【正文】 。當基金所持有的合約臨近交割期限，即需要向較遠月份的合約進行展期，展期過程中可能發(fā)生價差損失以及交易成本損失，將對投資收益產(chǎn)生影響。若產(chǎn)品運作中出現(xiàn)基差波動不確定性加大、基差向不利方向變動等情況，則可能對本基金投資產(chǎn)生影響。股指期貨投資風險（1）流動性風險本基金在股指期貨市場成交不活躍時，可能在建倉和平倉股指期貨時面臨交易價格或者交易數(shù)量上的風險。（4）系統(tǒng)風險由于INTERNET網(wǎng)絡(luò)、通訊線路及郵遞所造成的管理人無法收到有關(guān)通知，將會面臨擔保物被證券公司強制平倉的風險。B、由于國家法律、法規(guī)、政策的變化，證券交易所交易規(guī)則的修改等原因，可能會對參與融資融券業(yè)務(wù)的本基金造成經(jīng)濟損失。F、管理人誤將融資融券交易的委托類別當作普通委托交易類別進行委托申報。D、因基金不能按照約定的期限清償債務(wù)，或上市證券價格波動導致日終清算后維持擔保比例低于警戒線，且不能按照約定的時間、數(shù)量追加擔保物時，將面臨擔保物被證券公司強制平倉的風險。B、管理人信用資質(zhì)狀況發(fā)生變化導致證券公司降低其授信額度，并由此導致管理人不能從事融資融券交易或該管理人適用的相關(guān)警戒線指標被證券公司單方面提高。未在新三板掛牌或未上市企業(yè)的存量及增發(fā)股票風險（1）所投資股票最終沒有登錄新三板或滬深證券交易所，可能面臨退出時流動性不足或無法退出的情形，導致投資收回資金困難；（2）企業(yè)上市前不受公開交易場所監(jiān)管機構(gòu)嚴格的監(jiān)管規(guī)定和信息披露制度約束，投資面臨投資標的信息披露不充分而導致投資判斷失誤的風險。（2）流動性風險：與上市公司相比，掛牌公司股權(quán)相對集中，市場整體流動性低于滬深證券交易所。新三板掛牌公司股票風險（1）公司風險：部分掛牌公司具有規(guī)模較小，對單一技術(shù)依賴度較高，受技術(shù)更新?lián)Q代影響較大；對核心技術(shù)人員依賴度較高；客戶集中度高，議價能力不強等特點。本基金擬投資公募基金、信托計劃、證券公司資產(chǎn)管理計劃、保險資產(chǎn)管理計劃、期貨資產(chǎn)管理計劃、基金公司特定客戶資產(chǎn)管理計劃、取得基金業(yè)協(xié)會頒發(fā)的管理人登記證書的私募管理人發(fā)行的私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、私募創(chuàng)業(yè)投資基金等，上述產(chǎn)品的投資結(jié)果將直接導致本基金投資的收益或虧損。（7）分級結(jié)算風險。（6）交易通訊故障風險。港股通股票交收方式、漲跌幅限制、訂單申報的最小交易價差、每手股數(shù)、申報最大限制、股票報價價位、權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換、行權(quán)、退市等諸多方面與內(nèi)地證券市場存在一定的差異；同時，港股通交易的交收可能因香港出現(xiàn)臺風或黑色暴雨等發(fā)生延遲交收。此外，因港股通相關(guān)結(jié)算換匯處理在交易日日終而非交易日間實時進行，所以，由此基金將面臨的人民幣兌港幣在不同交易時間結(jié)算可能產(chǎn)生的匯率風險。（4）匯率風險。（3）交易時間風險。港股通業(yè)務(wù)試點期間存在每日額度和總額度限制?？梢酝ㄟ^港股通買賣的股票存在一定的范圍限制，且港股通股票名單會動態(tài)調(diào)整，基金可能面臨因標的證券被調(diào)出港股通標的范圍而無法繼續(xù)買入的風險。在基金財產(chǎn)投資運作中，如果基金管理人的信用研究水平不足，對信用產(chǎn)品的判斷不準確，可能使基金財產(chǎn)承受信用風險所帶來的損失。尤其是在基金投資者大額提取委托財產(chǎn)時，如果基金財產(chǎn)變現(xiàn)能力差，可能會產(chǎn)生基金財產(chǎn)倉位調(diào)整的困難，導致流動性風險，從而影響基金財產(chǎn)收益。（二）管理風險在基金財產(chǎn)管理運作過程中，基金管理人的研究水平、投資管理水平直接影響基金財產(chǎn)收益水平，如果基金管理人對經(jīng)濟形勢和證券市場判斷不準確、獲取的信息不全、投資操作出現(xiàn)失誤，都會影響基金財產(chǎn)的收益水平。再投資風險再投資風險反映了利率下降對固定收益證券利息收入再投資收益的影響，這與利率上升所帶來的價格風險（即前面所提到的利率風險）互為消長。