【正文】 設(shè)備。15=25600（元）第5年：（2000008000）1247。15=51200（元）第3年：（2000008000）3247。3. 都屬于折現(xiàn)的決策評價(jià)指標(biāo)，它們之間存在以下數(shù)量關(guān)系，即： 當(dāng)凈現(xiàn)值＞0時(shí)，凈現(xiàn)值率＞0，現(xiàn)值指數(shù)＞1，內(nèi)含報(bào)酬率＞設(shè)定折現(xiàn)率； 當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)，凈現(xiàn)值率=0，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報(bào)酬率=設(shè)定折現(xiàn)率； 當(dāng)凈現(xiàn)值＜0時(shí)，凈現(xiàn)值率＜0，現(xiàn)值指數(shù)＜1，內(nèi)含報(bào)酬率＜設(shè)定折現(xiàn)率；四、計(jì)算題：（1）各年折舊額：第1年：（2000008000）5247。不同：現(xiàn)值指數(shù)可從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系，可以彌補(bǔ)凈現(xiàn)值在投資額不同方案之間不能比較的缺陷，使投資方案之間可直接用現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行對比。因此，就應(yīng)采用其他方法結(jié)合進(jìn)行評價(jià)。因而用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行評價(jià)的方法是一種較好的方法。4．各方案資本成本的計(jì)算：甲方案：50/5006%+100/50010%+350/50015%=%乙方案：100/5006%+150/50010%+250/50015%=%丙方案：150/5006%+200/50010%+150/50015%=%丙方案的資本成本最低，應(yīng)該選擇丙方案。企業(yè)可以通過用息稅前利潤（）——每股收益（）分析法或者比較資本成本法來確定最佳資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)的問題主要是指債務(wù)資本的比例問題。其計(jì)算公式為：2．經(jīng)營杠桿系數(shù)（）=或財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（）= 或或3．企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是由企業(yè)采用的各種籌資方式籌集資金而形成的，各種籌資方式的不同組合決定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其變化。資本成本具體包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。學(xué)習(xí)子情境二 資本成本和資本結(jié)構(gòu)【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項(xiàng)選擇題A A C A A二、多項(xiàng)選擇題：AB AB AB BCD AD 三、簡答題1．資本成本是指資本的價(jià)格。8%，5）=（元）（2）本金到期一次償還，利息每年年末支付一次方式下的發(fā)行價(jià)格：500（P/F，8%，5）+50010%（P/A，8%，5）=（元）（3）本金到期一次償還，利息每半年支付一次方式下的發(fā)行價(jià)格：500（P/F，4%，10）+50010%247。（3）籌資數(shù)額有限。債券籌資的缺點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。（2）可利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。（3）會(huì)追加費(fèi)用。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的缺點(diǎn)（1）業(yè)績不佳時(shí)債券難以轉(zhuǎn)換。2. 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)（1）資本成本較低。（2）普通股的追加發(fā)行，會(huì)分散公司的控制權(quán)。（4）普通股籌資能增強(qiáng)公司償債和舉債能力。普通股股利并不構(gòu)成公司固定的股利負(fù)擔(dān).（2）無固定到期日，無需還本。風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)越大要求的收益率越高。3. 風(fēng)險(xiǎn)收益是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，又稱投資風(fēng)險(xiǎn)收益或投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，可以用風(fēng)險(xiǎn)收益額或風(fēng)險(xiǎn)收益率來反映。在期望值相等的情況下，使用標(biāo)準(zhǔn)離差衡量風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，意味著風(fēng)險(xiǎn)越大；在期望值不相等的情況下，應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)離差率比較風(fēng)險(xiǎn)大小。按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)習(xí)子情境二 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項(xiàng)選擇題C D B B C 二、多項(xiàng)選擇題：ABCDE ADE BC BCD BD 三、簡答1. 從財(cái)務(wù)管理角度分析風(fēng)險(xiǎn)主要是指無法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性，或由于各種難以預(yù)料和無法控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。=500000元分期付款P=50000（P/A,5%,20）=623110元所以應(yīng)選擇一次性支付現(xiàn)金方式。年金按其每次收付發(fā)生的時(shí)間不同，可以分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金等幾種。2．年金就是系列收付款項(xiàng)的特殊形式。由于競爭的存在，各部門的投資利潤率將趨于平均化，保證企業(yè)的投資項(xiàng)目至少要取得社會(huì)平均資金利潤率，否則就會(huì)投資于其他項(xiàng)目和其他行業(yè)。學(xué)習(xí)情境二 財(cái)務(wù)管理基本技能學(xué)習(xí)子情境一 資金時(shí)間價(jià)值【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項(xiàng)選擇題B B B B C D A B D D 二、多項(xiàng)選擇題：ABCE ABDE ACE BCD AC ABD ACD三、簡答1. 資金時(shí)間價(jià)值是指一定量的資金經(jīng)過一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。企業(yè)的財(cái)務(wù)部門與會(huì)計(jì)部門同等重要，均由CFO（Chief Financial Officer）或總會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)分管。財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)設(shè)置通常有兩種：（1）不獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)不獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)是指企業(yè)設(shè)有一個(gè)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，這個(gè)機(jī)構(gòu)集財(cái)務(wù)管理職能和會(huì)計(jì)職能于一身，但往往以會(huì)計(jì)職能為主，財(cái)務(wù)管理職能為輔。