期權(quán)定價bs期權(quán)定價公式-展示頁
2025-02-24 04:34本頁面
【正文】 ( )rTc e F N d X N d??? ? ?2 0 1( ) ( )rTp e X N d F N d?? ? ? ?? ? 2012ln F X TdT???? ? ? 20212ln F X Td d TT? ???? ? ?35 謝 謝 :25:3718:2518::25 18:2518:25::25:37 2023年 3月 8日星期三 6時 25分 37秒 1. 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。在探索期權(quán)定價的漫漫征途中，具有里程碑意義的工作出現(xiàn)在 1973年 ——金融學家 F. 與 M. 發(fā)表了“期權(quán)定價與公司負債”的著名論文 2. 該論文推導出了確定歐式期權(quán)價值的解析表達式 ——歐式期權(quán)定價公式，探討了期權(quán)定價在估計公司證券價值方面的應(yīng)用，更重要的是，它采用的動態(tài)復制方法成為期權(quán)定價研究的經(jīng)典方法 3. M. 主要因為這一工作與 R. 一道榮膺了 1997年的諾貝爾經(jīng)濟學獎 20 期權(quán)定價公式 0 1 2( ) ( )rTc S N d Xe N d???2 0 1?? ? ? ?( ) ( )rTp Xe N d S N d? ?2012lnS rTXdT???? ??????? ? ?20212????? ??????? ? ?ln S rTXd d TT? ? ? ?? ?r T tTf e E S K???21 歐式期權(quán)定價 ——軼事 1. 巧合的是，國際上第一個期權(quán)交易所 ——芝加哥期權(quán)交易所于 1973年 4月底掛牌營業(yè)，略早于公式的正式發(fā)表（ 56月號） 2. 兩位作者最先把論文投給，遭到了編輯的拒絕，而且沒有得到審稿意見。因此，在定價衍生工具時，可以采用任何風險偏好，特別地，可以假設(shè)投資者是風險中性的 2. 在風險中性世界中，所有證券的期望收益率都等于無風險利率 3. 風險中性定價的一般程序 4. 假設(shè)標的資產(chǎn)的期望收益率等于無風險利率 5. 計算衍生工具在到期日的期望支付 () 6. 把期望支付按無風險利率貼現(xiàn) 7. 風險中性定價是求解方程的一種人造方法，用該方法求得的解適用于任何投資者 (不僅限于風險中性的投資者 ) 18 風險中性定價 ——應(yīng)用于股票遠期 1. 邊界條件： 2. 根據(jù)風險中性定價原則， TTf S K?? ? ? ? ?r T t Tf e E S K??? ? ? ? ? ?r T t r T tTe E S e K? ? ? ???? ? ? ? ? ?r T t r T t r T te e S e K? ? ? ? ?? ?r T tS e K????19 歐式期權(quán)定價 1. 期權(quán)定價是一件非常具有挑戰(zhàn)性的任務(wù)。第六章 期權(quán)定價 1 ? 教學內(nèi)容 1. 股價過程 2. 隨機微分方程 3. 風險中性定價 4. 期權(quán)定價公式 5. 標的資產(chǎn)支付連續(xù)紅利情況下的期權(quán)定價 6. 歐式指數(shù)期權(quán) 、 外匯期權(quán)和期貨期權(quán) 2 馬爾科夫過程 ( ) 1. 無記憶性：未來的取值只與現(xiàn)在有關(guān)，與過去無關(guān) 2. 如果股價過程是馬爾科夫過程，那么股價在未來某時刻的概率分布不依賴于股價過去的路徑 3. 股價的歷史信息全部包含在當前的股價當中，簡單的技術(shù)分析不能戰(zhàn)勝市場 4. 股價過程是馬爾科夫過程等價于股票市場的弱有效性 3 過程 (布朗運動 )——定義 1. 瞬時增量為 2. 增量的均值等于 0 3. 增量的標準差等于 zt?? ? ?2. 在任意兩個微小時間段內(nèi)的改變量是獨立的 3. 過程是過程 t?4 過程 (布朗運動 )——基本性質(zhì) 1. 過程 (長時間段內(nèi) )的增量 2. 增量的均值等于 0 3. 增量的標準差等于 4. 在任意時間段內(nèi)的期望路徑長度為無窮大 5. 在任意時間段內(nèi)， z取某一給定值的期望次數(shù)等于無窮大 ? ? ? ?? ?10Nii
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