【正文】 發(fā)了人們對(duì)未來世界性貨幣貶值和通貨膨脹的擔(dān)憂，這樣，減少貨幣資產(chǎn)、持有實(shí)物資產(chǎn)成為人們的一種選擇，國際大宗商品價(jià)格快速上升。隨著虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫化的深入，美國經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)間內(nèi)很難出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。其次美國經(jīng)濟(jì)缺乏長期增長的內(nèi)在動(dòng)力。盡管目前三大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)回暖跡象，但世界經(jīng)濟(jì)要真正走出衰退，步入穩(wěn)定的復(fù)蘇軌道還很遙遠(yuǎn)。此次金融危機(jī)無論從深度和廣度上，其衰退嚴(yán)重程度可以說是“百年一遇”。中國的大部分指標(biāo)開始企穩(wěn)回暖，也支持了股票市場出現(xiàn)一輪不錯(cuò)的反彈，以及房地產(chǎn)市場的所謂“小陽春”：但在國際環(huán)境、發(fā)展水平、宏觀政策等多種因素作用下，未來國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中將會(huì)復(fù)雜多變，物價(jià)在貨幣供應(yīng)快速增加及“輸入型”通賬壓力影響下，很可能會(huì)快速上漲，從而使我國經(jīng)濟(jì)面臨的滯賬風(fēng)險(xiǎn)大大增加。目前隨著國際金融危機(jī)通過對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響的深入，我國金融機(jī)構(gòu)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，與此同時(shí)，由于下調(diào)存貸款利率，縮小了銀行存貸款利差，使銀行的經(jīng)營和利潤面臨較大困難。國際金融危機(jī)對(duì)我國金融體系的直接沖擊主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是我國金融機(jī)構(gòu)在國外投資受損；二是引起在華投資機(jī)構(gòu)的連鎖反映；三是引起國際資本流動(dòng)的急劇變化。因此消費(fèi)需求形勢(shì)不容樂觀。但由于企業(yè)利潤增幅大幅度下降，銀行信貸總量增長存在一定的“虛增”成分，加上投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看淡，這些都會(huì)對(duì)投資增長帶來影響：三是消費(fèi)需求可能減緩，雖然國家采取家電下鄉(xiāng)、農(nóng)民增收等刺激消費(fèi)的政策，但從當(dāng)前企業(yè)效益下降、就業(yè)困難、財(cái)政收入減少等情況看，居民收入增長逐漸趨緩，居民的消費(fèi)需求受到一定程度的影響，與此同時(shí)，這幾年消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)加快，住房和汽車消費(fèi)迅速增長是帶來消費(fèi)加快增長的重要原因。由于世界經(jīng)濟(jì)增長速度會(huì)下降，國際市場需求會(huì)進(jìn)一步減少，與此同時(shí)，外需下降的影響會(huì)帶來國內(nèi)的投資和消費(fèi)，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生更大的影響：二是投資較快增長的困難較大。再次，金融危機(jī)已向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展，全球普遍有企業(yè)和居民財(cái)富縮水、消費(fèi)者信心不足、生產(chǎn)萎縮、就業(yè)減少等情況。主要原因，首先由于金融危機(jī)的起因是次貸危機(jī)，次貸衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)高，影響面廣泛，投資者對(duì)金融市場的信心尚未恢復(fù)，市場的流動(dòng)性進(jìn)一步緊縮。注入流動(dòng)性。一、2009年貨幣政策運(yùn)行環(huán)境分析。目前國家經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)有所抑制，但全球金融危機(jī)還有可能進(jìn)一步惡化，世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)也將更為嚴(yán)峻。從總體情況看，年初“從緊”的貨幣政策對(duì)抑制通貨膨脹、防止經(jīng)濟(jì)過熱發(fā)揮了重要作用，也為我國更好地應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的沖擊奠定了基礎(chǔ)。第二篇：我國的貨幣政策實(shí)施情況及其未來走向論我國當(dāng)前的貨幣政策及未來取向2008年，在美國次貸危機(jī)演變?yōu)槿蛐越鹑谖C(jī)的背景下，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，經(jīng)濟(jì)由持續(xù)升溫轉(zhuǎn)為步人下行通道，物價(jià)漲幅由逐步升高轉(zhuǎn)為持續(xù)下降。今年人民幣大幅升值但實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策對(duì)人民幣的升值壓力也是有所增強(qiáng)的。如果我國明年繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策對(duì)通貨幣膨脹的壓力肯定會(huì)加大，隨著歐美實(shí)行寬松政策全球大宗商品價(jià)格不斷推高也會(huì)傳導(dǎo)至我國，全球流動(dòng)性泛濫也會(huì)導(dǎo)致熱錢持續(xù)流向新興經(jīng)濟(jì)體，從而產(chǎn)生更大的資產(chǎn)泡沫。但隨著金融危機(jī)的退去在今年相繼以有澳大利亞、印度等國宣布加息。近兩年各國應(yīng)對(duì)金融危機(jī)同樣采取寬松貨幣政策，促進(jìn)本國就業(yè)率，鼓勵(lì)擴(kuò)大消費(fèi)，向市場投放流動(dòng)性。快捷、順暢的支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第一篇：我國貨幣政策的未來我國貨幣政策的未來我國再金融危機(jī)的背景下繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。主要是實(shí)行低利率政策，減輕企業(yè)貸款、融資成本負(fù)擔(dān)，釋放居民消費(fèi)，鼓勵(lì)和擴(kuò)大消費(fèi)；實(shí)行低存款準(zhǔn)備金率政策，向市場釋放流動(dòng)性；開放商業(yè)銀行信貸規(guī)?？刂?，促使信貸資金。