外部財(cái)務(wù)環(huán)境，主要包括政治環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、科技教育環(huán)境等，其中，影響最大的是政治環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境。學(xué)習(xí)子情境二 財(cái)務(wù)管理環(huán)境分析【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項(xiàng)選擇題B D C 二、多項(xiàng)選擇題：ABD ABCD ABC 三、簡答1. 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境按其存在的空間，可分為內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境和外部財(cái)務(wù)環(huán)境。投資者在評估企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)，一般以資產(chǎn)能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的折現(xiàn)值來計(jì)量，它反映了企業(yè)資產(chǎn)的潛力或預(yù)期獲利能力。從財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的內(nèi)容劃分，主要分為籌資管理、投資管理和股利分配管理等；從財(cái)務(wù)管理的層級(jí)來劃分，主要分為財(cái)務(wù)管理原理、中級(jí)財(cái)務(wù)管理和高級(jí)財(cái)務(wù)管理等；從財(cái)務(wù)管理的地域劃分，主要分為一般財(cái)務(wù)管理和跨國財(cái)務(wù)管理等；從財(cái)務(wù)管理的廣義主體劃分，可分為宏觀財(cái)務(wù)管理和微觀財(cái)務(wù)管理；從財(cái)務(wù)管理的狹義主體劃分，可分為所有者財(cái)務(wù)管理、經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理等。 學(xué)習(xí)情境一 財(cái)務(wù)管理基本認(rèn)知學(xué)習(xí)子情境一 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的確立【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項(xiàng)選擇題B D A B 二、多項(xiàng)選擇題：BC ABCD ABCD BD ABCD 三、簡答1. 企業(yè)財(cái)務(wù)管理是研究一個(gè)企業(yè)如何組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系、提高財(cái)務(wù)效率的學(xué)科。從不同的角度劃分，財(cái)務(wù)管理有不同的范疇分類。2. 所謂企業(yè)價(jià)值就是企業(yè)總資產(chǎn)的市場價(jià)值，也是企業(yè)債務(wù)價(jià)值與所有者權(quán)益價(jià)值（股東財(cái)富）之和。其優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：（1）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；（2）反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；（3）有利于克服企業(yè)的短期行為；（4）有利于社會(huì)資源的合理配置。內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境主要內(nèi)容包括企業(yè)資本實(shí)力、生產(chǎn)技術(shù)條件、經(jīng)營管理水平和決策者的素質(zhì)等方面。2. 財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)是指在企業(yè)中組織、領(lǐng)導(dǎo)、管理和控制財(cái)務(wù)活動(dòng)的機(jī)構(gòu)，是財(cái)務(wù)管理的主體。（2）半獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)半獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)是指企業(yè)將財(cái)務(wù)管理部門從單一的財(cái)會(huì)機(jī)構(gòu)中分離出來，財(cái)務(wù)管理工作不再由會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，而是獨(dú)立出一個(gè)專業(yè)的部門來負(fù)責(zé)。財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)由財(cái)務(wù)經(jīng)理或財(cái)務(wù)長、財(cái)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)，會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)由會(huì)計(jì)經(jīng)理或會(huì)計(jì)長、會(huì)計(jì)主管領(lǐng)導(dǎo)。時(shí)間價(jià)值一般表現(xiàn)為社會(huì)平均資金利潤率。因此資金的時(shí)間價(jià)值通常表示為沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率。它是指某一特定時(shí)期內(nèi)，每間隔相等的時(shí)間收付相等金額的系列款項(xiàng)。四、計(jì)算1. P=40000（P/A，15%，6）=40000=151360元 因?yàn)樵O(shè)備帶來的收益的現(xiàn)值大于設(shè)備的買價(jià)，所以應(yīng)該購買。=500000(A/P,10%,10)==2000000(P/A,10%,124)(P/F,10%,4)=5.(1)P=45000/(P/F,10%,6) P=(2)45000A=A[(F/A,10%,6+1)1] A=6. 方案一：P=50000[(P/A,8%,51)+1]=215605元方案二：P=230000元 所以應(yīng)選擇方案一。按風(fēng)險(xiǎn)能否分散分為不可分散風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)。2. 首先計(jì)算期望值，其次計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差，最后計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率。標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)程度就越大。風(fēng)險(xiǎn)收益額與投資額的比率即風(fēng)險(xiǎn)收益率。用公式表示如下：＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率四、計(jì)算1. =500+400+300+200+100=300元=V=K=6%+100%=% 2. =18%+15%+（5%）=%=%V=%/%=學(xué)習(xí)情境三 籌資管理學(xué)習(xí)子情境一 籌資方式的選擇【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項(xiàng)選擇題A B C C C二、多項(xiàng)選擇題：ABCD ACD ABD BCD ABD 三、簡答題 1．普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）無固定股利負(fù)擔(dān)。（3）普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小。普通股籌資的缺點(diǎn)（1）普通股的資本成本較高。（3）普通股的追加發(fā)行，有可能引發(fā)股價(jià)下跌。（2）公司可以獲得股票溢價(jià)利益。（2）債券低利率的期限不長。3. 債券籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）資金成本較低。（3）保障股東控制權(quán)。（2）限制條件多。四、計(jì)算題1. （1）2013年公司需增加的營運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)占銷售收入的