可轉換債券的價值分析教材-展示頁
2025-01-26 14:34本頁面
【正文】 認股權時間價值＝市場價格－內在價值 ? 特點：期限越長，股票價格變動性越大，在有效期內標的股票市場價格越高，認股權證時間價值越高。 a. 內在價值， 又稱底價，在不考慮稀釋效應的情況下，其底價可以表示為： （二）認股權證的價值 b. 時間價值 c. 是當市場價格高于內在價值時，兩者之差。所以認股權證實際上是一個看漲期權。 第八章 認股權證和可轉換債券 ? 認股權證 ? 可轉換債券 ? 認股權證的概念和特征 ? 認股權證的價值 ? 認股權證籌資的利弊 認股權證（ Warrants） ? 1. 認股權證概念： ? 認股權證（ Warrants）是公司發(fā)行的一種長期股票買入選擇權， ? 是期權的一種表現形式，它賦予投資者在某一特定時間內買入公司普通股的權利。 期權定價理論在財務管理中的應用已經覆蓋到公司投資 、 籌資等各個方面 ， 并將財務決策與公司戰(zhàn)略有機聯系起來 。 認股權證和可轉換債券 岑仲迪 浙江萬里學院 認股權證和可轉換債券 學習要點 19世紀中葉 ， 出現了商品期權 ， 但是 ，期權交易的真正發(fā)展是 20世紀 70年代 。 1973年 ， Black和 Scholes提出了著名的期權定價理論 ， 為期權的理論和應用作出了重大的貢獻 。 本章介紹的認股權證和可轉換債券僅僅是公司籌資時防范風險而采用的期權衍生工具的一個方面而已 。 ? 股票的當前價格越高，執(zhí)行價格越低，期權價值越大。 （一）認股權證的概念和特征 ? 2. 認股權證的特征： a. 認股權證是一種股票買權 b. 每份認股權證購買股票股數固定 c. 認股權證上規(guī)定認購股票的價格可以固定，也可以按照市場價格調整 d. 認股權證必須載明有效期 （一）認股權證的概念和特征 ? 1. 認股權證的價值 ? 認股權證的價值包括內在價值和時間價值兩個部分。影響因素為時間長短，認股權有效期內市場價于執(zhí)行價差別。 （二）認股權證的價值 ? 2. 認股權證的稀釋效應 ? 由于實施認股權會導致股票價值發(fā)生變化， ? 產生了稀釋效應。求股票價格和認股權證價格 。 ? 狹義：可轉換債券是一種公司債券，它賦予 ? 持有人在發(fā)行債券的一定時間內，自由選擇 ? 是否根據約定的條件將持有的債券轉換為發(fā) ? 行公司或其他公司股票的權利。 （二）可轉換債券的要素 ? 2. 轉換價格 ? 轉換價格是指可轉換債券轉換為每股股
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