購買力風險基金財產(chǎn)的利潤將主要通過現(xiàn)金形式來分配，而現(xiàn)金可能因為通貨膨脹的影響而導致購買力下降，從而使基金財產(chǎn)的實際收益下降。如果基金財產(chǎn)所投資的上市公司經(jīng)營不善，其股票價格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，使基金財產(chǎn)投資收益下降?；鹭敭a(chǎn)投資于債券和股票，其收益水平會受到利率變化的影響。利率風險金融市場利率的波動會導致證券市場價格和收益率的變動。經(jīng)濟周期風險隨經(jīng)濟運行的周期性變化，證券市場的收益水平也呈周期性變化?；鸸芾砣艘蜻`背基金法律文件、處理基金事務(wù)不當而造成基金財產(chǎn)損失的，由基金管理人以固有財產(chǎn)賠償；不足賠償時，由投資者自擔?；鸸芾砣斯芾砘鹭敭a(chǎn)應(yīng)恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務(wù)。但是，參與私募基金投資也存在著一定的風險，基金管理人不承諾投資者的投資本金不受損失或者取得最低收益。風險揭示書尊敬的投資者：為使您更好地了解私募證券投資基金（以下稱“私募基金”）投資的風險，根據(jù)法律、行政法規(guī)和中國證券監(jiān)督管理委員會（以下稱“中國證監(jiān)會”）、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下稱“基金業(yè)協(xié)會”）有關(guān)規(guī)定，提供本風險揭示書，請認真詳細閱讀，慎重決定是否參與私募基金投資。本合同（樣本）將按中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定提請備案，但中國證券投資基金業(yè)協(xié)會接受本合同（樣本）的備案并不表明其對本基金的價值和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。AAA基金基金合同合同編號：AAA基金基金合同基金管理人：AAA有限公司基金托管人：國泰君安證券股份有限公司62編號：時間：2021年x月x日書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟頁碼：第66頁 共68頁重要提示基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但投資者購買本基金并不等同于將資金作為存款存放在銀行或其它存款類金融機構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資有風險，基金管理人的過往業(yè)績不代表未來業(yè)績?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負”原則，在作出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。一、了解擬參與的私募基金的風險收益特征私募基金是在中國基金業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)的基金管理人接受合格投資者委托，與其簽訂合同，根據(jù)合同約定的方式、條件、要求及限制，通過特定賬戶管理委托資產(chǎn)的活動，具有專業(yè)管理、組合投資、分散風險的優(yōu)勢和特點。投資者在投資私募基金前，應(yīng)了解私募基金的基礎(chǔ)知識、業(yè)務(wù)特點、風險收益特征等內(nèi)容，并認真聽取基金管理人對相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和基金合同內(nèi)容的講解，同時確認已知曉該私募基金依據(jù)產(chǎn)品運作的需要制定的規(guī)則所帶來的流動性或收益等風險；諸如封閉期較長、存續(xù)期間無收益分配或業(yè)績報酬轉(zhuǎn)份額等情況?；鸸芾砣艘罁?jù)基金法律文件管理基金財產(chǎn)所產(chǎn)生的風險，由基金財產(chǎn)承擔。二、了解私募基金投資的風險私募基金投資面臨的風險，包括但不限于：（一）市場風險證券市場價格受到經(jīng)濟因素、政治因素、投資心理和交易制度等各種因素的影響，導致基金財產(chǎn)收益水平變化，產(chǎn)生風險，主要包括：政策風險因國家宏觀政策（如貨幣政策、財政政策、行業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等）發(fā)生變化，導致市場價格波動而產(chǎn)生風險?