【正文】 (四 ) 歐洲大陸外匯交易市場(chǎng) （續(xù)） 蘇黎世市場(chǎng) 是世界著名的國(guó)際金融中心，瑞士法郎是世界上最穩(wěn)定的貨幣之一。 ? 由于德國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，且長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行自由兌換制度， 法蘭克福 在歐洲市場(chǎng)上僅次于倫敦。 (四 ) 歐洲大陸外匯交易市場(chǎng) 歐洲大陸外匯交易市場(chǎng)由 法蘭克福 市場(chǎng)、 蘇黎世市場(chǎng)、巴黎市場(chǎng)、和一些歐元區(qū)成員國(guó)的小規(guī)模的市場(chǎng)組成。 20世紀(jì) 50年代后，日本逐漸放松了外匯管制， 1964年日元成為可兌換貨幣，東京外匯市場(chǎng)原則上不再實(shí)行外匯管制，外匯交易也逐步實(shí)行自由化，推動(dòng)?xùn)|京外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)量的迅速增長(zhǎng)。 紐約外匯市場(chǎng)是最復(fù)雜的，同時(shí)也是最具特色的外匯市場(chǎng)，具體表現(xiàn)為： 1．由于美國(guó)對(duì)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)不加限制 2． 進(jìn)出口貿(mào)易相關(guān)的外匯交易量較小 ， 3．紐約是世界美元交易的清算中心。 2023年 4月國(guó)際清算銀行的調(diào)查報(bào)告顯示，倫敦仍是全球外匯交易量最大的金融中心，日平均交易量5040億英鎊，占全球日平均交易量的 1/3。 (一 )倫敦外匯市場(chǎng) 倫敦外匯市場(chǎng)是無(wú)形外匯市場(chǎng)，完全通過電話電報(bào)或網(wǎng)絡(luò)完成交易，有 250多家外匯指定銀行(包括英國(guó)的商人銀行，清算銀行和外國(guó)銀行設(shè)在倫敦的分行 )， 90多家外匯經(jīng)紀(jì)商，其中有些經(jīng)紀(jì)人還在香港和新加坡設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。 四、世界主要外匯市場(chǎng)概況 外匯市場(chǎng)作為國(guó)際金融市場(chǎng)的重要組成部分，分布在世界各個(gè)國(guó)際金融中心。 作為世界最大的一體化經(jīng)濟(jì)區(qū)域，歐盟的GNP已占經(jīng)濟(jì)合作組織的 38% , 高于美國(guó)的 %和日本的 20%，而且歐洲資本市場(chǎng)的總值為 27萬(wàn)億美元 , 高于美國(guó)的 23萬(wàn)億美元和日本的 16萬(wàn)億美元。 路透社終端服務(wù)的做法可以概括為：外匯交易人員通過鍵盤參加全球外匯交易，通過終端機(jī)完成報(bào)價(jià)、還價(jià)、成交。 4．路透社 (Reuters)之類實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)服務(wù)促進(jìn)了外匯交易技術(shù)的發(fā)展。 為適應(yīng)外匯交易不斷擴(kuò)大和結(jié)算便捷的需要，比利時(shí)一家非盈利機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立了國(guó)際性銀行資金清算系統(tǒng)，全稱為環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì) (Society for Worldwide Interbank Financial Transfer， 簡(jiǎn)稱 SWIFT)， 1977年 5月投入使用，傳遞外匯交易業(yè)務(wù)等金融行業(yè)信息。 在我國(guó)的外匯交易中，絕大多數(shù)是美元，其次是日元，隨后是港幣、歐元和英鎊。 當(dāng)前世界外匯交易規(guī)模平均每天為 美元左右。 ? 外匯市場(chǎng)的管理者、參與者和實(shí)際操縱者 ? 