【正文】 強化財務管理人員的財務風險意識這三個方面來控制企業(yè)的財務風險。河北金融學院的張曉萍、胡安琴在2003年第3期的《中國證券期貨》上發(fā)表《國內外財務風險預警模型實證研究文獻綜述》，他們認為，從廣義上講財務風險指在企業(yè)各項財務活動中，由于內外部環(huán)境及各種無法控制或難以預計的因素影響，在一定時期內企業(yè)的預期財務收益與實際財務收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的可能性。企業(yè)財務風險管理的目標在于了解風險的來源和特征，正確衡量財務風險，進行適當的控制和防范。第一篇：財務風險文獻綜述財務風險文獻綜述【摘要】：在市場經濟日趨完善的今天, 企業(yè)時刻都面臨著來自市場的各種風險。財務管理系統(tǒng)作為企業(yè)風險預警器，愈來愈顯示出其重要性?！娟P鍵詞】財務風險、風險控制一、財務風險的概念和特征（一）財務風險的概念財務風險是企業(yè)在財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)的實際財務收益與預期的收益發(fā)生偏離，進而造成企業(yè)蒙受損失的機會和可能。山西中醫(yī)學院中西醫(yī)結合醫(yī)院的李燕在2008年第5期的會計之友上發(fā)表《企業(yè)財務風險的成因分析及其控制》，她認為由于財務環(huán)境復雜多變，企業(yè)本身的資本結構不合理，管理者盲目擴大規(guī)模導致決策失誤使得企業(yè)產生了財務風險。（二）財務風險的特征淮南聯合大學的張文芹在2007年發(fā)表在《黑龍江科技信息》上的《淺析企業(yè)財務風險的成因及防范策略》一文中提到，財務風險的特征如下: 一是客觀性: 企業(yè)財務活動存在兩種可能結果, 即實現預期目標和不能實現預期目標, 這意味著無法實現預期目標的風險客觀存在。三是不確定性: 由于影響財務活動的各種因素不斷發(fā)生變化, 因此事前不能準確地確定財務風險的大小。一般來說, 風險越大收益越高, 反之收益就越低。廣東正中珠江會計師事務所有限公司的劉江則對財務風險的種類有不同的見解，他在2009年5月的《現代經濟信息》上發(fā)表的《企業(yè)集團財務風險的控制研究》一文中提到，傳統(tǒng)意義上的財務風險概念，主要來源于西方財務理論，指企業(yè)在資金籌集過程中因為對財務杠桿的運用而給股東增加的風險。財務風險是企業(yè)財務活動中客觀存在的因素，產生于現代企業(yè)財務活動本身的復雜性、財務環(huán)境的多變性及人們認識的局限性。企業(yè)集團財務風險的表現形式主要有：籌資風險、投資風險、現金流量風險、資金回收風險、收益分配風險、外匯風險等?；I資風險當企業(yè)存在資金周轉不足時往往會采取各種途徑籌措資金，但是受資金來源渠道和還款期限的限制，企業(yè)籌資過程中也面臨諸多風險，如: 籌資的成本高，負債比率過高，償債期限不合理等。它主要包括了政策風險、利率風險、匯率風險、通貨膨脹風險以及購買力風險。一般情況下，企業(yè)若能合理地使用收益分配政策，則投資者積極性將會被很好的調動起來，這也有利于增進企業(yè)的盈利能力，增加企業(yè)聲譽等無形資產。資金回收風險流動資金是企業(yè)在經營活動中投放資金具有一定期限(一年包括一年)的活動資金。在整個資金周轉過程中，由于時間及金額的不確定性就產生了企業(yè)流動資金的回收風險。不斷產生的資金回收風險將使企業(yè)的應收賬款不斷增加，甚至產生壞賬風險，致使企業(yè)資金周轉不暢。企業(yè)生存與發(fā)展所需要的資金主要來源于權益性的資金和債權性的資金。有多種評價企業(yè)籌資風險程度的指標，一般可以用自有資金收益率來衡量、分析籌資風險：自有資金收益率=投資收益率+（借入資金/ 自有資金）（投資收益率借入資金利息率）投資收益率=（投資項目利潤總額+借款利息額）/（自有資金+借入資金）從上面式中可以看出，投資收益率、借入資金與自有資金的比例、借入資金利息率三者決定了自有資金收益率。通過對自有資金收益率指標的分析，可以判斷籌資風險程度，及時調整籌資決策。它可以由以下兩個指標進行描述：（1）償債保障比率：償債保障比率=債務總額/經營活動現金凈流量它反映出企業(yè)以當前經營活動現金凈流量的水平，以及償還全部債務所需時間的長短，比率越低，表明企業(yè)的償還能力越強，反之，則說明企業(yè)的償債能力弱，存在一定的財務風險，可能會面臨強大的償債壓力。投資風險投資活動中的風險的類型可分為兩種：一是對內投資活動，即在生產、經營各個項目的活動中產生的風險；二是對外投資活動，如購買債券股票等證券產生的證券投資風險。企業(yè)對內投資的目的主要是為生產經營提供必要的物質條件，以謀取經營收益，但由于外部經濟環(huán)境和企業(yè)內部經營情況等的變化，企業(yè)的經營收益往往會波動起伏，從而造成對內投資風險（亦經營風險）。