羅斯公司理財梳理-展示頁
2025-07-07 21:33本頁面
【正文】 價的其他方法1.風險：低風險股票具有高市盈率。會計方法：采用保守會計方法的公司具有高市盈率。增長機會：擁有強勁增長機會的公司具有高市盈率。NPVGO/EPS。1/R模型可推導出市盈率市盈率（P/EPS）由NPV。NPVGO。增長機會股價分為兩部分：現(xiàn)金牛價值由固定增長股價公式求得。ROEx=參數(shù)估計公司盈利增長率股利零增長，固定增長，變動增長（分段求現(xiàn)值）。（1+r）x（1+h）2.R名義利率與實際利率：1=第五章= = 增長年金年金多年期復利 FV第四章4.3.2.公司可以通過以下方式來提高增長率：1.總資產(chǎn)周轉率：提高即使每單位資產(chǎn)帶來更多銷售額，同時降低新資產(chǎn)的需求..結論：若不打算出售新權益，且上述四因素不變，該公司能實現(xiàn)的增長率只有一個。融資政策：提高權益負債比即提高財務杠桿，獲得額外債務融資，提高..。股利政策：降低股利支付率即提高留存比，增加內部股權資金，提高..。銷售利潤率：其增加提高公司內部生成資金能力，提高可持續(xù)增長率。L=8.凈利潤率外部融資需要量權益負債比PM資本密集率L留存收益增加額/凈利潤T留存比率1）bd現(xiàn)金股利/凈利潤 （b股利支付率d銷售百分比法假設項目隨銷售額變動而成比例變動，目的在于提出一個生成預測財務報表的快速實用方法。x=總資產(chǎn)周轉率（資產(chǎn)運用效率）x=EV/EBITDA6.乘數(shù)+=每股市場價值/每股賬面價值企業(yè)價值凈利潤/發(fā)行股票數(shù)市值面值比EPS每股價格/每股收益市場價值度量指標市盈率=凈利潤/總資產(chǎn)權益收益率ROA=1/資本密集度4.銷售額/總資產(chǎn)（賒）銷售額/應收賬款總資產(chǎn)周轉率天/存貨周轉率應收賬款周轉率==EBITDA/利息3.=+==+or=對于一家擁有強大借款能力的公司，看似較低的流動性比率可能并非壞的信號2.=存貨)/流動負債(流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/流動負債 （一般情況大于一）速動比率短期償債能力指標（流動性指標）流動比率流動負債第三章流動資產(chǎn)折舊凈運營資本固定資產(chǎn)增加額稅資本性輸出折舊息稅前利潤OCF+=CF(A) =+==+=第二章公司制度的優(yōu)點：有限責任，易于轉讓所有權，永續(xù)經(jīng)營。凈運營資本管理：如何管理短期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。如何籌集所需要的資金。2.公司理財可以看做對一下幾個問題進行研究：1.財務管理的目標：最大化現(xiàn)有股票的每股現(xiàn)值。公司目標：為所有者創(chuàng)造價值，公司價值在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流能力。第一章導論1.2.3.資本預算：公司應該投資什么樣的長期資產(chǎn)。資本結構：公司3.4.缺點：公司稅對股東的雙重課稅。會計報表與現(xiàn)金流量資產(chǎn)負債所有者權益 （非現(xiàn)金項目有折舊、遞延稅款）EBIT（經(jīng)營性凈利潤）凈銷售額產(chǎn)品成本折舊EBITDAEBIT折舊及攤銷現(xiàn)金流量總額經(jīng)營性現(xiàn)金流量資本性支出凈運營資本增加額CF(B)CF(S)經(jīng)營性現(xiàn)金流量=+=+=財務報表分析與財務模型1.==（酸性實驗比率）現(xiàn)金比率現(xiàn)金/流動負債流動性比率是短期債權人關心的，越高越好；但對公司而言，高流動性比率意味著流動性好，或者現(xiàn)金等短期資產(chǎn)運用效率低下。長期償債能力指標（財務杠桿指標）負債比率(總資產(chǎn)總權益)/總資產(chǎn)(長期負債流動負債)/總資產(chǎn)權益乘數(shù)總資產(chǎn)/總權益1負債權益比利息倍數(shù)EBIT/利息現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù)=資產(chǎn)管理或資金周轉指標存貨周轉率產(chǎn)品銷售成本/存貨 存貨周轉天數(shù)365===盈利性指標銷售利潤率凈利潤/銷售額資產(chǎn)收益率=ROE凈利潤/總權益5.=EPS 其中==EV公司市值有息負債市值現(xiàn)金 EV=杜邦恒等式ROE銷售利潤率（經(jīng)營效率）x權益乘數(shù)（財杠）ROA銷售利潤率總資產(chǎn)周轉率7.是根據(jù)資金各個項目與銷售收入總額的依存關系，按照計劃銷售額的增長情況預測需要相應追加多少資金的方法。==+======EFN（對應不同增長率）融資政策與增長內部增長率：在沒有任何外部融資的情況下公司能實現(xiàn)的最大增長率可持續(xù)增長率：不改變財務杠桿的情況下，僅利用內部股權融資所..率即無外部股權融資且不變可持續(xù)增長率取決于一下四個因素：1.2.3.4.9.發(fā)行債券或回購股票增加債權比。更好的控制成本來提升銷售利潤率。降低資產(chǎn)銷售比，或者更有效利用資產(chǎn)。降低股利支付率。折現(xiàn)現(xiàn)金流量估計1.= 連續(xù)復利2.PVPV債券和股票的定價1.+=普通股價格等于所有預期未來股利現(xiàn)值，三種類型。3.g留存收益比留存收益的收益率即（假設股利/盈利比不變）R4.EPS/R，以及留存盈利用于投資新項目的新增價值為了提高公司價值：；5.NPVGO=+市盈率是三個因素的函數(shù)：1.2.3.第六章凈現(xiàn)值法定義：投資項目在投資期內各年現(xiàn)金流按一定的貼現(xiàn)率折算為現(xiàn)值后與初始投資額的差額。凈現(xiàn)值法則：接收凈現(xiàn)值大于零的項目，拒絕凈現(xiàn)值為負的項目。凈現(xiàn)值使用了現(xiàn)金流量。凈現(xiàn)值包含了項目的全部現(xiàn)金流量。凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進行了合理折現(xiàn)。r2.即與方案相關的累計現(xiàn)金流入等于累計現(xiàn)金流出的時間。標準的確定有較大的主觀臆斷性。沒有考慮到回收
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