中國企業(yè)海外融資策略匯集46-展示頁
2025-07-07 22:30本頁面
【正文】 （存為名叫rtndata的EXCEL文件），作為對中國股票市場的模擬。資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)在理論上是嚴(yán)格的，但是在實際中長期存在著實證研究對它的偏離和質(zhì)疑，其原因主要是資本資產(chǎn)定價模型的一組假設(shè)條件過于苛刻而遠(yuǎn)離市場實際。由于CAPM從理論上說明在有效率資產(chǎn)組合中，β描述了任一項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險（非系統(tǒng)風(fēng)險已經(jīng)在分散化中相互沖消掉了），任何其它因素所描述的風(fēng)險都為β所包容。5 / 5.（.....）25萬份精華管理資料，2萬多集管理視頻講座.（.....） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料國國內(nèi)上市公司的資本資產(chǎn)定價模型的分析報告一、理論介紹資本資產(chǎn)定價模型,即Sharpe（1964），Lintner（1965）和Black（1972）建立的簡捷、完美的線性資產(chǎn)定價模型CAPM（又稱SLB模型），是金融學(xué)和財務(wù)學(xué)的最重要的理論基石之一。CAPM模型假定投資者能夠以無風(fēng)險收益率借貸，其形式為：E［R[,i]］＝R[,f]＋β[,im]（E［R[,m]］－R[,f]）， （1）Cov［R[,i]，R[,m]］β[,im]＝─────────── （2）Var［R[,m]］R[,i]，R[,m]，R[,f]分別為資產(chǎn)i的收益率，市場組合的收益率和無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率。因此對CAPM的檢驗實際是驗證β是否具有對收益的完全解釋能力。本次分析報告旨在通過對隨機(jī)抽樣的中國上市公司的收益率的分析，考察在中國的股市環(huán)境下，CAPM是否仍然適用。同時還收集了同時期中國銀行的年利率（取名為rf）作為無風(fēng)險利率，并通過各股票的流通股本對上海、深圳兩個市場A股的綜合指數(shù)進(jìn)行加權(quán)（取名為mr2）。本次報告采用的CAPM模型為：。程序為：libname finance 39。 run。程序為：proc means data=。run。程序如下：proc corr data= cov。 where stkcd=199512 and stkcd=199712。4，用1995年1月至1997年12月期間的超額月收益率對每一股票進(jìn)行時間序列回歸，來分別估計各股票在這一期間的貝塔值。 model y1y100=mr2/noint。run。5，用CAPM模型對1998年的超額月收益率數(shù)據(jù)逐月進(jìn)行橫截面回歸。 set 。run。 set 。run。 merge 。proc reg data= outest=。run。得到1998年12個γ1的值：Monthgama1monthGama1monthgama1mon
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