企業(yè)金融渠道管理-展示頁
2025-02-14 20:38本頁面
【正文】 投資理論? 羅斯（ 1970s）? 套利定價理論 （ArbitrageTheory，簡稱 APT)投資理論? CSSchole（1970s）? 期權(quán)定價模型? 1997年諾貝爾經(jīng)濟學獎投資工具融資理論? 莫迪里亞尼(Modiglianni)和米勒(Miller)（ 1958）? 《資本成本、公司金融投資理論》? MM定理? 1990年諾貝爾經(jīng)濟學獎融資理論? 假設(shè)– 無交易成本– 無 稅收– 無信息不對稱– 兩種融資方式融資理論? 結(jié)論– 公司價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)– 權(quán)益持有者的風險隨債務(wù)比例的增加而增加?1958年，電子行業(yè)和石油行業(yè)? 普通股收益和債務(wù)比例的相關(guān)系數(shù)顯著為正融資理論? 后期發(fā)展– 眾多學者認為現(xiàn)實世界中公司價值與資本結(jié)構(gòu)密切相關(guān)– 稅收、財務(wù)狀況和代理成本、盈利能力、成長性融資理論? 梅耶斯? 信息不對稱? 融資優(yōu)序理論? 基本觀點– 內(nèi)源融資– 發(fā)行安全性較好的債券– 發(fā)行股票? 控制權(quán)理論– 企業(yè)經(jīng)理對控制權(quán)的偏好? 基本觀點– 內(nèi)源融資– 發(fā)行股票– 發(fā)行債券融資渠道融資渠道 —— 商業(yè)銀行貸款? 貸款定價的基本理論– 核心觀點– 影響利率的因素? 從宏觀角度分析：平均利潤率； 預(yù)期通貨膨脹率 ；貨幣政策 ； 國際利率水平 ； 歷史利率水平 。 貸款利率 ≥機會成本。PlusPricing)– 計算公式： 貸款利率 =資金成本 +非資金性經(jīng)營成本 +風險成本 +目標利潤– 優(yōu)點：成本明確– 缺點： 忽略了客戶需求、同業(yè)競爭、市場利率水平變化等因素融資渠道 —— 商業(yè)銀行貸款? 價格先導定價方法 (LeadershipPricing)– 計算公式 :貸款利率 =基準利率 +風險溢價點數(shù)– 優(yōu)點：可操作性強、有市場競爭力– 缺點：沒有考慮實際成本和與客戶的全面關(guān)系和綜合貢獻融資渠道 —— 商
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