7行為金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)的區(qū)別_-展示頁(yè)
2024-09-28 10:36本頁(yè)面
【正文】 徒謬誤（與股票市場(chǎng)預(yù)測(cè)） 過度自信與專家判斷 錨定——調(diào)整與盈利預(yù)測(cè) 模糊性規(guī)避 其他的直覺推斷法： 過度樂觀 有效性幻覺 后見之明偏差 控制幻覺 自我歸因錯(cuò)誤 直覺驅(qū)動(dòng)偏差的定義： 人們?cè)谧约喊l(fā)現(xiàn)事物的時(shí)候發(fā)展出一般性原則 他們依賴直覺推斷法從他們可以處理的信息中進(jìn)行推斷 因?yàn)槿藗兯玫闹庇X推斷法不是完美的，他們傾向于犯一些特定的錯(cuò)誤，此外， 人們?cè)谔囟▓?chǎng)合的確犯錯(cuò)誤。 行為金融的力量在于少數(shù)關(guān)鍵概念蘊(yùn)含著大量不同的故事。 行為金融除了市場(chǎng)無效以后，是否還包含其他的東西。 你會(huì)在人們做金融決策的任何地方發(fā)現(xiàn)行為現(xiàn)象，直覺驅(qū)動(dòng)偏差和框架效應(yīng)是極為昂貴的。 處置效應(yīng)。投資者對(duì)好消息和壞消息都存在過度反應(yīng)，因此導(dǎo)致過去的輸家價(jià)格被低估而過去的贏家價(jià)格被高估。 兩個(gè)看待行為現(xiàn)象的不同途徑： 聚焦于證券價(jià)格。 取號(hào)游戲p6 合理決策要求你對(duì)其他選手所犯的錯(cuò)誤有一個(gè)認(rèn)識(shí)。 無效市場(chǎng)。 框架依賴。 行為金融學(xué)的三大主題： 直覺驅(qū)動(dòng)偏差。 認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤——》理解錯(cuò)誤的原因——》避免這些錯(cuò)誤。 行為主義的分析涉及： 框架 透明度 樂觀主義 過度自信 事實(shí)： 決定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的主要心理并不是恐懼與貪婪，而是恐懼與希望。因此，大多數(shù)投資者持有一個(gè)高度分散的正確組合（主要指數(shù)基金）比試圖戰(zhàn)勝市場(chǎng)的做法要好得多。 大多數(shù)投資者在他們對(duì)心理錯(cuò)誤的脆弱性方面過度自信。 以情緒為基礎(chǔ)的【額外】 風(fēng)險(xiǎn)，是一種由心理上的錯(cuò)誤而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，是基本面風(fēng)險(xiǎn)之外的一種風(fēng)險(xiǎn)。 人類不是完美的信息處理者，他們會(huì)頻繁地產(chǎn)生偏差、犯錯(cuò)誤和產(chǎn)生感性的幻覺。行為金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)的區(qū)別 行為金融學(xué) 【主旨】 ：識(shí)別心理因素對(duì)自己、對(duì)他人及整個(gè)金融環(huán)境的影響。 【關(guān)鍵問題】 ：如何運(yùn)用行為金融學(xué)來選擇股票以便戰(zhàn)勝市場(chǎng)，這一任務(wù)并不簡(jiǎn)單。會(huì)因?yàn)樾睦砩系淖兓?，而不是基本面的變化，改變了?duì)市場(chǎng)的看法。 大的意外并不是來自不可預(yù)期的基本面風(fēng)險(xiǎn)，而是可預(yù)期的情緒風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)該保護(hù)自己不受過度自信的影響，而且不能蔑視情緒風(fēng)險(xiǎn)的因素。 過度自信的確會(huì)戰(zhàn)勝聰明才智。 盡管犯錯(cuò)是人之常情，然而卻一再重復(fù)地犯同樣的錯(cuò)誤。 一個(gè)投資者的錯(cuò)誤可能成為另一個(gè)投資者的利潤(rùn)，一個(gè)投資者的錯(cuò)誤可能成為另一個(gè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)，投資者忽視其他人的錯(cuò)誤對(duì)他自己的危險(xiǎn)。從業(yè)人員持有使他們傾向于犯錯(cuò)的有偏差的信念。（假設(shè)）在客觀考慮之外，從業(yè)人員關(guān)于收益和風(fēng)險(xiǎn)的觀念受到?jīng)Q策問題在何種框架內(nèi)考慮的重大影響。直覺驅(qū)動(dòng)偏差和框架效應(yīng)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格偏離其基本價(jià)值。認(rèn)命在決策過程中犯錯(cuò)誤而導(dǎo)致證券價(jià)格與在沒有錯(cuò)誤的環(huán)境中應(yīng)該有的證券價(jià)格不同。 典型性對(duì)市場(chǎng)定價(jià)的觀點(diǎn)。 分析投資者行為。將框架概念用于損失實(shí)現(xiàn)，投資者傾向于將輸家持有時(shí)間過長(zhǎng)而將贏家過早拋出。 異象挖掘提出了兩個(gè)問題： 市場(chǎng)是否有效。即，如果市場(chǎng)是有效的，直覺驅(qū)動(dòng)偏差與框架依賴是否是無關(guān)的。 【直覺驅(qū)動(dòng)偏差】 涉及到認(rèn)知偏差，即根植于人們思考方式所帶來的誤差。 影響金融
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