投資者的效用函數(shù)-展示頁(yè)
2025-01-04 04:02本頁(yè)面
【正文】 的效用函數(shù)風(fēng)險(xiǎn)厭惡意味著投資者將拒絕一個(gè)等價(jià)變量。非飽和性：二、效用函數(shù)的性質(zhì)（二）效用函數(shù)隨投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好而變化表３ ２ 一個(gè)等價(jià)變量 稱變量 X 為等價(jià)變量。100100100 財(cái)富 W 一、效用一、投資者的效用 資產(chǎn)組合 A 資產(chǎn)組合 B情景 1 2 1 2期末財(cái)富（元） 2023 4000 1800 4000效用 1 概率 期望期望財(cái)富期望效用效用最大化準(zhǔn)則投資者會(huì)選擇組合Ｂ，而放棄組合Ａ。假設(shè)一個(gè)學(xué)生手頭緊張，正好有機(jī)會(huì)掙 100元錢，但是所要做的是他不喜歡的工作。100100100 財(cái)富 W? 求切點(diǎn)資產(chǎn)組合 G與有效邊界。? 最后假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸利率為 4％。含做空的資產(chǎn)組合練習(xí)題 （ 42頁(yè)）最大化目標(biāo)函數(shù)為：約束條件為： 一、允許賣空且可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸練習(xí)題? 考慮三種證券：? Ｃ公司的股票，期望收益率為 10%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 7%；? Ｓ公司的股票，平均收益率為 8％，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 6％；? Ｕ公司的股票，平均收益率為 18％，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 13％。? 另一方面，投資者也可以賣空價(jià)值１０００元的證券Ｂ，購(gòu)買價(jià)值１１００元的證券Ａ，則資產(chǎn)組合的期望收益為１５４元，? 而借入證券Ｂ的成本為８０元，? 因此，最初１００元的投資，可以獲得７４元（１５４－８０）的收益，即期望收益率為７４％。第二章第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的有效邊界允許賣空時(shí)的有效邊界第三節(jié) 有效邊界的求解含做空的資產(chǎn)組合表示方法一、允許賣空且可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸含做空的資產(chǎn)組合之例假設(shè)投資者有 100元，他賣空價(jià)值 900元的證券 A，購(gòu)買價(jià)值 1000元的證券 B，如何表示此資產(chǎn)組合？含做空的資產(chǎn)組合練習(xí)題 （ 42頁(yè)）? 假設(shè)投資者擁有１００元可以投資于證券Ａ和證券Ｂ。? 投資者可以將資金全部投資于證券Ａ，獲得１４元的收益，即１４％的收益率。? 期望收益率從１４％增加到７４％，但是標(biāo)準(zhǔn)差也從６％增加到５７．２％，? 試寫出計(jì)算過程。? 此外，假設(shè)Ｃ公司和Ｓ公司之間的相關(guān)系數(shù)為 ，Ｃ公司和Ｕ公司之間的相關(guān)系數(shù)為 ，Ｓ公司和Ｕ公司之間的相關(guān)系數(shù)為。? 假設(shè)允許賣空且可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸。一、條件重述二、解方程：解題過程三、代入公式：第三章 投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好與最優(yōu)資產(chǎn)組合第一節(jié) 投資者的效用函數(shù)第一節(jié)投資者的效用函數(shù)0效用 U100000例 1 考慮錢對(duì)同一個(gè)人的價(jià)值。 （ 1）如他經(jīng)濟(jì)情況差，他會(huì)認(rèn)為 100元錢的實(shí)際價(jià)值足夠大，所要做的工作即使是 不喜歡 的，他仍會(huì)去干； （ 2）如他先有了 10000元，要為 100元錢去干這份讓他討厭的工作，他就很可能不干了。3000 3120 0效用 U100000（一）效用函數(shù)的一階導(dǎo)數(shù)為正隨著財(cái)富增加，效用也將增加。等價(jià)變量： 也稱變量 y 為 X 的確定性等價(jià)量。表３ ２ 一個(gè)等價(jià)變量 如果以 U(W)表示效用函數(shù)， U″(W)√２．風(fēng)險(xiǎn)中性型投資者的效用函數(shù) 風(fēng)險(xiǎn)中性是指投資者不在意一個(gè)等價(jià)變量
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