技術(shù)經(jīng)濟與企業(yè)管理第三章資金的時間價值-展示頁
2025-01-28 01:44本頁面
【正文】 年利率為 % 。 例：年名義利率為 12%，按季度計息，試求年有效利率？ 解： 12%為年名義利率，每年復(fù)利計息次數(shù)為 m=4， 根據(jù)有效利率的計算公式： 4 21 1 2554i??? ? ? ????? 第三節(jié) 資金等值計算公式 一、單利計算公式 單利計算公式： 終值公式： F=P+I=P(1+in) 現(xiàn)值公式： P=F/(1+in) P： 現(xiàn)值 i： 折現(xiàn)率 n： 時間周期數(shù) F： 終值 I： 利息 例題 36 某債券于 1992年 1月 1日發(fā)行，票面為1000元，以年利率 14%單利計息，為期 3年。 年名義利率 =計息周期利率 ? 年計息次數(shù) (2) 年有效利率： 也稱年實際利率 ， 當(dāng)資金在一年內(nèi)多次計息時 ， 如果每個計息周期均按復(fù)利計息 ， 計算出的年利率為年有效利率 ， 用 i表示 。復(fù)利計息更符合資金在社會再生產(chǎn)中運動的實際狀況。單利計算公式推導(dǎo)如下： 1 ) ( )::F P n iF P n i? ? ?（計 算 符 號 含 義 ， 本 利 和 ， ： 本 金 ， ： 計 息 期 數(shù) ， 利 率期數(shù)（期末） 期初本金 本期利息 期末本利和 1 P Pi F1=P(1+i) 2 P P i F2=P(1+2i) 3 P P i F3=P(1+3i) … … … … n P P i Fn=P(1+ni) ： 復(fù)利計息時，不僅本金計息，而且利息也生息。 同理 ， 在上述條件下 ， 1年以后的 110元與現(xiàn)在的 100元等值 。 概念要點 ： 金額 、 利率和計算期 。資金等值實質(zhì) ， 在理想的資本市場條件下 ， 將某一時刻的資金按照一定的利率折算成與之等價的另一時刻的資金的計算過程 。試作出該項目的現(xiàn)金流量圖。 例 33 某工程項目預(yù)計期初投資 3000萬元，自第一年起，每年末的現(xiàn)金流入為 1500萬元，現(xiàn)金流出為 500萬元。 若換成項目立場繪制 ， 則現(xiàn)金流方向相反 。 并以垂直線段的長短來表示現(xiàn)金流量的絕對值大小 。 0代表第一個計息周期的初始點 ， 即起點； 1代表第一個計息周期的期末； 2代表第二個計息周期的期末；以此類推 ， n則代表第 n個計息周期的期末 。 下 圖是 現(xiàn)金流圖的一般表達形式。 若某一時刻既有現(xiàn)金流入 ，又有現(xiàn)金流出 ， 則該時刻系統(tǒng)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的代數(shù)和稱為 凈現(xiàn)金流量 ， 簡稱為某時刻的 現(xiàn)金流 。 利率杠桿的作用 調(diào)節(jié)資本市場 控制通貨膨脹 維持適度的經(jīng)濟增長率 技術(shù)經(jīng)濟評價中常用的利率 財務(wù)基準(zhǔn)收益率 社會折現(xiàn)率 第二節(jié) 現(xiàn)金流圖與資金的 等值計算 一、現(xiàn)金流和現(xiàn)金流圖 （ 一 ） 現(xiàn)金流 為了對建設(shè)項目進行經(jīng)濟評價 ， 需要對項目各年的資金流動情況作出描述 。 這兩種力量均衡時 ， 資金的市場價格 —— 利率就能確定 。 （ 4）所有的個人和公司都按照相同的條款借款和貸款，即只有一個利率。 （ 2）無交易費用。 習(xí)慣上 ， 年利率用百分號（ %） 表示；而月利率用千分號 （ ‰）表示 。 利率： 是指單位時間內(nèi)利息與本金之比 。 資金的時間價值： 是指把資金投入到生產(chǎn)或流通領(lǐng)域后，資金隨時間的不斷變化而產(chǎn)生增值的現(xiàn)象 。第三章 資金的時間價值 第一節(jié) 資金的時間價值與利息 一、資金的時間價值概念 從投資者的角度來看，資金隨著時間的推移，其價值會增加，這種現(xiàn)象叫資金增值。 從消費者角度來看，是消費者放棄現(xiàn)期消費的損失補償，是貨幣在流通領(lǐng)域產(chǎn)生的時間價值。 二、利息和利率 利息： 是指資金的時間價值中的增值部分 ， 也可理解為占用資金所付出的代價；或放棄使用資金所獲得的報酬 。這里所說的單位時間 ， 可以是年 、 季 、月 、 日等 。 三、理想的資本市場 （ 1）金融市場完全是競爭性的。 （ 3）情報是完整的、無償使用的，任何人都可以得到。 四、利率平衡市場價格 利率確定受兩個相反力量的作用 ， 其一 ，在消費者方面 ， 要求利率具有推遲消費和促進節(jié)余的吸引力；其二 ， 在生產(chǎn)這方面 ， 用節(jié)余資金投資產(chǎn)生收益的能力確實有限的 。 可見資金的時間價值是資金投入生產(chǎn)或流通過程中產(chǎn)生的新的價值 。 如果把項目看成是一個系統(tǒng) ， 為了項目的建設(shè)或生產(chǎn) ， 某一時刻流入系統(tǒng)的資金稱為該時刻的 現(xiàn)金流入（ 現(xiàn)金收入
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