etf－－指數(shù)基金的創(chuàng)新(1)-展示頁
2025-02-14 13:46本頁面
【正文】 是基金中的開放式基金，而不是封閉式基金； 2. ETF是指數(shù)基金； 3. ETF是交易型的，說明 ETF 包含兩種交易方式： ?一級市場的申購贖回方式 ?二級市場的競價交易方式 ?ETF 是一種既可以在證券交易所買賣 ,也可以申購或贖回，提供投資人參與指數(shù)表現(xiàn)的基金 混合性基金產(chǎn)品 ? 與存托憑證相類似 ：將股票現(xiàn)貨存托后發(fā)行對應的基金份額； ? 與一定的市場指數(shù)相聯(lián)系 ； ? 與開放式基金相聯(lián)系 ： 可以像買賣開放式基金一樣 ，可在一級市場隨時申購和贖回基金的股份 /單位 ； ? 與封閉式基金相聯(lián)系 ： 借鑒封閉式基金在二級市場掛牌交易的做法 ， 開辟了以現(xiàn)金 、 以市價進行全日式交易的ETF二級市場；由此產(chǎn)生了套利機制 ETF運作模式 ETF的優(yōu)點 1. ETF的制度設計富有彈性 ?投資策略 ：能夠覆蓋廣泛的證券范疇和資產(chǎn)組合配置； ?交易制度 ：能夠通過一次性交易活動就便利地實現(xiàn)一攬子證券組合的買賣交易； ?風險分散化 ：既可以跟蹤涵蓋整個市場的全市場指數(shù) ， 又可以跟蹤某個市場領域的行業(yè)指數(shù)或風格指數(shù) ， 能夠有效地分散或降低市場風險 ETF的優(yōu)點 2. ETF的定價更為科學 ： ETF二級市場具有連續(xù)定價機制以及套利機制，使 ETF的市場價格相對公平合理， 趨近于 ETF的資產(chǎn)凈值 ，與封閉式基金的 折價 交易形成鮮明的對比； 3. ETF的實用性比其他類型的基金都強 ： 二級市場上的散戶投資者可以用 5150美元來購買一個 ETF股份 /單位，而共同基金的最小投資額相對較高，有的在 1000美元以上，有的在 2500美元或 3000美元以上； 4. 費率成本低和盡量規(guī)避納稅或延遲納稅 ETF的發(fā)展背景 ? 歷史淵源－指數(shù)化投資 ? 主動性投資與被動性投資： 主動性投資能否跑贏大盤？ ? 19771979年 ， Vanguard 500指數(shù)基金的收益率超過了同期 1/4的基金的收益率； 19801982年 ， 其收益率超過了同期 1/2的基金的收益率； 19831986年 ， 其收益率超過了同期 3/4的基金的收益率 。 指數(shù)基金的優(yōu)勢分析 ： 可以實現(xiàn)用小額資金即可獲得一個多樣化的組合 ， 風險高度分散 ， 收益相對穩(wěn)定； ： 指數(shù)化投資采取跟蹤基準指數(shù)的被動性操作 ， 使基金的運營成本和交易成本降到最低點 。 ? 指數(shù)基金成為一種大眾化的投資工具 ， 在美國逐漸流行起來 。 ETF的起源和演變 起源 ：某些金融中介機構為機構投資者提供對沖交易工具 演變 ： ?Text ?指數(shù)超級信托單位 ?1992年SPDR的成功 ?Text ?超
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