經營風險一般通過息稅前利潤（率）變動率與銷售量變動率間的比率的變化即經營杠桿系數等指標反映。對于單項證券投資風險的估量，常用的指標是該項證券投資收益（率）的標準差（或變化系數）和β系數，指標值越大，說明投資風險越高。企業(yè)資金回收主要來自于銷售過程。按市場經濟的基本要求，企業(yè)的信用工具、結算方式靈活多變，在促進企業(yè)發(fā)展的同時，也加大了企業(yè)的資金回收風險，從而大大提高壞帳損失的可能性。這一指標能很好地反映公司的資金管理水平。此外，還有應收賬款回收率和壞賬損失率也是衡量資金回收風險的中重要指標。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面，留存收益是擴大企業(yè)規(guī)模的來源，分配股息是股東財產擴大的要求，二者既相互聯系又相互矛盾。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，又會挫傷投資者的積極性，影響企業(yè)股票價值，對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響；如分配現金過多又可能造成企業(yè)資金緊缺，降低企業(yè)償債能力，影響企業(yè)再生產。三、財務風險的控制研究青島科技大學的于新花在《會計之友》2009年第二期中發(fā)表了《企業(yè)財務風險管理與控制策略》。她認為風險的產生是由于資本結構不合理特別是債務水平高，企業(yè)資產的流動性弱，及財務決策失誤和財務環(huán)境復雜多變并提出了通過建立合理的資本結構，進行多元經營，制定合理的風險決策，建立財務預警機制等方式防范財務風險。企業(yè)管理者要縱觀全局，深入多個層面進行考慮，對企業(yè)現階段實際發(fā)展情況進行了解，當下最重要的工作是構建完善成熟的財務管理系統(tǒng)，對企業(yè)內外部環(huán)境變化進行分析，對現行機制進行修改與完善，與此同時還要設立專業(yè)化程度較高的財務管理機構，制定與之相關的管理機制，采取措施有效抵御財務風險。部門主管要對各個環(huán)節(jié)的工作進行監(jiān)督與管理，對各項數據進行分析，結合現實情況做出正確決策，將定量分析與定性分析這兩者有效結合，切忌主觀臆斷。將不同的債務按期限合理搭配，以減少償還債務的壓力，保證企業(yè)資金周轉順暢。企業(yè)應當努力使資本結構盈佳，融資成本最低，這樣才能降低風險。當現金流量不理想時，應降低資產負債率，有效降低企業(yè)財務風險的發(fā)生，保證企業(yè)經營處于良性狀態(tài)。制定出科學合理的財務管理制度，對各個環(huán)節(jié)的工作進行監(jiān)督與管理，對財會人員的不良行為進行約束，讓其清楚認識到自身工作職責，做好份內之事，在限定時期內完成組織安排的任務，保證財務管理系統(tǒng)能夠正常運作，盡快實現預期設定的目標。選擇合適的保險公司繳納定量的保險費用。（四）提高員工財務風險意識對于一個企業(yè)而言，所有員工對財務風險意識的培養(yǎng)和強化尤其重要。首先，財務管理人員應該有堅實的財務基礎知識，具備財務分析能力，并能及時發(fā)現財務風險，分析問題和解決問題。再次，要專業(yè)人員在平時的工作細節(jié)里，把財務風險意識滲透進去，讓企業(yè)的其他員工也培養(yǎng)出強烈的財務風險意識，為企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展做出貢獻。因此，需要正確選擇籌資方式，選擇標準是方案的經濟性和安全性。安全性是指籌資風險對籌資目標和項目建設影響的程度。合理確定財務結構，控制負債經營風險。在評價、控制負債經營風險時，必須考慮多種因素，重點有以下5個方面, 一是企業(yè)經營的規(guī)模和實力；二是企業(yè)銷售收入的穩(wěn)定性和成長率；三是企業(yè)的財務狀況；四是資產結構的影響；五是財務結構的彈性分析。（2）運用杠桿原理，協調經營風險與籌資風險。（3）在突出主業(yè)的情況下，也應注意多種經營，使多種產業(yè)和多種產品在利潤和時間相互補充，以最大限度地分散投資風險。以股東財富最大化為目標，從備選投資方案中選擇風險相對較小、收益相對較高的投資方案，合理進行投資組合。企業(yè)進行證券投資時，應盡量避免全部購買同一家公司的證券。F（三）資金回收風險控制選擇收益相對較大而風險相對較小的資金回收方案，主要包括：信用標準、信用期限和現金折扣的決策方案，用5C原則來衡量客戶享受的信用標準；賒銷后企業(yè)應盡快回收賬款；建立客戶賬齡分析體系等措施防范壞賬風險。根據客戶按約付款的可能性，選擇不同銷售方式。