實物期權(quán)的技術(shù)創(chuàng)新投資案例分析-展示頁
2025-02-21 22:44本頁面
【正文】 VALUATION項目評估的實物期權(quán)分析 A RETROSPECTION OF DEVELOPING A DRUG對于一種新藥開發(fā)過程的回顧 所作案例使用的方法l 背景：新藥的研發(fā)和營銷l 市場不確定性，技術(shù)不確定性l 分階段l 預(yù)測不同狀況下的現(xiàn)金流及其概率，以無風(fēng)險利率貼現(xiàn)到前一階段l 明確有哪些選擇權(quán)（即實物期權(quán)），求出實物期權(quán)方法下，增大了的項目的價值A(chǔ)bstractl Traditional NPV method is not a proper valuation for timeconsuming and risky pharmaceutical RD projects, because it ignored the managerial flexibility in decisionmaking process. The real options method takes into account the strategic flexibility and gives a better evaluation. This is a retrospection case of developing and marketing a drug using Copeland’s quadranomial approach, adjusted with game theory when potential petitor was considered together.Structure of my paperl 1. 視具體情況而定MY IMAGINATIONl 如果把現(xiàn)實世界中的銀行等中介機構(gòu)看作減小交易成本的組織，那么期權(quán)就是現(xiàn)在與未來的 “中介 ”，是一種利用時間來減小交易成本的 DEVICE.l 前者可以看作是外部性在空間上的內(nèi)部化，而后者外是部性在時間上的內(nèi)部化Illustrationl 雖然要付手續(xù)費給銀行，但總的交易成本下降，或者是某些不能發(fā)生的交易得以進(jìn)行l(wèi) 雖然要 pay for the option, 但我們得到了 risk aversion 這個問題解決所帶來的滿足與福利Fund surplus Fund deficitFinancial marketPresent Future optionReal options 實物期權(quán)l(xiāng) 一種是
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