6系統(tǒng)性金融風險預警研究-展示頁
2024-09-25 21:40本頁面
【正文】 m是貝塔系數(shù)，即資產的系統(tǒng)性風險。1964年由夏普（sharp）等人提出的資本資產定價模型（capm）成了現(xiàn)代金融市場價格決定理論的經典。因此，要估計經濟中是否存在泡沫，就要對金融資產進行準確的估值。 一、資產價格與系統(tǒng)性金融風險關聯(lián)的理論基礎 資產價格能成為系統(tǒng)性金融風險的早期預警指標是與資產價格的泡沫效應緊密相連的。那么資產價格上漲到多大的程度才會構成危險性的資產價格泡沫呢。經過實證分析，這些指標值能很好地解釋歷史上曾經發(fā)生過的系統(tǒng)性金融危機，同時提出應從宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎經營協(xié)同的角度來構建系統(tǒng)性金融風險的早期預警體系。系統(tǒng)性金融風險預警研究 摘要。本文通過資本資產定價理論揭示了資產價格與系統(tǒng)性金融風險的關系，以此為基礎選取了能對系統(tǒng)性金融風險進行早期預警的指標。 關鍵詞：系統(tǒng)性金融風險；資產價格泡沫；早期預警機制 從17世紀的“郁金香熱潮”到2000年西方股市的網絡公司泡沫，再到給各國經濟造成影響的房地產市場泡沫，一直到2008年爆發(fā)的世界金融危機都清楚地表明了資產價格泡沫是影響整個金融系統(tǒng)穩(wěn)定的一個重要因素?；诖?，我們有必要探究能早期預警系統(tǒng)性金融風險的指標，并以此分析資產價格泡沫效應是如何導致系統(tǒng)性金融危機的。理論上說，資產價格圍繞其價值上下波動，但現(xiàn)實中資產價格有時會嚴重偏離其內在價值，形成價格泡沫，一旦泡沫破滅，就會對金融系統(tǒng)產生嚴重沖擊。傳統(tǒng)的定價理論有收入比定價理論、市場供求定價理論、現(xiàn)金流折現(xiàn)理論和平均利潤率理論等。其經過嚴格的假定，如資本市場的完全有效且沒有摩擦阻礙投資，投資者理性且按馬柯維茲模型規(guī)
研究報告相關推薦
鄂ICP備17016276號-1