金融衍生品市場(chǎng)-展示頁
2025-01-07 05:19本頁面
【正文】 日期。 ? 結(jié)算日：名義借貸開始的日期。 ? 確定日：確定參考利率實(shí)際水平的日期。 一般而言，如果參考利率高于合約利率，遠(yuǎn)期利率協(xié)定的賣方就要向買方按照名義本金額和參考利率與合約利率之差，支付一定的利息差。 ? 參考利率：雙方在合約交割時(shí)所參考的利率。 ? 遠(yuǎn)期期限：遠(yuǎn)期期限通常是以 m n來表示的，即 m個(gè)月后開始、 n個(gè)月后結(jié)束。 ? 如果參考利率上升到了合約協(xié)定的利率之上，合約的賣方就要向買方支付一筆現(xiàn)金。 ? 遠(yuǎn)期利率協(xié)定 ? 遠(yuǎn)期外匯交易 遠(yuǎn)期利率協(xié)定 （ Forward Rate Agreement, FRA） ? 交易雙方 固定未來利率 的合約，不管未來市場(chǎng)利率是多少，按照遠(yuǎn)期利率協(xié)定，都要支付 /收到約定承諾的利率。 衍生金融工具包括遠(yuǎn)期交易、期貨、期權(quán)、互換等，主要功能：管理與原生金融工具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。 金融學(xué)原理 學(xué)習(xí)目標(biāo)與要求 ? 掌握遠(yuǎn)期利率協(xié)定 ? 了解利用期貨交易進(jìn)行套期保值的基本原則 ? 掌握期權(quán)及其種類 ? 了解互換及其種類 什么是衍生金融工具 金融衍生工具是指其價(jià)值依賴于 原生性金融工具 的金融產(chǎn)品。 原生的金融工具一般指股票、債券、存單等，主要 作用 ：促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。 遠(yuǎn)期交易 (Forward) ? 遠(yuǎn)期合約： 交易雙方約定在未來某個(gè)時(shí)期按照 預(yù)先簽訂的協(xié)議 交易 某一特定資產(chǎn) 的合約，該合約規(guī)定雙方交易的資產(chǎn)、交易日期、交易價(jià)格等，其具體條款可由交易 雙方協(xié)商確定 。 支付約定利率 的一方稱為FRA的 買方 。 ? 遠(yuǎn)期利率協(xié)定可以鎖定利率（成本或收益）。 3個(gè)月系列 6個(gè)月系列 遠(yuǎn)期開始 遠(yuǎn)期結(jié)束 遠(yuǎn)期開始 遠(yuǎn)期結(jié)束 1 4 1個(gè)月 4個(gè)月 1 7 1個(gè)月 7個(gè)月 2 5 2個(gè)月 5個(gè)月 2 8 2個(gè)月 8個(gè)月 3 6 3個(gè)月 6個(gè)月 3 9 3個(gè)月 9個(gè)月 6 9 6個(gè)月 9個(gè)月 6 12 6個(gè)月 12個(gè)月 ? 合約利率：雙方在合約中約定的利率。參考利率通常是某種貨幣市場(chǎng)利率，如 LIBOR或者美國(guó)聯(lián)邦基金利率等。 ? 名義 本金額：遠(yuǎn)期利率協(xié)定中用于計(jì)算利息支付的名義貸款金額（在 FRA中并不會(huì)發(fā)生合約金額的資金轉(zhuǎn)移）。在結(jié)算日之前的 2個(gè)交易日。買賣雙方比較參考利率與合約利率后結(jié)算（ 貼現(xiàn) ）。 ? 年基準(zhǔn)：一年是以 365天計(jì)還是以 360天計(jì)算。同時(shí)，他還認(rèn)為，未來利率可能會(huì)上升，因此，他想對(duì)沖利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。合約的參考利率為上海銀行間同業(yè)拆借利率（ Shibor），到 8月 31日為止。 該遠(yuǎn)期利率協(xié)定的各要素： ? 結(jié)算日 ： 2023年 6月 1日 ? 到期日： 2023年 8月 31日 ? 名義本金額： 1億元 ? 年基準(zhǔn)： 360天 ? 合約利率： % ? 參考利率：上海銀行間同業(yè)拆借利率 ? 如果在 6月 1日，上海銀行間同業(yè)拆借利率上升到了 %。 ? 由于參考利率上升到了合約利率之上，因此， A銀行就必須向該公司 支付其間的利差 ，以 補(bǔ)償 該公司在 6月 1日借入 1億元的額外 利息損失。因此，實(shí)際的付款額應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)前的參考利率折現(xiàn)為現(xiàn)值。設(shè) A銀行在 6月 1日支付的金額為 X，它按照 %的市場(chǎng)利率計(jì)算， 92天后的未來值為 : ? X ? 由于是在貸款開始而不是結(jié)束時(shí)才付款，所以，結(jié)算支付的金額就必須按照 當(dāng)前市場(chǎng)利率 貼現(xiàn)為現(xiàn)值。 ? 如果結(jié)算利率高于合約利率，則 FRA的賣方就要向買方支付相應(yīng)的利息差，支付的金額為 ?
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