【正文】 交易日中24個交易日升值、33個交易日貶值。人民幣匯率形成機制改革以來至2009年3月末，人民幣對美元、%、%%。 六、人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定　　2009年以來，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。 表 3 2009年13月大額美元存款與美元貸款平均利率表　　 表 3 2009年13月大額美元存款與美元貸款平均利率表　　表 2 2009年13月份金融機構(gòu)人民幣貸款各利率區(qū)間占比表　　　　　　境內(nèi)外幣存貸款利率大幅下降。　　執(zhí)行利率上浮的貸款比重明顯下降。其中，%，%。　　五、金融機構(gòu)貸款利率繼續(xù)下降　　2009年以來，受降息和貸款同業(yè)競爭驅(qū)使，金融機構(gòu)貸款利率繼續(xù)下行。%，比上年同　　?！　∷?、銀行體系流動性充?！　?月末，比年初減少4 945億元，%。同時，在繼續(xù)落實適度寬松貨幣政策的過程中，要加強引導(dǎo)金融機構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，防范由于信貸結(jié)構(gòu)問題可能引發(fā)的風險。4月份以至未來幾個月，金融機構(gòu)和企業(yè)都需要一段時間“消化”?！　】傮w看，在國際金融危機的特殊環(huán)境下，近期我國貨幣信貸適度較快增長利大于弊，是適度寬松貨幣政策有效傳導(dǎo)的體現(xiàn)，有利于穩(wěn)定金融市場，提振市場信心，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。同時，我國產(chǎn)能過剩矛盾較為突出，若只有“保”沒有“壓”，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整速度可能放慢，應(yīng)堅持“有保有壓”，把擴內(nèi)需與調(diào)結(jié)構(gòu)更好地結(jié)合起來?！　⌒刨J增長的質(zhì)量仍需進一步提高。這些措施的效果未來將會逐步顯現(xiàn)。但中小企業(yè)在促　　進經(jīng)濟增長、吸納就業(yè)和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮著重要作用，對中小企業(yè)增加信貸投放也能為商業(yè)銀行提供新的盈利增長點?！　‘斍埃瑢χ行∑髽I(yè)的信貸支持仍需加強。從投向看，票據(jù)資金主要投向?qū)嶓w經(jīng)濟中貿(mào)易相對活躍的制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等下游企業(yè)，在緩解企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難以及穩(wěn)定就業(yè)等方面發(fā)揮了積極作用。票據(jù)融資的增長有利于加大對企業(yè)的融資支持。隨著投資項目陸續(xù)啟動，為投資項目配套的中長期貸款相應(yīng)增加，金融對經(jīng)濟發(fā)展的支持作用得到有力體現(xiàn)?！　「黝愘J款快速增長有利于促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。主要金融機構(gòu)中長期貸款中，大部分行業(yè)貸款保持同比多增。其中，%。%,延續(xù)了2008年第四季度以來的項目投資類中長期貸款多的特點。 　　專欄 1 貸款增長情況分析　　2009年以來，金融機構(gòu)人民幣各項貸款快速增長。　　1 行業(yè)劃分參照國家統(tǒng)計局對國民經(jīng)濟行業(yè)的劃分標準?！　∪嗣駧胖虚L期貸款主要投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)1。%。其中，居民戶消費性貸款比年初增加2 027億元，同比多增787億元，為2008年以來首次季度出現(xiàn)多增，反映了近期住房、汽車銷量回升的特點。　　表 1 2009年第一季度分機構(gòu)人民幣貸款情況2009年第一季度分機構(gòu)人民幣貸款情況　　從人民幣貸款的投向看，居民戶貸款增長穩(wěn)步回升，非金融性公司及其它部門貸款明顯加快。第一季度，%。此外，商業(yè)銀行積極主動落實國家擴內(nèi)需保增長的宏觀調(diào)控政策，提高信貸審批效率，明顯加大了對擴大內(nèi)需項目的支持力度。隨著積極財政政策和適度寬松貨幣政策的　　實施，銀行體系流動性充裕，利率水平降低，對信貸供需雙方都起到刺激作用。3月末，%。3月末，受財政收入下降、支出增加影響，%，比年初減少882億元，同比多減5 890億元。%。　　從人民幣存款的部門分布和期限看，居民戶存款和非金融性公司存款保持較高增速，企業(yè)活期存款增長加快?！　《?、金融機構(gòu)存款增速上升　　3月末，全部金融機構(gòu)（含外資金融機構(gòu)，下同），%，,?！　〉谝患径龋瑥V義貨幣供應(yīng)量M2增速呈持續(xù)上升態(tài)勢，主要是由于同期貸款快速增長。%。　　一、貨幣供應(yīng)量快速增長　　3月末，%。繼續(xù)推進金融體制改革，提高金融機構(gòu)競爭力和金融市場資源配置效率，維護金融穩(wěn)定。繼續(xù)保持銀行體系流動性充裕，引導(dǎo)金融機構(gòu)合理增加信貸投放，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，防范潛在的風險，提高信貸支持經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量。