如何看待當(dāng)前股市及應(yīng)對(duì)策略-展示頁(yè)
2025-03-01 11:40本頁(yè)面
【正文】 引起中長(zhǎng)線投資者高度注意。香港、美國(guó)、歐洲等資本市場(chǎng) 1322倍左右的市盈率是 A股中長(zhǎng)期靠攏的目標(biāo)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大環(huán)境的從緊效應(yīng)必然會(huì)傳導(dǎo)到小環(huán)境，但在短期內(nèi)，傳導(dǎo)效應(yīng)并不明顯，尤其是當(dāng)前 A股市場(chǎng)的資金面相對(duì)寬松，主要在于基金的持續(xù)營(yíng)銷以及封轉(zhuǎn)開等使得基金可調(diào)節(jié)的頭寸在近期再度拓展。 資金面的考驗(yàn) 資金面環(huán)境分為兩部分：一是大環(huán)境，主要指整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的資金面，法定存款準(zhǔn)備金率的提升等從緊貨幣政策主要針對(duì)的就是這一大環(huán)境。如果考慮財(cái)政部發(fā)行的特別國(guó)債 億元，加上商務(wù)部反饋的出口產(chǎn)品銷量將大幅度下降，其目前回收的流動(dòng)性資金已具一定規(guī)模。 近期利空 央行自 2023年以來(lái)首次將法定準(zhǔn)備金率上調(diào)幅度從 %升至 1%，力度明顯加大，預(yù)計(jì)可回收 4000億元左右流動(dòng)資金。 近期利好 A股市場(chǎng)資金面迎來(lái)兩大實(shí)質(zhì)性利好：一是 QFII額度將從 100億美元拓展到 300億美元；二是時(shí)隔近三個(gè)月的新基金發(fā)行重新開閘。對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的運(yùn)作，包括機(jī)構(gòu)投資者均在反思。 從中期角度考慮，目前的調(diào)整仍然沒有完全到位。 行情的演示方式改變 本輪行情的調(diào)整性質(zhì)仍屬于中期調(diào)整，只不過此次調(diào)整標(biāo)志著未來(lái)牛市將從 “快牛 ”變?yōu)?“慢牛 ”。 對(duì)于后市，在經(jīng)過了 1300點(diǎn)的下跌之后，空方力量得到了較好的釋放，而多方憑借半年線也進(jìn)行了反擊和抵抗，近期進(jìn)入了一個(gè)階段性的均衡狀態(tài)，圍繞半年線多空繼續(xù)進(jìn)行爭(zhēng)奪將是近期最大的特點(diǎn)。如何看待當(dāng)前股市及應(yīng)對(duì)策略 注冊(cè)證券分析師 馬宜敏 一、當(dāng)前市場(chǎng)的特點(diǎn) 本輪行情的特點(diǎn) ?本輪牛市行情從 2023年啟動(dòng)以來(lái)，其波浪上行的趨勢(shì)非常明顯，其中運(yùn)行的三次中期調(diào)整行情，無(wú)論從時(shí)間跨度，還是調(diào)整幅度來(lái)看，均處于長(zhǎng)期上升通道之內(nèi)，其調(diào)整的極限均為 60日均線之上。但是，本輪調(diào)整行情的時(shí)間跨度和調(diào)整幅度均與前幾次有顯著的不同。從 6124點(diǎn)以來(lái)的走勢(shì)來(lái)看不可否認(rèn)的一點(diǎn)就是，市場(chǎng)進(jìn)入了一輪中期調(diào)整過程。本次調(diào)整是牛市進(jìn)入中期發(fā)展的一個(gè)顯著標(biāo)志。主要特征為成交量的大幅萎縮，資本市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)更加密切。而對(duì)于明年奧運(yùn)行情的布局也在悄然展開，如何應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的變化，是一個(gè)全新的課題。這對(duì)于機(jī)構(gòu)資金來(lái)說(shuō)，不僅僅是帶來(lái)更多的調(diào)節(jié)頭寸，而且還在于向市場(chǎng)傳遞出一個(gè)積極的信號(hào)，在貨幣政策從緊的過程中，證券市場(chǎng)的資金面仍有拓展渠道，也反映出相關(guān)部門對(duì)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市的精心呵護(hù)的態(tài)度，因?yàn)橥ㄟ^小環(huán)境的資金寬松政策可以在短期內(nèi)對(duì)沖大環(huán)境的資金從緊政策所帶來(lái)的壓力。今年以來(lái)，通過累積上調(diào)準(zhǔn)備金率 ，央行累計(jì)回收流動(dòng)性超過 2萬(wàn)億元。從中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面來(lái)看， CPI的不斷上升和管理層不斷加大的調(diào)控力度來(lái)看， A股市場(chǎng)中期勢(shì)必將受到較大的心理與實(shí)際影響。二是小環(huán)境，主要指的是 A股市場(chǎng)的資金面。 市盈率合理回歸 從目前 A股所形成的世界資本聯(lián)動(dòng)效應(yīng)來(lái)看，其向合理估值運(yùn)行的趨勢(shì)正在形成，雖然股指期貨等避險(xiǎn)及定價(jià)機(jī)制欠缺，但市場(chǎng)同樣會(huì)對(duì)過高估值形成修正。 A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了近三年左右的上漲后，其可能出現(xiàn)中期回歸或成熟步伐加快的情況發(fā)生。因此從中期技術(shù)指標(biāo)的情況變動(dòng)來(lái)看，市場(chǎng)向上的動(dòng)力并不充足，或者說(shuō)即使向上，單邊情況將會(huì)明顯改變。大盤之前已形成了雙頭的形態(tài)，即以 10月 16日6124高點(diǎn)、 11月 1日 6005高點(diǎn)為雙頭，過 5462點(diǎn)的水平線為頸線的 M頭。 由于 10月 16日 6124高點(diǎn)開始的下跌又形成了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的下降通道，即以 11月 1日 6005高點(diǎn)與 11月 21日 5344高點(diǎn)連線為下降通道的上軌， 10月 23日 5574低點(diǎn)與 10月 26日 5462低點(diǎn)連線為下降通道的下軌。因此，在這個(gè)下降通道繼續(xù)有效之前，股指將繼續(xù)保持調(diào)整的態(tài)勢(shì)，就算大盤就此開始反攻，該下降通道的上軌仍需要反復(fù)振蕩從而消化上檔壓力。該股上市后呈迭創(chuàng)新低走勢(shì)，目前累計(jì)跌幅已
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1