在實(shí)際過程中，外匯市場(chǎng)上的投機(jī)者經(jīng)常希望有匯價(jià)波動(dòng)，或者進(jìn)行投機(jī)以造成匯價(jià)波動(dòng)，而中央銀行總是希望保持匯價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定，因此這兩股力量在外匯市場(chǎng)上的此消彼漲往往是影響匯價(jià)的重要因素。這些人往往是活躍外匯交易的重要力量，但過度投機(jī)常會(huì)帶來(lái)匯價(jià)的大起大落。 5．外匯投機(jī)者 (Exchange Speculator)。 4．進(jìn)出口商及其他外匯供求者 進(jìn)出口商從事進(jìn)出口貿(mào)易活動(dòng)，是外匯市場(chǎng)上外匯的主要的和實(shí)際的需求者與供給者。他們利用自己的資金，根據(jù)外匯市場(chǎng)上的行市，賺取買賣中的差價(jià)。 3．外匯交易商 (Exchange Dealer)。 外匯經(jīng)紀(jì)人是指介于外匯銀行之間、外匯銀行和外匯其它參加者之間進(jìn)行聯(lián)系、接洽外匯買賣的經(jīng)紀(jì)人公司或 個(gè)人 。外匯銀行是外匯市場(chǎng)上最重要的參加者，它的外匯交易構(gòu)成外匯市場(chǎng)的重要部分。 外匯銀行也稱外匯指定銀行，是指經(jīng)過本國(guó)中央銀行批準(zhǔn)，可以經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或其它金融機(jī)構(gòu)。 從我國(guó)看，凌晨五時(shí)起，新西蘭、惠靈頓、澳大利亞悉尼相繼開市．八時(shí)日本東京開市，十時(shí)香港、新加坡開市，下午三時(shí)起巴黎、法蘭克福、倫敦又相繼開市，晚上九時(shí)紐約開市，凌晨四時(shí)紐約收市而惠靈頓、悉尼又相繼開市，周而復(fù)始。 另一種是 英美式外匯市場(chǎng) ，它沒有固定的交易場(chǎng)所，參加外匯交易的經(jīng)紀(jì)人、銀行及客戶通過電話網(wǎng)，有的根據(jù)協(xié)定進(jìn)行外匯買賣及借貸，英、美、日、加拿大和瑞士便屬于這一形式。 外匯市場(chǎng) 戰(zhàn)后 ,隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的發(fā)展，各國(guó)逐步放松外匯管制，實(shí)行開放的外匯政策，使外匯市場(chǎng)也獲得了巨大的發(fā)展，外匯市場(chǎng)已由 倫敦、紐約、蘇黎世、巴黎 擴(kuò)展到全世界，外匯交易量不斷增長(zhǎng)，據(jù)國(guó)際清算銀行最新統(tǒng)計(jì)顯示 ,國(guó)際外匯市場(chǎng)每日平均交易額約為 。掌握套匯，套利，掉期、擇期和投機(jī)外匯業(yè)務(wù) 第一節(jié) 外匯市場(chǎng) 一、外匯市場(chǎng)的內(nèi)涵 國(guó)際間的一切經(jīng)濟(jì)往來(lái)總伴隨著貨幣的清償和支付，為實(shí)現(xiàn)國(guó)際清償和貨幣支付，就需要進(jìn)行國(guó)際間的貨幣兌換或外匯買賣活動(dòng)， 外匯市場(chǎng)(Foreign Exchange Market)就是適應(yīng)外匯買賣和票據(jù)兌換的需要而產(chǎn)生的。外匯市場(chǎng)與外匯業(yè)務(wù) 第三章 學(xué)習(xí)目的： 國(guó)際外匯市場(chǎng)作為國(guó)際金融市場(chǎng)的重要組成部分，發(fā)展日新月異。通過本章學(xué)習(xí)，熟悉國(guó)際外匯市場(chǎng)的組成、作用、發(fā)展和現(xiàn)狀，了解即期外匯業(yè)務(wù)的基本特點(diǎn)，重點(diǎn)掌握遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)在遠(yuǎn)期保值和投機(jī)方面的作用、機(jī)制，并能夠利用利率平價(jià)理論計(jì)算理論遠(yuǎn)期匯率。所謂外匯市場(chǎng)就是由經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)所組成、在國(guó)際間從事外匯買賣、調(diào)劑外匯供求的交易場(chǎng)所。 