（四）收益分配風險控制企業(yè)應該按照企業(yè)會計準則的要求做好八項資產減值準備的計提與核算工作，這樣有利于防止企業(yè)高估資產和虛增利潤；做好現金預算，使企業(yè)的收益分配和企業(yè)的籌資方案、投資方案結合起來考慮，能有效防范及其控制收益分配對企業(yè)未來發(fā)展造成的不利影響；考慮通貨膨脹的影響，有計劃地建立價格變動補償基金，保證收益分配不影響企業(yè)的簡單再生產；關注企業(yè)下一年生產情況和資金使用來源，滿足企業(yè)擴大再生產需要，為企業(yè)未來發(fā)展打好經濟基礎的同時能降低企業(yè)的收益分配風險。財務管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外, 但并不是說企業(yè)面對外部環(huán)境變化就無所作為。（二）努力建立和保持最優(yōu)資本結構, 合理進行籌資, 防范籌資風險。在籌資決策過程中, 應根據生產經營情況合理預測資金需要量, 通過對資金成本的計算, 對各種籌資方式的風險分析, 權衡各種籌資方式的成本與風險, 使企業(yè)的綜合資本成本最低, 達到最優(yōu)資本結構。對于我國企業(yè), 必須明確投資是一項經濟行為, 在進行投資決策時應克服各種人為因素的影響。（四）加強對存貨與應收賬款的管理, 防范存貨跌價風險和壞賬風險。例如在資金上實行ABC 控制, 在數量上執(zhí)行批量控制,在價格上采取比價采購。在日常經營活動中注重對客戶的資信調查。建立銷售責任制, 配合采取各種措施加速資金回籠。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。分配股息直接影響投資者的投資積極性。因此企業(yè)應結合自身實際,選擇適當的股利分配政策, 注意兩者之間的平衡并加強財務風險監(jiān)測, 使企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)步的發(fā)展。stor and Veronesi 2003showing how investor uncertainty about firm profitability is an important determinantof idiosyncratic risk and firm research has examined the role of equityvolatility in bond pricing 1998 Campbell Hilscher and much of the empirical work examining equity price risk takes the riskof assets as given or tries to explain the trend in idiosyncratic contrast thispaper takes a different tack in the investigation of equity price we seek tounderstand the determinants of equity price risk at the firm level by considering totalrisk as the product of risks inherent in the firms operations or businessrisks and risks associated with financing the firms operations we attempt to assess the relative importance of economic and financial risksand the implications for financial research by Modigliani and Miller 1958 suggests that financial policymay be largely irrelevant for firm value because investors can replicate manyfinancial decisions by the firm at a low cost homemade leverage andwellfunctioning capital markets should be able to distinguish between financial andeconomic financial policies such as adding debt to the capitalstructure can magnify the risk of contrast recent research on corporate riskmanagement suggests that firms may also be able to reduce risks and increase valuewith financial policies