；鹭敭a(chǎn)投資于債券與上市公司的股票，收益水平也會隨之變化，從而產(chǎn)生風險。利率直接影響著債券的價格和收益率，影響著企業(yè)的融資成本和利潤。上市公司經(jīng)營風險上市公司的經(jīng)營好壞受多種因素影響，如管理能力、財務(wù)狀況、市場前景、行業(yè)競爭、人員素質(zhì)等，這些都會導致企業(yè)的盈利發(fā)生變化。雖然基金財產(chǎn)可以通過投資多樣化來分散這種非系統(tǒng)風險，但不能完全規(guī)避。債券收益率曲線風險債券收益率曲線風險是指與收益率曲線非平行移動有關(guān)的風險，單一的久期指標并不能充分反映這一風險的存在。具體為當利率下降時，基金財產(chǎn)從投資的固定收益證券所得的利息收入進行再投資時，將獲得比之前較少的收益率。（三）流動性風險基金財產(chǎn)需隨時應(yīng)對基金投資者的提取，如果基金財產(chǎn)不能迅速轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金，或者變現(xiàn)時對基金財產(chǎn)凈值產(chǎn)生沖擊成本，都會影響基金財產(chǎn)運作和收益水平。（四）信用風險信用風險是債務(wù)人的違約風險，主要體現(xiàn)在信用產(chǎn)品中。（五）特定投資方法及基金資產(chǎn)所投資的特定投資對象可能引起的特定風險投資于港股通標的范圍內(nèi)的證券的風險（1）交易標的風險。（2）交易額度風險。當日額度使用完畢的，基金將面臨不能通過港股通進行買入交易的風險。只有滬港兩地均為交易日且能夠滿足結(jié)算安排的交易日才為港股通交易日，具體以上交所證券交易服務(wù)公司在其指定網(wǎng)站公布的日期為準，基金可能面臨如上交所開市但聯(lián)交所休市而無法及時交易造成的損失風險?；鹪趨⑴c港股通投資時，作為港股通標的的聯(lián)交所上市公司股票以港幣報價，以人民幣交收。（5）交易規(guī)則差異風險。基金可能面臨由于管理人不了解交易規(guī)則的差異導致的風險。港股通交易中如聯(lián)交所與上交所證券交易服務(wù)公司之間的報盤系統(tǒng)或者通信鏈路出現(xiàn)故障，基金可能面臨不能申報和撤銷申報的風險。港股通交收可能發(fā)生因結(jié)算參與人未完成與中國結(jié)算的集中交收，導致基金應(yīng)收資金或證券被暫不交付或處置；結(jié)算參與人對基金出現(xiàn)交收違約導致基金未能取得應(yīng)收證券或資金；結(jié)算參與人向中國結(jié)算發(fā)送的有關(guān)基金的證券劃付指令有誤的導致基金權(quán)益受損等；基金可能面臨由于結(jié)算參與人未遵守相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則導致基金利益受到損害的風險。上述產(chǎn)品及其對應(yīng)的實際資產(chǎn)并未保管在本基金托管人處，上述產(chǎn)品及其對應(yīng)的實際資產(chǎn)可能由于其托管人或管理人保管不善導致本基金受損。部分公司抗市場風險和行業(yè)風險的能力較弱，業(yè)務(wù)收入可能波動較大。（3）信息風險：掛牌公司信息披露要求和標準低于上市公司，除掛牌公司所披露的信息外，投資者還需認真獲取和研判其他信息，審慎做出投資決策。融資融券風險（1）因管理人或基金自身變化原因?qū)е聯(lián)p失的風險，原因包括但不限于：A、管理人在從事融資融券交易期間，自身融資融券業(yè)務(wù)可能因監(jiān)管原因而受到影響，比如證券公司融資或融券業(yè)務(wù)資格被暫?；蛉∠⑼顿Y者賬戶被暫?；蛉∠谫Y或融券資格等。C、因基金自身原因?qū)е缕滟Y產(chǎn)被司法機關(guān)或其它有權(quán)機關(guān)采取財產(chǎn)保全或強制執(zhí)行措施，或者出現(xiàn)終止、清算情況時，基金將面臨被證券公司提前了結(jié)融資融券交易的風險。E、因基金自身維持擔保比例變化而導致基金信用賬戶交易受到限制。（2）政策風險A、因交易所、監(jiān)管機關(guān)要求或證券公司自身管理需要發(fā)生融資融券標的證券范圍調(diào)整、可充抵保證金證券范圍或折算率調(diào)整、標的證券暫停交易或終止上市、保證金比例調(diào)整、關(guān)注線或警戒線指標調(diào)整等情況，基金將可能面臨被證券公司限制交易或提前了結(jié)融資融券交易的風險。