由于長(zhǎng)期的傳統(tǒng)習(xí)慣，外匯市場(chǎng)形成了兩種基本方式， 一種是 歐洲大陸式外匯市場(chǎng) ，這種市場(chǎng)有具體的交易場(chǎng)所，如同商品交易一樣，參加交易的人在一定時(shí)間集合在特定的地點(diǎn)進(jìn)行交易，歐洲大陸的德、法、荷、意等國(guó)的外匯交易便屬于這一形式 。隨著電子技術(shù)的廣泛應(yīng)用，現(xiàn)代化通訊設(shè)施已使上述 兩種交易的區(qū)別正在消失 目前，世界各外匯市場(chǎng)的外匯交易大都通過電話、電報(bào)、電傳等現(xiàn)代化通訊工具進(jìn)行交易，從而形成了以各外匯市場(chǎng)為中心、以全球?yàn)檎w的世界性的統(tǒng)一市場(chǎng)，外匯交易也由局部交易發(fā)展為全球交易 從時(shí)間上看，世界外匯市場(chǎng) 24小時(shí)晝夜運(yùn)轉(zhuǎn)不停。 二、外匯市場(chǎng)的構(gòu)成 外匯市場(chǎng)主要由以下機(jī)構(gòu)或個(gè)人所組成： 1．外匯銀行 (Foreign Exchange Banks)。外匯銀行可分為三種類型：①專營(yíng)或兼營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的本國(guó)商業(yè)銀行；②在本國(guó)經(jīng)營(yíng)的外國(guó)商業(yè)銀行分行；③經(jīng)營(yíng)外匯買賣業(yè)務(wù)的本國(guó)其他金融機(jī)構(gòu)．比如信托投資公司、財(cái)務(wù)公司等等。 2．外匯經(jīng)紀(jì)人 (Foreign Exchange Broker)。外匯經(jīng)紀(jì)人作為外匯買賣雙方的中間聯(lián)絡(luò)人，本身并不承擔(dān)外匯盈虧風(fēng)險(xiǎn)，他們熟悉外匯供求情況和市場(chǎng)行情，有現(xiàn)成的外匯業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，而且具有豐富的外匯買賣經(jīng)驗(yàn)，因此，一般客戶愿意委托他們代理外匯買賣業(yè)務(wù)。 外匯交易商是指經(jīng)營(yíng)票據(jù)買賣業(yè)務(wù)、買賣外國(guó)匯票的公司或個(gè)人，多數(shù)是信托公司、銀行的兼營(yíng)機(jī)構(gòu)或票據(jù)貼現(xiàn)公司。外匯交易商可以自己直接買賣外匯，也可以通過經(jīng)紀(jì)人交易。其他外匯供求者包括有勞務(wù)外匯收入者、有國(guó)外投資收益者、接受國(guó)外援助者、收到僑匯者、接受外國(guó)貸款者、對(duì)本國(guó)進(jìn)行直接投資的外國(guó)企業(yè)和在國(guó)外發(fā)行有價(jià)證券者。 外匯投機(jī)者預(yù)測(cè)匯價(jià)的漲跌，以買空或賣空的形式，根據(jù)匯價(jià)的變動(dòng)低買高賣，賺取差價(jià)。 6．中央銀行 (Central Bank)。 三、當(dāng)今國(guó)際外匯市場(chǎng)的主要特點(diǎn) 1．外匯交易量巨大。 2．外匯交易的幣種集中。這些主要是與我國(guó)經(jīng)濟(jì)、文化交流密切相關(guān)的國(guó)家的貨幣 3．外匯結(jié)算的電訊網(wǎng)絡(luò)趨于全球化。在 2023年 SWIFT傳送了超過 18億份的報(bào)文 , 2023年 12月 23日?qǐng)?bào)文傳送達(dá) 20億份。 在現(xiàn)代外匯市場(chǎng)上，外匯交易人員大都利用路透社或彭博社 (Bloomberg)等終端服務(wù)。 5. 歐元的啟動(dòng)對(duì)國(guó)際外匯交易及外匯市場(chǎng)產(chǎn)生了較大影響。這使得1999年 1月 1日誕生的歐元迅速成為國(guó)際外匯市場(chǎng)上第二大交易貨幣，一定程度上打破了外匯市場(chǎng)上美元的單一強(qiáng)勢(shì)地位。目前，世界上大約有 30多個(gè)國(guó)際外匯市場(chǎng)，其中最重要的有倫敦、紐約、歐洲大陸