案例12：上市公司治理與信息披露制度-展示頁
2025-03-06 14:59本頁面
【正文】 券市場上，時間就是金錢。與此同時，法律也一再強調，上市公司必須披露那些不利于公司股票價格、但有利于投資者做出重新選擇的重大事件，比如上市公司涉及訴訟、仲裁事件，公司領導、高層管理人員違法受制裁的事件，等等。 1 7 ? 從公司的角度出發(fā)，大量的信息披露不但加重報告成本，而且容易使自己在市場競爭中處于被動地位，這是上市公司不愿作充分信息披露的客觀原因。藍田股份將公司股票公開發(fā)行前的總股本由 8370萬股改為 6696萬股，對公司國家股、法人股和內部職工股數(shù)額作了相應縮減，卻一直未公開披露這件縮減公司股本的重大事項，后受中國證監(jiān)會的嚴厲查處。 1 6 ? 2）信息披露不充分、不完整 上市公司應“依法充分公開內容完整的財務報告，充分公開實際發(fā)生的法定重大事件范圍內的事項”。 1998年在“西藏圣地”的股權糾紛中，投資者才發(fā)現(xiàn)西藏圣地的第一大股東四川省經濟技術協(xié)作開發(fā)公司自西藏圣地發(fā)行設立至今出資未到位（其原定出資 ，占全部股份的 %），缺此出資，西藏圣地的資金根本就達不到上市要求，但圣地自上市以來，不但對此一直未作披露，而且企圖欲蓋彌彰。上市公司披露的信息必須準確、真實，不得虛假記載、誤導或欺詐，這是最基本的要求。它建立了一個分析系統(tǒng)，讓人們在該系統(tǒng)所設定的框架內，對股票價格本身的合理性、股票價格與信息披露和市場上其它各種因素的關系進行進一步的研究，從而得出自己的結論”。 1 4 ? （ 3） 經濟學的理論依據 ? 證券法將披露公司信息作為上市公司的法定義務，其法理基礎之一是上市公司信息與其股票的市場價格之間有緊密的聯(lián)系；從經濟學上看，它有一個近年來被各國證券法學界廣泛認可的金融理論，即“有效資本市場假設”理論（ Efficient Capital Market Hypothesis，簡稱ECMH）。 1 3 ? （ 2）起源 ? 上市公司信息披露制度是證券市場發(fā)展到一定階段，相互聯(lián)系、相互作用的證券市場特性與上市公司特性在證券法律制度上的反映。1 1 案例六 :上市公司治理與信息披露 1 2 一、基本原理 ? 信息披露制度概述 ? （ 1）涵義 ? 信息披露制度，也稱公示制度、公開披露制度，是上市公司為保障投資者利益、接受社會公眾的監(jiān)督而依照法律規(guī)定必須將其自身的財務變化、經營狀況等信息和資料向證券管理部門和證券交易所報告，并向社會公開或公告，以便使投資者充分了解情況的制度。它既包括發(fā)行前的披露，也包括上市后的持續(xù)信息公開，它主要由招股說明書制度、定期報告制度和臨時報告制度組成。世界各國證券立法莫不將上市公司的各種信息披露作為法律法規(guī)的重要內容，信息披露制度源于英國和美國。“這一理論的最重要貢獻在于它作為一個描述性理論，表明了宏觀、微觀及
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1