機遇源于變化-20xx年中期醫(yī)藥投資策略-展示頁
2025-07-28 19:47本頁面
【正文】 r08Apr08May08Jun08Jul08Aug08Sep08Oct08Nov08Dec08Jan09Feb09Mar09Apr09May09印度2 0 0 指數(shù) 印度醫(yī)藥健康指數(shù)醫(yī)藥股估值水平合理 PE(TTM) 數(shù)據(jù)來源： wind資訊，安信證券研究中心 數(shù)據(jù)來源： wind資訊，安信證券研究中心 注：時間截止至 09年 5月 27日 020406080100120140Jan97Jan98Jan99Jan00Jan01Jan02Jan03Jan04Jan05Jan06Jan07Jan08Jan09醫(yī)藥生物P E 滬深3 0 0 P E0 . 00 . 51 . 01 . 52 . 02 . 53 . 03 . 54 . 04 . 5Jan97Jan98Jan99Jan00Jan01Jan02Jan03Jan04Jan05Jan06Jan07Jan08Jan09醫(yī)藥生物P E / 滬深3 0 0 P E行業(yè)由較快過渡至穩(wěn)健增長 數(shù)據(jù)來源： CEIC、安信證券研究中心 09年 12月 , 主營收入和利潤總額分別為 1,118億元、 103億元，同比增長 ％、 ％，增速同比下降了 。機遇源于變化 2022年中期醫(yī)藥投資策略 安信證券研究中心 洪露 趙楠 2022年 6月 多因素驅(qū)動下醫(yī)藥股的走勢先強后緩 數(shù)據(jù)來源： wind資訊，安信證券研究中心 數(shù)據(jù)來源： wind資訊，安信證券研究中心 注：時間截止至 09年 5月 27日 01 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0 04 , 0 0 05 , 0 0 06 , 0 0 07 , 0 0 0Jan02Jul02Jan03Jul03Jan04Jul04Jan05Jul05Jan06Jul06Jan07Jul07Jan08Jul08Jan09醫(yī)療保健 滬深3 0 001 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0 04 , 0 0 05 , 0 0 06 , 0 0 07 , 0 0 0Jan08Mar08May08Jul08Sep08Nov08Jan09Mar09May09醫(yī)療保健 滬深3 0 0經(jīng)濟復(fù)蘇 醫(yī)改利好 H1N1流感疫情 美、英醫(yī)藥股漲跌幅情況 數(shù)據(jù)來源： Bloomberg，安信證券研究中心 數(shù)據(jù)來源： Bloomberg，安信證券研究中心 注：比較基數(shù)為 2022年 1月 1日。 6 0 % 4 0 % 2 0 %0%20%Jan08Feb08Mar08Apr08May08Jun08Jul08Aug08Sep08Oct08Nov08Dec08Jan09Feb09Mar09Apr09May09標(biāo)普5 0 0 指數(shù) 標(biāo)普健康指數(shù) 6 0 % 4 0 % 2 0 %0%20%Jan08Feb08Mar08Apr08May08Jun08Jul08Aug08Sep08Oct08Nov08Dec08Jan09Feb09Mar09Apr09May09富時3 5 0 指數(shù) 富時3 5 0 醫(yī)藥健康指數(shù)日本、印度醫(yī)藥股漲跌幅情況 數(shù)據(jù)來源： Bloomberg，安信證券研究中心 數(shù)據(jù)來源： Bloomberg，安信證券研究中心 注：比較基數(shù)為 2022年 1月 1日。 0%10%20%30%40%50%60%Feb00Aug00Feb01Aug01Feb02Aug02Feb03Aug03Feb04Aug04Feb05Aug05Feb06Aug06Feb07Aug07Feb08Aug08Feb09主營業(yè)務(wù)收入增長率 利潤總額增長率 醫(yī)藥行業(yè)收入、利潤總額增速放緩較溫和 數(shù)據(jù)來源： CEIC、安信證券研究中心 數(shù)據(jù)來源： CEIC、安信證券研究中心 1 0 %0%10%20%30%40%50%Feb00Feb01Feb02Feb03Feb04Feb05Feb06Feb07Feb08Feb09工業(yè)企業(yè)主營收入同比增長率醫(yī)藥行業(yè)主營收入同比增長率 5 0 % 1 0 %30%70%110%150%190%Feb00Feb01Feb02Feb03Feb04Feb05Feb06Feb07Feb08Feb09工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長率醫(yī)藥行業(yè)利潤總額同比增長率數(shù)據(jù)來源： wind資訊，安信證券研究中心 數(shù)據(jù)來源： wind資訊，安信證券研究中心 上市公司業(yè)績增長穩(wěn)定 09年 13月，上市公司營業(yè)收入和利潤總額分別為 556億元、 53億元，同比分別增長 %、 %；若剔除原料藥、廣州藥業(yè)，收入和利潤總額同比增長 %、 % ；若再剔除證券投資影響，利潤總額同比增長%。 一是加快推進基本醫(yī)療保障制度建設(shè) 二是初步建立國家基本藥物制度 三是健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系 四是促進基本公共衛(wèi)生服務(wù)逐步均等化 五是推進公立醫(yī)院改革 08年以來行業(yè)政策：監(jiān)管和發(fā)展并重 ? 制藥業(yè)環(huán)保新標(biāo)準 8月 1日起實施 ? 衛(wèi)生部印發(fā)了 《 醫(yī)藥代表管理規(guī)定 （ 草案 ） 》 ? 新藥審批趨于嚴格 ， 速度明顯放緩 ? 《 藥品管理法 》 修訂 ，09年底將提出修改總體框架 ? 大部制改革 ? 重大新藥創(chuàng)制計劃啟動 ? 大比例的醫(yī)藥制造企業(yè)享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠 ? 《 關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見 》 ? 《 關(guān)于扶持和促進中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展的若干意見 》 ? 《 促進生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策 》 2022年醫(yī)藥工業(yè)仍將較快增長 ? IMS預(yù)測， 2022年全球醫(yī)藥市場將增長 %%，美國增長率 12%，日本增長率 45%，而新興市場中國、印度、巴西、韓國、墨西哥、土耳其、俄羅斯都預(yù)期增長 14%15%，新興市場銷售總額將達 10501150億美元。 ? 南方所數(shù)據(jù)預(yù)測：在 GDP增幅不少于 %，醫(yī)藥出口增幅不少于 25%，新醫(yī)改穩(wěn)步推進三個前提下， 2022年七大類醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值將接近 10000億元，同比增長 23%24%；其中化學(xué)藥制劑和中成藥工業(yè) 09年產(chǎn)值預(yù)期分別為 2700億元、2022億元，分別同比增長 20%、 17%。 根據(jù) IMS預(yù)測， 20222022年，全球抗腫瘤藥市場將以年復(fù)合增長率 1215%的速度成長，幾乎達到全球 藥物市場平均年增長率的 2倍。CAG R=2 0 %0 6 =1 6 4 ,1 2 =2 9 8 。
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