債券價(jià)值與投資管理教材-展示頁
2025-03-14 12:35本頁面
【正文】 現(xiàn)金流量圖是描述現(xiàn)金流量作為時(shí)間函數(shù)的圖形 ， 它能表示資金在不同時(shí)間點(diǎn)流人與流出的情況 。 （ 2）絕對(duì)數(shù) 即時(shí)間價(jià)值額，是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實(shí)增加額。什么是債券 債券分類 債券 種類 可贖回債券 不可贖回債券 收益公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、 附認(rèn)股權(quán)公司債券 實(shí)物債券 憑證式債券 記賬式債券 固定利率債券、 浮動(dòng)利率債券 抵押債券 （擔(dān)保債券）、 信用債券 （無擔(dān)保債券） 能否提前償還 享有的權(quán)利 債券形態(tài) 是否抵押財(cái)產(chǎn) 利率是否固定 發(fā)行債券的資格與條件 （ 1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣 3000萬元，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)額不低于 6 000萬元； （ 2）累積債券總額不超過公司凈 資產(chǎn)的 40% （ 3）最近 3年的平均可分配利潤足夠支付公司債券一年的利息 （ 4）資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 （ 5）利率不得超過國務(wù)院規(guī)定的利率水平 （ 6）其他條件 發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的的，還得符合股票發(fā)行的條件 ?前一次尚未募足或違約與延遲支付本息仍處于繼續(xù)狀態(tài)的，不得再次發(fā)行公司債券 債券發(fā)行價(jià)格的確定 決定因素 確定方法 債券面額 票面利率 市場(chǎng)利率 債券期限 ?? ???? nt tn 1 11 市場(chǎng)利率）（債券年息市場(chǎng)利率）（債券面額債券發(fā)行價(jià)格計(jì)算公式 市場(chǎng)利率與 票面利率比較 等價(jià)發(fā)行 溢價(jià)發(fā)行 折價(jià)發(fā)行 （一）前期準(zhǔn)備知識(shí)：貨幣的時(shí)間價(jià)值 （二）債券定價(jià)模型 明明只貸款50萬元，為什么要我還貸 85萬??？ 太不公平?。? 為什么？ 11 一、 貨幣時(shí)間價(jià)值 想想 今天的一元錢與一年后的一元錢相等嗎？ 如果一年后的 1元變?yōu)?，這 ？ 貨幣時(shí)間價(jià)值的表面上現(xiàn)象是：即使在沒有任何風(fēng)險(xiǎn)和通貨 膨脹的情形下，今天的 1元錢價(jià)值也大于 1年后 1元錢的價(jià)值。 思考：貨幣真的會(huì)自然“增值”嗎？ 思考：藏在被子里的鈔票會(huì)增值嗎？ 天 上 下 起 了 人 民 幣 ！ 貨幣要參與生產(chǎn)和流通（或投資和再投資）才能增值！ 思考？ 參與生產(chǎn)和流通（或投資和再投資）的增值全是貨幣的時(shí)間價(jià)值嗎？ 14 純利率 利率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 通貨膨脹補(bǔ)償 時(shí)間價(jià)值是扣除風(fēng)險(xiǎn)收益 和 通貨膨脹補(bǔ)償 后的收益率！ （ 1）相對(duì)數(shù) 即貨幣的時(shí)間價(jià)值率，是指在沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率。 現(xiàn)金流量： 是指企業(yè)在某一期間內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量 ，以及流人與流出的差額 。 現(xiàn)金流量圖包括三大要素： 大小 、 流向 、 時(shí)間點(diǎn) 。FVIFi,n 如何推導(dǎo)復(fù)利終值計(jì)算公式？ FV=PV*FVIFi， n =PV*FVIF8%， 5=10 000 =14 690 I=14 690—10 000=4 690 本金 10 000元，投資 5年，利率 8%，每年復(fù)利一次，求其本利和與復(fù)利息。 生活中你遇到過哪些這樣的收入或支付？會(huì)計(jì)中學(xué)過的有哪些？ 財(cái)務(wù) 關(guān)系 后付年金 延期年金 先付年金 永續(xù)年金 后付年金的終值和現(xiàn)值 后付年金終值 概念：是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 如何畫出后付年金終值的現(xiàn)金流量時(shí)間線？ 后付年金的終值計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)間線 FVAn=A(1+i)0+ A(1+i)1+ …+ A(1+i) 2+ A(1+i)n2 +A(1+i)n1 其中 為年金終值系數(shù)，記為 后付年金的終值計(jì)算公式 FVIFAi,n FVAn=AFVIFAi,n 普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)1/FVIFAi,n叫償債基金系數(shù)。 思考： 假設(shè)某企業(yè)計(jì)劃 5年后還清202300元債務(wù)，假設(shè)銀行存款利率為 10%，從現(xiàn)在起該企業(yè)每年應(yīng)存入銀行多少元錢？ A＝ 202300 （ 1247。 PVAn代表年金終值。 PVIFAi,n 其中 為后付年金現(xiàn)值系數(shù)，記為 PVIFAi,n 1/PVIFAi,n稱之為投資回收系數(shù)，其數(shù)值等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù) 。 PVIFAi,n 思考：某公司擬購置一項(xiàng)設(shè)備，目前有 A、 B兩種可供選擇。假設(shè) A設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命為 6年，利率為 8%，問該公司應(yīng)選擇哪一種設(shè)備？ 答案： PVA6 ＝ A 如何與年金的計(jì)算聯(lián)系起來？ 計(jì)算每年企業(yè)向銀行支付額 由公式PVAn=A PVFA18%,15 = (萬元 ) 年 年初本金余額 年支付額 年利息支付額 年本金償還額 利息稅盾 稅后現(xiàn)金流量 年末本金余額1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 貸款分?jǐn)偙恚ㄈf元） 先付年金的終值和現(xiàn)值 先付年金 概念：是一定時(shí)期內(nèi)，各期期初等額的系列收付款項(xiàng)。 先 付年金終值 計(jì)算： Vn=A(1+i) 1 + A(1+i)2+ A(1+i)3++ A(1+i)n Vn=A(1+i) 或 Vn=A 先付年金終值計(jì)算公式 先付年金現(xiàn)值 計(jì)算公式 先 付年金 現(xiàn) 值 計(jì)算： V0=A+A(1+i)1+ A(1+i)+ A(1+i)3+
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1