng)營活動等一系列工作的總稱。 49企業(yè)重調(diào)：是指對陷入財務(wù)危機(jī)但仍有轉(zhuǎn)機(jī)和重建價值的企業(yè)根據(jù)一定的程序盡心能夠重新整頓，使企業(yè)得以為出和復(fù)興的作法。 47縱向兼并：指收購方與目標(biāo)企業(yè)處于同一個行業(yè)不同生產(chǎn)階段，一方對另一方實(shí)施的兼并行為，其主要木的是防止或?qū)嵤┬袠I(yè)壟斷，在競爭中戰(zhàn)局有利地位，減少經(jīng)營風(fēng)險增加企業(yè)價值。 45 平衡積分卡：（ BSC）就是拋棄傳統(tǒng)的單一的測評方法，建立一種能夠反映多方面的績效指標(biāo)并能夠?qū)λ麄冞M(jìn)行檢查考評的制度。 44績效評價：是指運(yùn)用適當(dāng)科學(xué)的方法對物流企業(yè)的各個部門和經(jīng)營者員工在一定經(jīng)營期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況財務(wù)運(yùn)營效益以及經(jīng)營者業(yè)績等進(jìn)行定量與定性的考核，分析。 42固定股利支付率股利政策：這是一種變動的股利政策，物流企業(yè)每年從凈利潤中按固定的股利支付率發(fā)放股利。 40股利相關(guān)論：用語影響股東對股票的看法以 及評價從而改變股東對股票所要求的最低的額報酬率。是指按照存貨價值和對生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要性的高低將存貨分為 A， B， C三類。 37 訂貨點(diǎn)：就是訂購下一批存貨時本批存貨的儲存量。 35保守的籌集組合：物流企業(yè)將部分短期資產(chǎn)用長期來融通，著便屬于保守的酬資組合策略。 33適中型投資組合策略：是指通常選擇一些風(fēng)險不大效益較好的公司的股票。 31保守型投資組合策略：將盡可能的證券包括起來，以便分散掉全部的非系統(tǒng)風(fēng)險，從而得到與市場平均收益率相近的投資收益率。 29內(nèi)部報酬率：是指能夠使未來先進(jìn)流 入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值懂得貼現(xiàn)率，是凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率。 27內(nèi)部長期投資：物流企業(yè)把資金投放到企業(yè)內(nèi)部聲廠經(jīng)營所需的長期資產(chǎn)上稱為內(nèi)部長期投資。 24 聯(lián)合杠桿： 25資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種資金來源的構(gòu)成和比例的關(guān)系。 22營業(yè)杠桿：是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤的變動幅度大于營業(yè)額變動的杠桿效應(yīng)它反映了營業(yè)額與息稅前之間的關(guān)系。 20綜合資本成本：為進(jìn)行籌資決策就需要計算企業(yè)全部長期資本的總成本，既綜合資本成本。 18認(rèn)股權(quán)證：是由股份公司發(fā)行的可以在一定時期內(nèi)認(rèn)購其股份的買入期權(quán)。 15調(diào)整性償債籌資： 16 補(bǔ)償性余額：是貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款中的 10﹪ ~20﹪的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu)。 12市場利率： 13權(quán)益資本：企業(yè)所有者投入的資本金以及企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中形成的留存收益（資本公積盈余公積和未分配利潤）。 10風(fēng)險報酬率：是制投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率即風(fēng)險報酬額與原投資 額的比率。 8 遞延年金：是指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期每期期末放生的等額的系列收付款項(xiàng)。 5 財務(wù)管理環(huán)境：主要是對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件。 3 財務(wù)管理：是指根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，運(yùn)用特定的額量化分析方法，組織企業(yè)財務(wù)活動處理財務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，四企業(yè)管理的一個獨(dú)立方面。 1 1 財務(wù)活動：是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。 2 財務(wù)關(guān)系：就是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)方面所放生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 4 企業(yè)價值最大化：是指通過對企業(yè)科學(xué)管理，財務(wù)上合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣價值風(fēng)險和報酬對企業(yè)的影響，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。 