2010年全年再適度寬松貨幣政策的影響下經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長的同時(shí)出現(xiàn)流動(dòng)性過熱現(xiàn)象，CPI指數(shù)持續(xù)升高。金融危機(jī)的到來使歐美國家遭受重創(chuàng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期，近期美國宣布繼續(xù)實(shí)行寬松貨幣政策。隨著加息周期的開始我國在明年有可能由現(xiàn)行的適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向?yàn)榉€(wěn)健的貨幣政策。如果實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策可以隨時(shí)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，能夠保證經(jīng)濟(jì)的基本穩(wěn)定，有針對(duì)性和靈活性，引導(dǎo)信貸速度增長并優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。總體來說隨著流動(dòng)性的泛濫，資產(chǎn)泡沫的居高不下，通貨膨脹的強(qiáng)烈預(yù)期，明年我國可能實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。面對(duì)這種金融形勢(shì)的變化，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策由“雙防”轉(zhuǎn)向“一保一控”，再轉(zhuǎn)向“保增長”，貨幣政策則經(jīng)歷由“從緊”到“靈活審慎”、再到“適度寬松”的轉(zhuǎn)變過程。2008年7月以后國家實(shí)施逐步放松的貨幣政策對(duì)于保持經(jīng)濟(jì)較快增長和金融體系平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生了積極效果。貨幣政策需要進(jìn)一步發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，促進(jìn)同內(nèi)需求擴(kuò)大和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。盡管在全球性金融危機(jī)后，各國政府、中央銀行紛紛出臺(tái)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施，主要出臺(tái)了大規(guī)模的救市政策，采取央行降息。但到日前為止，還未看到這場百年難遇的金融危機(jī)有出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)機(jī)的跡象，世界經(jīng)濟(jì)仍存在進(jìn)一步惡化的可能。其次，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表的惡化以及金融系統(tǒng)的功能受到嚴(yán)重?fù)p害，短期內(nèi)也很難恢復(fù)金融機(jī)構(gòu)和金融系統(tǒng)的正常功能。全球經(jīng)濟(jì)增長速度將進(jìn)一步走低，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化反過來會(huì)進(jìn)一步加重金融危機(jī)。一是外需可能進(jìn)一步下降。盡管國家出臺(tái)了4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激方案，各地政府進(jìn)一步加大刺激規(guī)模。但近期居民住房和汽車消費(fèi)增長放緩，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)放緩，消費(fèi)增長缺乏強(qiáng)有力的帶動(dòng)因素。由于我國金融機(jī)構(gòu)的對(duì)外投資相對(duì)較少，在華外資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題的也不多，至今尚未出現(xiàn)大規(guī)模資本流出現(xiàn)象。二、實(shí)施適度寬松的貨幣政策的潛在風(fēng)險(xiǎn)分析2009年以來，國家實(shí)施適度寬松的貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)揮了積極的作用、我國的信貸高速增長有效地提高了市場信心，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了積極變化。世界主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)陷于嚴(yán)重衰退的泥坑。其原因是首先當(dāng)前西方國家的財(cái)政支出主要用于填補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)的窟窿，只是短期內(nèi)防止經(jīng)濟(jì)變得更壞，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長幾乎沒有作用。長期以來，美國出口順差主要來自于它的虛擬經(jīng)濟(jì)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域則是世界商品進(jìn)口中心。2009年初以來，國際銅價(jià)已經(jīng)上漲超過35%，鉑金價(jià)格累計(jì)也上漲了19%。從糧食價(jià)格環(huán)比變化看，2009年上半年我國糧食價(jià)格環(huán)比已連續(xù)6個(gè)月上漲，%。最后，歷史證明，過多的貨幣供應(yīng)和通脹之間存在著必然的聯(lián)系。由于經(jīng)濟(jì)衰退，市場風(fēng)險(xiǎn)增大，資信較好的國有大企業(yè)以及龍頭產(chǎn)業(yè)公司，往往也具備發(fā)債能力，他們?nèi)〉玫馁Y金往往回到銀行，導(dǎo)致沒有真正注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。三、未來貨幣政策的取向，應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)作出反映。繼續(xù)推進(jìn)電力、天然氣、水等資源性產(chǎn)品價(jià)格和環(huán)保收費(fèi)改革，與財(cái)政、反壟斷、產(chǎn)權(quán)制度改革配套推進(jìn)。從2009年一季度經(jīng)濟(jì)的止穩(wěn)回升列三季度的經(jīng)濟(jì)回升看，其主要?jiǎng)恿碓从谡顿Y的快速增長，但民間投資，居民消費(fèi)有限。堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓的原則，繼續(xù)運(yùn)用差別性貨幣信貸政策，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)