公司內(nèi)部管理與投資管理知識(shí)分析控制-展示頁
2025-02-19 23:33本頁面
【正文】 首長負(fù)責(zé)的層級(jí)制結(jié)構(gòu) ) 英美公司治理的單層結(jié)構(gòu)圖示 德國的垂直式雙層制模式 ? 監(jiān)事會(huì)在上，由股東代表和職工代表組成，主要發(fā)揮的是監(jiān)督董事會(huì)（監(jiān)事會(huì)）的作用； ? 董事會(huì)在下，主要由執(zhí)行董事組成，實(shí)際發(fā)揮的是執(zhí)行董事會(huì)的作用。 ? 業(yè)務(wù)執(zhí)行結(jié)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)不分離 ? 主要特點(diǎn) – 董事會(huì)大多由非執(zhí)行董事（外部董事）組成，同時(shí)，董事會(huì)既是決策機(jī)構(gòu)，又承擔(dān)了監(jiān)督功能。 公司治理的 本質(zhì) ? 公司治理主要目的是通過法律和組織的方式處理 內(nèi)部人、大股東、小股東 的利益 – 在充分發(fā)揮內(nèi)部管理人的專業(yè)知識(shí)的同時(shí)，讓他們?yōu)橥顿Y者利益服務(wù) – 在發(fā)揮大股東監(jiān)督內(nèi)部人的積極性的同時(shí)，限制他們侵犯小股東的利益 ? 保護(hù)投資人（尤其是小股東），不僅有利于投資人，也有利于內(nèi)部人和大股東的自身利益 – 若公司內(nèi)部人和大股東的侵權(quán)不受限制的話，投資者（尤其是小股東）就不愿意投資或少投資，因此對(duì)公司內(nèi)部人和大股東也不利 – 公司治理表面上是公平問題，但本質(zhì)是效率問題 公司治理 關(guān)聯(lián)方 ? 股東、債權(quán)人、高管、員工（ 利益相關(guān)者） ? 產(chǎn)權(quán)制度 ? 法律 ? 文化 ? 資本市場(chǎng) ? ? 如果代理人沒有機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī) ， 完全忠誠 ， 也不會(huì)產(chǎn)生委托代理問題 。 委托代理關(guān)系 必然會(huì)導(dǎo)致委托代理問題？ ? 如果委托人有完全的理性 ， 那么在簽訂委托代理契約時(shí) ， 可以把代理人可能的機(jī)會(huì)主義行為全部想到并寫進(jìn)契約 ， 此時(shí) ， 委托代理問題不會(huì)產(chǎn)生 。 代理問題的產(chǎn)生 ? 由于構(gòu)成代理關(guān)系雙方的條件各異，需要有別，行為目標(biāo)也就會(huì)有這樣或那樣的沖突，而且信息的不對(duì)稱也使委托人很難驗(yàn)明代理人的實(shí)際行為是否合理或面臨著驗(yàn)明這一情況的費(fèi)用會(huì)很高。凡在合約中未經(jīng)指定的權(quán)利 (剩余索取權(quán) )歸屬委托人。 代理關(guān)系的含義 ? 代理理論中廣義的代理關(guān)系泛指承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的委托人授予代理人某些決策權(quán)并與之訂立或明或暗的合約。 ? 代理理論 的重點(diǎn)在于企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)與企業(yè)中的代理關(guān)系 。 ? 于是從 20世紀(jì)印年代末 70年代初開始，一批經(jīng)濟(jì)學(xué)家從這兩方面人手，深入到企業(yè)內(nèi)部的關(guān)系中，也就是說深入到 “ 黑匣子 ” 里面研究企業(yè)中的組織結(jié)構(gòu)問題，期望得到關(guān)于企業(yè)這種經(jīng)濟(jì)組織更多的理解。 兩類問題的具體表現(xiàn) (1) ? 公司內(nèi)部人侵害外部投資者（股東和債權(quán)人）的形式 – 資產(chǎn)轉(zhuǎn)移 – 轉(zhuǎn)移定價(jià) – 非利潤最大化的投資 – CEO報(bào)酬 – 在職消費(fèi) – 建立 “個(gè)人王國 ”(empire building) 兩類問題的具體表現(xiàn) (2) ? 大股東侵害小股東的形式 – 關(guān)聯(lián)交易 ? 資產(chǎn)從公司轉(zhuǎn)移到大股東（ “ 掏空 ” ） ? 虧損從大股東轉(zhuǎn)移到公司 – 大股東的非利潤目標(biāo)（如社會(huì)安定、縮小收入差距等） ? 為政治和社會(huì)目的的項(xiàng)目 ? 公司員工平均工資水平過高 ? 公司員工工資差距過小，特別是高管和技術(shù)骨干貨幣報(bào)酬過低 重要理論：委托代理理論 ? 在阿羅一德布魯世界里，廠商被看成是一個(gè) “ 黑匣子 ” ，它吸收各種要素投入，并
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