公司多元化經(jīng)營陷阱還是餡餅-展示頁
2024-08-20 01:35本頁面
【正文】 在市場和技術(shù)等方面兩者經(jīng)常處于信息不對稱狀態(tài)，如果有利潤，子公司會千方百計留下來；如果子公司虧損，子公司就會隱瞞，直到應(yīng)付不了時，結(jié)果暴露出來的都不是小問題。集團往往不是利潤中心或投資中心而是整日窮于應(yīng)付的“救火”中心。多元化經(jīng)營思路的背后是嚴(yán)重的投機心理，認為“東方不亮西方亮”，這樣可以分散風(fēng)險。企業(yè)進行多元化經(jīng)營往往沒有達到分化經(jīng)營風(fēng)險的目的。多元化不一定能降低經(jīng)營風(fēng)險如GE公司80年代中后期將200多個子公司重組為13個，以回歸主業(yè)的方式增強核心競爭力。1975年，“剝離”創(chuàng)記錄地占到了所有購并活動的54%，19711995年的25年中該比例都維持在30%以上，平均高達41%。不同于前三次的一個明顯特點是：這一次有83%的兼并屬于跨行業(yè)兼并，其中更有23%屬于原先毫無干系的跨行業(yè)兼并?？缧袠I(yè)兼并曾被認為是實現(xiàn)多元化經(jīng)營的重要方法。國際大企業(yè)重歸主業(yè)從主觀愿望上看，這兩者都無可厚非，在理論上也是說得通的。前者是要降低業(yè)務(wù)集中在一個領(lǐng)域內(nèi)所造成的個別風(fēng)險，或?qū)崿F(xiàn)范圍經(jīng)濟效應(yīng)。而綜合類公司在“T”%，也可以說多元化經(jīng)營的公司被“T”的比例較大。2003年前三季度與去年同期相比，%；%，絕對盈利水平大約是前者的4倍多。多元化公司的業(yè)績差于其他類別公司。(千金難買?；仡^ 我不需再猶豫)在我國市場經(jīng)濟發(fā)展初期，多元化經(jīng)營一直是許多公司追求的目標(biāo)，投資若干不相關(guān)的行業(yè)或投資熱門行業(yè)一時成為潮流。公司多元化經(jīng)營:陷阱還是餡餅其結(jié)果是，很多上市公司的多元化經(jīng)營不僅沒有實現(xiàn)收入迅速增長，反而由于管理的失控以及對新行業(yè)缺乏了解，而造成資源的分散和浪費，并最終使企業(yè)現(xiàn)金流鏈條發(fā)生斷裂。如果我們將綜合類公司大致視作上市公司中的多元化群體，就可以匯總計算其近期業(yè)績的相對表現(xiàn)。截至12月底，綜合類上市公司中，有15家公司為“T”類公司，其比例（%）遠遠高于在滬深整體中的(%)。(剖析主流資金真實目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機會！)多元化經(jīng)營，到底是餡餅還是陷阱？多元化經(jīng)營的動機從總體上來看，不外乎有兩種：分化經(jīng)營風(fēng)險和提高資本使用效率。后者主要是由于原來的行業(yè)不景氣，或由于企業(yè)本身的原因無法在本行業(yè)內(nèi)獲得較好的發(fā)展，為了謀求生存和發(fā)展的空間，企業(yè)決定把資本移向新的、被認為是更有希望的領(lǐng)域，這往往也是弱勢企業(yè)為爭取生存空間而被迫作出的選擇。但從企業(yè)走過來的客觀現(xiàn)實看，餡餅和陷阱往往是同在一處的———餡餅下面就是陷阱。上世紀(jì)60年代是美國歷史上的第四次兼并活動高峰期，并在19671968年間達到頂峰。然而，緊接著的19701979年和19801995年的整整26年間，出現(xiàn)了連續(xù)兩輪大規(guī)模的“剝離”（di鄄vestiture）浪潮。境外機構(gòu)投資者將根據(jù)80年代末國際大企業(yè)紛紛回歸主業(yè)的潮流，慎重對待所投資上市公司的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略問題。QFII制度的實施將逐步引導(dǎo)上市公司回歸主業(yè)，提高核心競爭能力。原因具體有三：首先是整個集團的競爭力下降。攤子大，資金分散，“伸開五指打人”，缺乏競爭力。其次是組織結(jié)構(gòu)混亂。第三是資產(chǎn)負債率高。這樣導(dǎo)致資產(chǎn)負債率一般達到80%以上。幾年前，史玉柱的巨人集團的繁榮之后的崩潰就是最好的例證。如有些上市公司在某個行業(yè)的某個領(lǐng)域做
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1