4信用風(fēng)險(xiǎn)的度量-基本參數(shù)-展示頁(yè)
2025-02-24 06:46本頁(yè)面
【正文】 ：損失的計(jì)算步驟 —— 首先，是否違約 —— 其次，違約后，面臨的損失率是多少 —— 最后，根據(jù)總的信用資產(chǎn)量 (或者說(shuō)信用暴露 ) 計(jì)算總損失 i? iLGDiCE趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? ①單個(gè)資產(chǎn)的 預(yù)期信用損失率 與 預(yù)期信用損失 ? ②資產(chǎn)組合的 預(yù)期信用損失 )( iii LG DpER EL ?? ni ,2,1 ?? ????? ni iiiLGDpECEE CL1)( )( iiii LG DpECE ???趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? ③單個(gè)資產(chǎn)的 未預(yù)期信用損失率 ? —— 信用資產(chǎn)損失率的波動(dòng)性 )( iiii LG DpDR UL ??違約損失率 違約判斷控制變量 信用資產(chǎn)損失率 標(biāo)準(zhǔn)差算子 標(biāo)準(zhǔn)差法 趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 如果違約損失率 是固定的，則 ? 如果 可變但相互獨(dú)立，且獨(dú)立于 ，則 iLGD iiii LG DpDR U L ?? )(iLGDi? )()()1()( 222iiiiiiiii LG DDpLG DEppLG DpDR UL ?????趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? ④資產(chǎn)組合的 未預(yù)期信用損失率 )()(1?????? niiii LGDpCEDCLDUC L標(biāo)準(zhǔn)差法 具體計(jì)算 分以下三種情況 趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 情況一： ? 每項(xiàng)資產(chǎn)的 固定 ? 與 獨(dú)立 ? ? 之間獨(dú)立且都服從貝努利分布 ? 則 ? 其中 iLGDiLGDip ni ,2,1 ??ip ? ???????????? niiiiniiii LGDpDCELGDpCEDCLDUC L121)())(()()1()( iii pppD ??趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 情況二： ? 每項(xiàng)資產(chǎn)的 固定， ? 與 獨(dú)立 ? ? 都服從貝努利分布，但彼此之間不一定獨(dú)立 iLGDiLGDip ni ,2,1 ??i?趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 則 ? 其中 ? 是 的協(xié)方差矩陣， ? 反映信用資產(chǎn)之間的違約相關(guān)度 XXUCL T ?? ),( 2211 nnT LG DCELG DCELG DCEX ???? ??nppp , 21 ?趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 情況三： ? 每項(xiàng)資產(chǎn)的 可變，彼此之間不一定獨(dú)立 ? ? 都服從貝努利分布，但彼此之間不一定獨(dú)立 iLGDip趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 則 ? 其中 ? 是 的協(xié)方差矩陣 ? 反映信用資產(chǎn)之間的違約損失相關(guān)度 YYUC L T ?? ),( 21 nT CECECEY ???nn LG DpLG DpLG Dp , 2211 ?趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? ⑤未預(yù)期信用損失的 VaR計(jì)算法 ? 首先計(jì)算給定置信度 下的最大可能信用損失（即VaR。 趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? ⑴基于風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)的信用價(jià)差 ? 例 ? 1年期零息債券，面值 100 ? 初始市場(chǎng)價(jià)格 ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 ? 違約概率 ? 違約損失率 ? 求信用價(jià)差 LGDpr*PCS趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 考察現(xiàn)金流 ? A、從收益率的最終表現(xiàn)（即風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償）的角度 ? （考慮風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)?
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