但總體看，我國正處在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化快速推進階段，蘊藏著巨大需求和增長潛力，經(jīng)濟發(fā)展的長期趨勢沒有改變，加之應(yīng)對危機的一攬子計劃逐步落實，國民經(jīng)濟可望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長?！　‘斍?，國際金融危機還在蔓延，對我國經(jīng)濟的影響還在加深。人民幣貸款利率繼續(xù)下降，%。人民幣貸款增速進一步加快，3月末人民幣貸款余額為35萬億元，%，增速比上年同期高15個百分點?！　∝泿判刨J快速增長，貸款利率繼續(xù)下行。適時適度開展公開市場操作，保持銀行體系流動性總體充裕，穩(wěn)定市場預(yù)期。第一季度，實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），%；居民消費價格指數(shù)(CPI)%。農(nóng)業(yè)形勢總體穩(wěn)定，工業(yè)生產(chǎn)增長企穩(wěn)。n 當前文檔修改密碼：8362839二○○九年第一季度 中國貨幣政策執(zhí)行報告中國人民銀行貨幣政策分析小組　　內(nèi)容摘要　　2009年第一季度，我國擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展以應(yīng)對國際金融危機的一攬子計劃已初見成效，經(jīng)濟運行出現(xiàn)積極變化，市場信心有所恢復(fù)，形勢比預(yù)料的要好。 消費較快增長，投資增速加快，國內(nèi)需求穩(wěn)步提高。銀行體系流動性充裕，貨幣信貸快速增長，金融體系平穩(wěn)運行?！　≈袊嗣胥y行按照黨中央、國務(wù)院統(tǒng)一部署，緊密圍繞保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)大局，認真執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，采取靈活、有力的措施加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展的力度，保證貨幣信貸總量滿足經(jīng)濟發(fā)展需要。引導(dǎo)金融機構(gòu)擴大信貸投放、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，堅持“區(qū)別對待、有保有壓”，在保證符合條件的中央投資項目所需配套貸款及時落實到位的同時，加強對“三農(nóng)”、中小企業(yè)、就業(yè)、災(zāi)后重建、擴大消費、自主創(chuàng)新等領(lǐng)域的信貸服務(wù)。2009年3月末，%。第一季度，　　I　　。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，3月末。外部需求持續(xù)萎縮，一些行業(yè)產(chǎn)能過剩，企業(yè)經(jīng)濟效益下滑，就業(yè)困難增加，經(jīng)濟下行壓力仍然較大?！　≈袊嗣胥y行將根據(jù)黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，繼續(xù)深入貫徹科學(xué)發(fā)展觀，堅定不移地落實適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。繼續(xù)推進利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機制?！　　　〉谝徊糠?貨幣信貸概況　　2009年第一季度，貨幣供應(yīng)量和人民幣貸款快速增長，信貸結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，銀行體系流動性充裕，貸款利率繼續(xù)下降，金融支持經(jīng)濟發(fā)展力度繼續(xù)加大。%。第一季度現(xiàn)金凈回籠473億元，同比多回籠785億元。其中，狹義貨幣供應(yīng)量增速逐月明顯加快，3月末增速已恢復(fù)到2008年6月前的水平，反映出近期各項宏觀政策提振作用初步顯現(xiàn)，經(jīng)濟活躍度有所提高。其中，%，增速比上年同期　　，；外匯存款余額為2 003億美元，%，比年初增加75億美元，同比多增130億美元。3月末，%。其中3月份同比多增7 994億元，表明企業(yè)資金狀況明顯改善，支付能力相應(yīng)增強，反映第一季度企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有所恢復(fù)，也預(yù)示著未來一段時間經(jīng)濟趨勢有上升潛能。　　三、金融機構(gòu)人民幣貸款快速增長　　3月末，%。貸款保持快速增長，受多方面因素影響。且我國商業(yè)銀行資本充足率較高，不良貸款率較低，盈利狀況較好，具備較強的信貸擴張能力。分機構(gòu)看，國有商業(yè)銀行信貸份額有所上升。3月末外匯貸款余額為2 352億美元，%，比年初減少85億美元，同比少增573億美元，這與上年同期基數(shù)較高有關(guān)，也受外貿(mào)出口下滑、貿(mào)易融資渠道不暢和美元走強等因素影響。3月末，%，比年初增加4 223億元，同比多增1 817億元。