6 財務(wù)管理 原則：也稱理財原則，是指人們對財務(wù)管理活動共同的理性的認(rèn)識，它是從企業(yè)理財實(shí)踐中抽象出來并在實(shí)踐中得到證實(shí)的行為規(guī)范 7 貨幣時間價值：是指資金在投資和再投資過程中由于時間因素而星辰能夠的價值差額。 9 永續(xù)年金：是制從第一期期末開始，無限期等額收付的年金，它也是后付年金的一種特殊形式，存在取息可視為永續(xù)年金的例子。 11利息率：簡稱利率，是一定時期的利息率額與本金的比率，也就是資金的增值同投入資金的價值之比。 14負(fù)債資本：企業(yè)以在一定時期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本稱為負(fù)債資本又稱債權(quán)資本。 17混合性資金：是指既有某些股權(quán)性資金特征又具有某些債勸性資金特征懂得資 金形式。 19資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，這里的資本是指企業(yè)所籌集的長期資本包括股權(quán)資本和長期債權(quán)資本。 21邊際資本成本：企業(yè)在未來追加籌資時應(yīng)膽囊感更多的關(guān)注新籌措資金的成本。 23財務(wù)杠桿：是指由于債務(wù)存在 而導(dǎo)致稅后利潤變動幅度大于息稅前利潤的額變動幅度的杠桿效應(yīng)它反映了息稅前利潤與稅后利潤之間的關(guān)系。 26每股收益無差別點(diǎn)：是指無論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響即每股收益額都保持不邊懂得息稅前利潤（ EBIT）水平。 28 平均報酬率：（ ARR）是指投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率也稱平均投資報酬率。 30獲利指數(shù)：（ PI）又稱利潤指數(shù)，是投資項(xiàng)目木投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與初始臺柱子額之比。 32冒險型投資組合策略：選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y則和，就能擊敗市場或超越市場從而取得遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場平均收益水平的投資收益。 34營運(yùn)資金：又稱營運(yùn)資本是指流動資產(chǎn)負(fù)債后賭 東道的余額。 36經(jīng)濟(jì)訂貨批量：是指一定時期儲存成本和定貨成本總和最低的采購的批量。 38ABC 控制法：亦稱 ABC 分類管理法 19 世紀(jì)意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴雷特引用。 39股利無關(guān)論：股利的支出以及數(shù)額的增減不會影響投資者對公司的態(tài)度，因而也不會改變公司的市場價值。 41剩余股利政策：公司盈余應(yīng)首先用語盈利新年感投資項(xiàng)目的資本需要，在滿足了盈利性投資項(xiàng)目的資本需要之后，才能將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。 43股權(quán)登記日：是有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。平定 其優(yōu)劣，評估其效績。 46橫向兼并：收購方與目標(biāo)企業(yè)處于同一個行業(yè)相同生產(chǎn)階段，一方對另一方實(shí)施的兼并行為。 48混合兼并：是指收購放達(dá)到一定資本積累水平后，為了分散因業(yè)務(wù)單一而產(chǎn)生的行業(yè)性經(jīng)營風(fēng)險而對不同行業(yè)的其他企業(yè) 實(shí)施兼并行為其主要特征是收購方以控制資本風(fēng)險為目標(biāo)。 50正式財務(wù)重整：是由于讀達(dá)到破產(chǎn)界限的企業(yè)經(jīng)過一定的法律程序采取的各種拯救措施。 第二章簡答： 8 年金的概念及種類？答：年金是指一定時期內(nèi) 每期相等金額的收付款項(xiàng)。 9 什么是風(fēng)險？企業(yè)面臨的風(fēng)險有哪幾種？ 答：風(fēng)險從物流企業(yè)財務(wù)管理角度講，是指物流企業(yè)在各項(xiàng)財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或難以控制因素的作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失或獲得收益的可能性。 12 簡述企業(yè)籌資動機(jī)？ 答：物流企業(yè)籌資的動機(jī)是指物流企業(yè)籌資的目 的。 13簡述籌資渠道和籌資方式的類別？ 答： 資金的籌資渠道是指企業(yè)資金來源，我國物流籌資渠道主要包括政府財政資金，銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金，其他法人資金，職工和民間資金。 14 資金來源渠道多樣要求籌資方式也多樣化我國物流企業(yè)綢子方式主要有哪些？ 答： 吸收直接投資，發(fā)行股票，利用留存收益，向銀行借款，發(fā)行公司債券和融資租賃，其中前三種是籌資的資金為權(quán)益資金，利用后三種籌集資 15長期借款的優(yōu)缺點(diǎn) 答：優(yōu)點(diǎn)： 1 長期借款的資本成本低 2 長期借款的籌資速度快 3 長期借款的籌資彈性較大 4 長期借款有利于保持股東的控制權(quán)。 16 簡述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？ 答：優(yōu)點(diǎn)： 1 沒有固定的利息負(fù)擔(dān) 2 沒有固定的到期日 3 能提高公司的信譽(yù)。 16 簡述債券按不同標(biāo)準(zhǔn)分類？