中國信托投資業(yè)發(fā)展分析-展示頁
2025-07-07 22:45本頁面
【正文】 ９年９月２２日發(fā)出的《關于進一步清理整頓金融性公司的通知》中更明確指出，所有金融性公司，應由中國人民銀行統(tǒng)一審批，任何地方政府和部門無權設立信托投資公司和其他金融機構。 ２．審批機構的嚴格控制 信托投資機構的如此快速增加，顯然與仍處于改革之中的中國金融體制及資金安排的計劃體制不相適應，不可避免地要受到整頓。由于信托投資公司當時能夠開展幾乎所有的金融業(yè)務，而且對于資本金等各種條件的要求又相應比較低（全國性的公司資本金要求５０００萬，地市一級的公司資本金要求５００萬），因此，信托投資公司成為各類單位申請設立金融機構的首選。多元化的利益主體提出了對于不同受托人的要求，形成對于資金融通的不同需求，從而也對金融機構的多元化、金融產(chǎn)品、金融業(yè)務種類的多元化提出了要求。在改革過程中，中央賦予各地區(qū)、各部門及各類企業(yè)一定的自主權，開始形成了不同利益主體。按照１９８６年頒布的《金融信托投資機構管理暫行規(guī)定》，申請設立地市一級的信托投資公司，省級分行有權批準，只需報總行備案。 １．市場準入的相對寬松 １９７９年中國國際信托公司成立，標志著我國信托投資業(yè)開始了一個恢復發(fā)展的歷程。中國的信托投資業(yè)一直未能形成幾家大公司壟斷的局面，應該是信托投資業(yè)的業(yè)務種類受到嚴格控制的原因之一。行政性管制的放松，需要產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷一定的市場培育，沒有這樣的市場基礎，就無法形成一定的行業(yè)自律。 在這一部分，要說明的是，中國的信托投資業(yè)為什么持續(xù)地受到嚴格的行政性管制？不僅是市場準入上的嚴格管制，更有業(yè)務范圍的控制。幾家大公司占市場份額的比重，從１９９６年的數(shù)字看，最大的中信公司，%，最主要的還在于，由于信托投資公司幾乎沒有在真正的信托業(yè)務上發(fā)展，手續(xù)費的收入很小，構不成帶有自身品牌的業(yè)務品種，所以不具有形成壟斷的基礎。從１９７９年成立第一家信托投資公司以來，信托投資業(yè)可以說一直處于動蕩之中，至今仍不存在已經(jīng)成立的信托投資公司對信托投資業(yè)的壟斷，不存在由于壟斷因素形成的進入壁壘。第四部分提出發(fā)展我國信托投資業(yè)所要注意的問題。中國信托投資公司在上述的行政－市場結構下，必定要選擇的策略是什么，這是第二部分要討論的?？墒侵袊磐型顿Y業(yè)所處的生存發(fā)展環(huán)境，確實留下了太多行政性的痕跡，只能稱為行政－市場結構。但對于中國的信托業(yè)來說，其制度背景是不一樣的，第一，在市場準入上一直沒有放開；第二，一開始盡管是分散的，但卻是非競爭的；第三，面臨著集中難于進行、難于發(fā)生、如何才能集中的難題。研究產(chǎn)業(yè)組織的傳統(tǒng)理論所面對的制度背景和實際產(chǎn)業(yè)背景，都是以市場制度為前提的。這就需要從產(chǎn)業(yè)的角度對中國信托投資業(yè)的發(fā)展歷程作一番討論，才能弄清楚發(fā)展這一產(chǎn)業(yè)需要在哪些方面作出什么改進。中國信托投資業(yè)發(fā)展 中國信托投資業(yè)目前顯然是陷入了困境。這一困境是全行業(yè)性的，整個產(chǎn)業(yè)普遍發(fā)生經(jīng)營困難。 首先要說明的是，這一考察將是與傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)研究有所不同的。這意味著在這種制度背景下的產(chǎn)業(yè)，一開始總是處于競爭狀態(tài)，這樣，關心的主要是是否要限制集中、集中是否對產(chǎn)業(yè)發(fā)展有效。 本文是這樣安排的，第一部分先討論中國信托投資業(yè)的所得到的產(chǎn)業(yè)生存與發(fā)展環(huán)境，用市場結構來指稱這樣的環(huán)境，是不合適的，因為中國信托投資業(yè)的市場是相當不完全的，但又不能說全然沒有市場的成份，中國的信托投資業(yè)是伴隨著我國的經(jīng)濟改革而恢復發(fā)展的，是以中國經(jīng)濟的市場化改革為前提的。只有了解這一結構，才能理解中國的信托投資公司的行為。信托投資公司在上述行政－市場結構下選擇了自己的市場策略后，公司在整個產(chǎn)業(yè)市場中的地位與實力發(fā)生什么變化，這屬于對于公司績效與整個產(chǎn)業(yè)狀況進行評價，這是第三部分要做的。 一．工具性的政策導向與行政－市場結構 中國的信托投資業(yè)是改革開放的產(chǎn)物，沒有改革開放，就沒有信托投資公司的恢復與發(fā)展。對于中國的信托投資業(yè)，唯一的進入壁壘是行政性的審批。因此，即使在中信公司的資產(chǎn)占全部信托投資公司資產(chǎn)總額的比重較高的年份（1991年占16% ），中信公司實際上也不構成對于信托業(yè)的壟斷。除了中國特有的對于金融業(yè)的高度重視因素之外，中國信托投資業(yè)本身的業(yè)務開展與發(fā)展情況與這種管制又有什么聯(lián)系？為什么中國的信托投資業(yè)從開辦之初的模糊，到現(xiàn)在，當信托投資業(yè)務的開展有了一定的基礎之后，中國的信托投資業(yè)仍然找不到自己的業(yè)務定位與業(yè)務空間。因此，現(xiàn)在人民銀行提出信托投資公司要按“信托為本、分業(yè)管理、規(guī)模經(jīng)營、嚴格監(jiān)督”的原則進行改革（９８１２月１日，《中國證券報》），在這里，規(guī)模經(jīng)營的提出顯然表明了對通過市場力量而集中的重視。盡管信托投資機構的數(shù)量在絕對地減少，但全國性的信托投資機構卻一直在增加,由1991年的10家,增加到目前的22家，這一點說明金融監(jiān)管部門有意提高信托投資業(yè)的集中度。在開辦信托業(yè)務之初的１９８０年，國務院、人民銀行都發(fā)文、發(fā)通知要求各地積極開辦信托業(yè)務，并把審批信托投資機構的權限放在省級分行。這一點與當時的改革進程是相適應的。在集中的計劃經(jīng)濟下，從理論上說，全體人民既是委托人又是受益人，全體人民成為單一的委托人與受益人，這實際上決定了受托人也只能是單一的。因此，各類機構紛紛申請設立金融機構。１９８８年達到最高峰，為７４５家，這是經(jīng)人民銀行批準的，如加上沒有經(jīng)過人民銀行批準的，則有１０００多家。１９８８年８月１２日，人民銀行發(fā)出《關于暫停審批各類非銀行金融機構的緊急通知》，通知說，“目前信托投資公司發(fā)展過快，而且還有膨脹的趨勢”，要求各分行停止審批各類金融機構，這實際是上收了金融機構的審批權。 不僅上收了信托投資機構的審批權，而且還對已設立的信托投資機構進行清理整頓，撤消了一批信托投資機構。１９９５年，又進一
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