居民戶經(jīng)營性貸款比年初增加2 196億元，同比多增1 030億元。主要是票據(jù)融資和中長期貸款增長較快，其中。第一季度，主要金融機構(gòu)（包括國有商業(yè)銀行、政策性銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行）投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)（交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)）、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)的人民幣中長期貸款分別為8 948億元和2 207億元，%%，；用于房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的中長期貸款分別為2 006億元和1 414億元，%%。對房地產(chǎn)業(yè)的貸款不包括商業(yè)性個人住房貸款。從期限結(jié)構(gòu)看，中長期貸款、票據(jù)融資投放較多。%。同比多增5 828億元，%。其中，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)第一季度新增貸款分別同比多增3779億元、2304億元和1895億元。中長期貸款的增長有利于擴內(nèi)需保增長政策的落實，滿足項目建設(shè)信貸資金需求。金融機構(gòu)也保持了必要的風險防范意識，對貸款項目的還款來源、收益及擔保等方面積極開展調(diào)查，合理把握好保增長和防風險之間的關(guān)系。從支付環(huán)節(jié)看，商業(yè)匯票的簽發(fā)、背書轉(zhuǎn)讓，既推遲出票人（付款人）的付款日期，節(jié)約其財務(wù)費用，又可銜接產(chǎn)銷關(guān)系，降低企業(yè)產(chǎn)成品和應(yīng)收賬款資金占用，還可為供貨方（收款人）提供成本較低、便利快捷的融資工具。票據(jù)融資和短期貸款之間存在一定的相互替代，票據(jù)的承兌、轉(zhuǎn)讓和貼現(xiàn)同樣可以滿足企業(yè)短期流動資金需求，如綜合考慮短期貸款和票據(jù)融資，第一季度企業(yè)流動資金總體上保持較快增長勢頭。受金融危機影響，中小企業(yè)有效貸款需求和融資能力有所下降；加之由于貸款成本、承擔的風險和責任等方面存在差異，商業(yè)銀行更傾向于將貸款投向大型項目或大型企業(yè)，而對中小企業(yè)貸款則較為謹慎，這些因素在一定程度上影響了中小企業(yè)貸款的增長。目前部分商業(yè)銀行已積極拓展對中小企業(yè)的信貸服務(wù)，選擇客戶資源豐富的地區(qū)成立為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的“專業(yè)支行”，對中小企業(yè)貸款單獨設(shè)置考核指標，根據(jù)中小企業(yè)風險特征和信貸需求推出相應(yīng)信貸產(chǎn)品等。當然，解決中小企業(yè)貸款問題，還需要在金融機構(gòu)體系、多層次融資渠道、財稅支持、信用體系和擔保機制建設(shè)等方面進一步完善?？焖僭鲩L的貨幣信貸與相對緩慢的實體經(jīng)濟存在反差，有一定合理性，但也要防止經(jīng)濟波動加大的風險和不良貸款反彈風險。此外，近期銀行貸款集中于政府項目，雖有利于較快拉動投資，但也要合理評估地方政府的負債能力，并觀察分析對社會投資的帶動效果。也要看到，3月份貸款猛增一定程度上也受到商業(yè)銀行季末考核等因素影響，有“沖時點”的成分。下一階段如果國際金融危機繼續(xù)深化，則信貸仍需要一定力度的增長。要進一步加大對創(chuàng)新能力強、產(chǎn)業(yè)前景好、有訂單、有利于帶動就業(yè)的中小企業(yè)和民營企業(yè)的信貸投放，繼續(xù)加強農(nóng)村金融服務(wù)，根據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特點加大信貸投入力度。表明近期貨幣擴張能力有所上升。其中，%，%，%。3月份，%，企業(yè)融資成本顯著降低。受擴大商業(yè)性個人住房貸款利率下浮幅度政策影響，降息以來個人住房貸款利率下降幅度大于非金融性公司及其它部門貸款利率，%。3月份，%，；%%。3月份，境內(nèi)美元活期、%%，；3月份，境內(nèi)外幣貸款受國際金融市場利率波動走低影響，3個月以內(nèi)和3（含）%、%。2009年13月份金融機構(gòu)人民幣貸款各利率區(qū)間占比表　　3月末，比2008年末貶值13個基點，%；人民幣對歐元、%%。　　人民幣匯率有貶有升，雙向浮動?！　〉诙糠?貨幣政策操作　　2009年第一季度，中國人民銀行按照國務(wù)院統(tǒng)一部署，深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，緊密圍繞保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)大局，認真執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，保持銀行體系流動性充裕，引導(dǎo)金融機構(gòu)擴大信貸投放、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，進一步發(fā)揮金融在促進經(jīng)濟增長中的積極作用。一是合理把握操作力度和節(jié)奏，保持銀行體系流動性充裕。