答： 1 按債券是否記名分類可分記名 債券和無記名債券。按債券有無抵押品分類：可分為信用債券和抵押債券 4 按利率是否固定分類可分為固定利率和浮動利率債券。 17 簡述融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？ 答：優(yōu)點(diǎn) 1 條件少 2 籌資速度快 3 設(shè)備淘汰風(fēng)險小 4到期還本負(fù)擔(dān)輕。 18 認(rèn)證權(quán)證籌資與可轉(zhuǎn)換債券有那些異同點(diǎn)？ 答：認(rèn)證權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券既有相同又有不同。 19 資本成本的作用有那些？ 答（ 1）資本成本是選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，確定追加籌資方案的依據(jù)。（ 3）資本成本可用來評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。 答： 可轉(zhuǎn)換債券與認(rèn)股權(quán)證所有籌集的資金都具有債務(wù)和權(quán)益雙重性質(zhì)，都屬于混合性籌資，但發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資不同的是，認(rèn)股權(quán)證持有者行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)后，企業(yè)除了活動的原已發(fā)售權(quán)證籌的的資金外，還可以新增一筆股權(quán)資本金，而可轉(zhuǎn)換債券在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后知識改變了資本結(jié)構(gòu)，而沒有新增資金來源。有帳面價值基礎(chǔ)，市場價值基礎(chǔ)，目標(biāo)價值基礎(chǔ)，使用帳面價值的優(yōu)點(diǎn)是易于從資產(chǎn)負(fù)債表中得到一些計算資本的帳面價值不符合市場價值，資本的市場價值已經(jīng)脫離帳面價值很多才用帳面價值基礎(chǔ)確定資本比例就不會失去現(xiàn)實(shí)客觀性，從而不利于綜合資本成本 的測算和籌資管理的決策，目標(biāo)價值基礎(chǔ)體現(xiàn)了期望的目標(biāo)資本決夠的要求，能適應(yīng)籌措新資的需要，彌補(bǔ)了帳面價值基礎(chǔ)和市場價值基礎(chǔ)的不足。在物流企業(yè)一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)，變動成本隨著營業(yè)總額的增加而增加固定成本則不因營業(yè)額的增加而增加而是保持固定不變，隨著營業(yè)額的增加，單位營業(yè)額素負(fù)擔(dān)的固定成本回相對減少，給物流企業(yè)帶來額外的利潤一般而言，企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風(fēng)險就越高，企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越小營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風(fēng)險就越低。 23 簡要說明聯(lián)合杠桿系數(shù)的含義和作用？ 答：（ 1）含義：將營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿結(jié)合在一起，來綜合討論營業(yè)額變動對每股收益的影響，這種營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的綜合就是聯(lián)合杠桿。其 次它使我們看到了營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系。綜合資本成本法將資本成本作為判斷不同資本結(jié)構(gòu)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)，每股收益分析法將每股收益的高低作為權(quán)衡不同資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)，具體操作中可以利用每股收益無差別點(diǎn)來幫助判別，公司價值比較法以公司價值輔以綜合資本成本作為選擇不同資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)。 26 投資決策中采用現(xiàn)金流量指標(biāo)而不采用利潤指標(biāo) 2 的原因是什么？ 答：（ 1）采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮貨幣的時間價值，（ 2）采用現(xiàn)金流量使投資決策更加客觀。第二由于大多數(shù)投資者只會購買 AAA ， AA， A 和 BBB 等級的債券因此發(fā)行公司發(fā)行的債券質(zhì)量等級低于 BBB 級公司在銷售債券時就會出現(xiàn)困難。 28 簡述債券投資優(yōu)缺點(diǎn)？ 答：（ 1）優(yōu)點(diǎn)：本金安全性高。缺點(diǎn)（ 2）：通貨膨脹。 29 簡述股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)？ 答：優(yōu)點(diǎn)（ 1）投資收益高。擁有經(jīng)營控制權(quán)，（ 2）缺點(diǎn)：投資安全性差。 30 簡述投資組合的意義？答： 證券投資是有一定的盈利但同時也伴有一定的風(fēng)險投資者進(jìn)行投資的目的是為了分散風(fēng)險既追求一定的的收益水平下的風(fēng)險最小，或者在一定的風(fēng)險水平下獲得最大的利益。一旦失誤就全部結(jié)束通過有效的進(jìn)