（3）市場風險在《融資融券合同》有效期內(nèi)，如果中國人民銀行規(guī)定的同期金融機構(gòu)貸款基準利率調(diào)高，證券公司將相應(yīng)調(diào)高融資利率或融券費率，基金將面臨融資融券成本增加的風險。（5）因證券公司凈資本變化等原因觸發(fā)交易監(jiān)控指標，導致基金信用賬戶交易受到限制的風險。（2）基差風險基差是指股票指數(shù)現(xiàn)貨價格與股指期貨價格之間的差額。（3）合約展期風險本基金所投資的期貨合約主要包括股指期貨當月和近月合約。（4）股指期貨保證金不足風險由于股指期貨價格朝不利方向變動，導致期貨賬戶的資金低于金融期貨交易所或者期貨經(jīng)紀機構(gòu)的最低保證金要求，如果不能及時補充保證金，股指期貨頭寸將被強行平倉，導致無法規(guī)避對沖系統(tǒng)性風險，直接影響本基金收益水平，從而產(chǎn)生風險。若行情向不利方向劇烈變動，本基金可能承受超出保證金甚至基金資產(chǎn)本金的損失。（2）合約展期風險本基金所投資的期貨合約主要包括期貨當月和近月合約。（3）期貨保證金不足風險由于期貨價格朝不利方向變動，導致期貨賬戶的資金低于期貨交易所或者期貨經(jīng)紀機構(gòu)的最低保證金要求，如果不能及時補充保證金，期貨頭寸將被強行平倉，導致無法規(guī)避對沖系統(tǒng)性風險，直接影響本基金收益水平，從而產(chǎn)生風險。若行情向不利方向劇烈變動，本基金可能承受超出保證金甚至基金資產(chǎn)本金的損失。該風險隨互換交易中本基金所持頭寸盈利增加（對應(yīng)交易對手虧損增加）而增大。（3）流動性風險收益互換作為場外市場的交易，是以證券市場場外金融衍生品主協(xié)議及其補充協(xié)議等標準法律文本，結(jié)合交易確認書等定制的法律文本所構(gòu)成的協(xié)議群，客觀上流通和轉(zhuǎn)讓能力較差。（5）交割失敗等操作風險收益互換可能發(fā)生因系統(tǒng)故障或特殊原因造成的交割失敗，但并不必然視為違約。股票期權(quán)投資風險（1）期權(quán)買方風險對于股票期權(quán)的買方來說，會面對在短期內(nèi)損失所有期權(quán)購買費用的風險，即當他們到期后，他們會變得一文不值。股票期權(quán)的杠桿越高，其獲利或者損失的幅度也就越大。當期權(quán)買方要求行權(quán)時，期權(quán)賣方必須賣出（在認購期權(quán)的情況下）或者購買（在認沽期權(quán)的情況下）標的證券。（3）交易策略風險無備兌認購期權(quán)和認沽期權(quán)的賣方面臨的風險非常大，只適合那些足夠了解這些風險，有足夠能力和意愿承受風險的投資者。組合期權(quán)，如價差期權(quán)比單獨買入或賣出一個期權(quán)復雜的多，這本身就是一種風險。對于那些很復雜的期權(quán)策略，它們的風險通常不能被很好的發(fā)現(xiàn)和描述。如果標的證券停牌，對應(yīng)期權(quán)合約交易也停牌。期權(quán)交易市場有權(quán)根據(jù)市場需要暫停期權(quán)交易。對于暫停交易的期權(quán)來說，交易所經(jīng)常會行使這樣的權(quán)利即限制行權(quán)。（5）流動性風險雖然交易所期望為股票期權(quán)買賣雙方提供二級市場使其可以在到期前的任何時間進行平倉，但是無法保證任何時候所有期權(quán)合約都可以在市場中交易。交易所也可能會永久地停止某類期權(quán)或期權(quán)序列的交易。權(quán)證投資風險權(quán)證是一種高杠桿投資工具，在存續(xù)期間均會與標的證券的市場價格發(fā)生互動關(guān)系，標的證券市價的微小變化可能會引起權(quán)證價格的劇烈波動，進而可能使投資人權(quán)益遭受較大損失。1投資于上市公司非公開發(fā)行股票風險本基金通過將通過有限合伙企業(yè)投資于定向增發(fā)類股票，受股票市場的波動影響較大；定向增發(fā)股票發(fā)行政策的變化對本基金投資標的的規(guī)模及預(yù)期收益有較大影響。（2）一級市場組合的市場風險：基金資產(chǎn)上市時跌破發(fā)行價的可能。主要體現(xiàn)為兩種情況：大部分基金資產(chǎn)被凍結(jié)，基金需要現(xiàn)金進行新的申購；所持基金資產(chǎn)在可上市流動首日，出現(xiàn)大量變現(xiàn)，導致資產(chǎn)不能以較低成