【正文】 BSTRACT..................................................3序言 ......................................................8一、借殼上市的盈利與風險概念綜述 ......................11 借殼上市的概念的界定 ...............................11 借殼上市的概念 ..................................11 其他相關概念界定 ................................12 借殼上市的淵源 .....................................14 借殼上市的產生 ..................................14 借殼上市的特點 ..................................14 我國借殼上市的背景分析 .............................15 國際經濟背景 ....................................15 中國企業(yè)融資難、上市難的現狀 ....................17 境外資本市場的優(yōu)勢 ..............................19 借殼上市的客觀性與長期性 ........................19 借殼上市的運作過程 .................................22 借殼上市階段 ....................................22 借殼上市的常用的資本運作方式 ....................23 借殼上市的意義 .....................................25 借殼上市的發(fā)展前景 .................................276 / 161 殼資源的性質 ........................................28 殼資源的一般性質 ................................28 殼資源的特殊性質 ................................29 殼資源的產生原因 ...................................29 殼的內涵 ........................................29 殼資源的產生原因 ................................29 借殼上市的動機 .....................................31 縮短上市時間 ....................................31 拓寬融資渠道，改善企業(yè)資產負債結構 ..............31 追求規(guī)模經濟和資源互補，進行企業(yè)擴張 ............32 追求廣告效應，社會效益高 ........................32 尋求政策優(yōu)惠和政策支持 ..........................33 殼公司的讓殼動機 ..................................33 實現產業(yè)結構的轉換和產品結構的調整 .............33 退出機制的制約 .................................33 提高經營業(yè)績，維持配股資格 .....................33 盤活存量資產 ...................................34 中央政府和地方政府的目的 ...........................34 優(yōu)化資產配置，促進資源合理流動 .................34 通過優(yōu)勝劣汰，提高證券市場的質量 ...............34 轉變企業(yè)經營機制，建立現代企業(yè)制 ...............34 借殼上市是解決國有股和法人股出路的有效途徑 .....347 / 161 增加就業(yè)和稅收 .................................35二、企業(yè)借殼上市的理論依據 ...............................35 場外電子柜臺交易市場（OTCBB） ......................35 殼資源實質 .........................................36 根據殼公司股份的交易情況劃分 ....................36 按殼公司的形成方式劃分 ..........................37 企業(yè)借殼上市的兩種基本類型 ..........................37 買殼上市 ........................................38 造殼上市 ........................................38 企業(yè)借殼上市的融資方式 .............................39 權益性融資 ......................................39 債務性融資 ......................................40 殼資源的經濟學本質－尋租 ...........................40 租的經濟含義 ....................................40 尋租的經濟含義 ..................................41 我國證券市場上租金的內涵 ........................42 租金的形成原因 ..................................43 尋租的結果 ......................................44 借殼上市的其它理論分析 .............................44 競爭優(yōu)勢理論 ....................................44 規(guī)模經濟理論 ....................................45 經營協同效應理論 ................................468 / 161 管理協同效應理論 ................................46 財務協同效應理論 ................................47 多樣化經營理論 ..................................48 交易成本理論 ....................................49 代理問題或經理主義理論 ..........................50 價值低估理論 ....................................50三、借殼上市給非上市企業(yè)帶來的盈利 .......................51 成本較低、效率很高 .................................51 上市操作時間短 ..................................51 上市成功保障大 ..................................51 上市費用較低廉 ..................................51 上市定價更為合理 ...............................51 上市相關手續(xù)簡便 ................................52 獲取更多的融資機會 ..................................52 優(yōu)化配置企業(yè)生產要素 ...............................52 企業(yè)知名度迅速提高 .................................53 優(yōu)化重組企業(yè)內部資源 ...............................54 促進境外資本市場接軌 ...............................54 獲得政府支持 .......................................55 成功上市須注意的問題 ................................55 明確買殼目的 ....................................55 全面分析和評估殼公司 ............................559 / 161 多渠道籌措資金 ..................................56 發(fā)揮政府在買殼上市風險防范中的作用 ..............56四、借殼上市對非上市企業(yè)存在的風險 .......................57 信息不對稱導致法律與財務風險 .......................57 殼資源風險 ......................................57 法律與財務風險 ..................................58 巨大運營成本和法律會計責任 .........................58 可能損害中小股東的利益 .............................58 可能加劇證券市場的投機風潮 .........................59 整合風險 ...........................................59 融資風險 ...........................................60 公司非“凈殼” ......................................60 優(yōu)質資產被稀釋 .....................................60 無法再融資 .........................................61 政府支持力度不夠 ..................................61 失去控制權 ........................................61五、借殼上市法律風險分析 .................................62 借殼方主體非上市公司的法律分析 ......................62 自然人能否成為借殼方主體 ........................62 法人成為借殼方主體的法律分析 ....................63 三資企業(yè)成為借殼方主體的法律分析 ................6310 / 161 借殼上市其他有關主體的法律分析 ..................68 借殼上市收購的現狀 .................................70 我國的股權結構對借殼上市收購的影響 ..............70 借殼上市收購中取得上市公司控制權方式的現狀 ......71 我國借殼上市收購方式的法律規(guī)制 ..................72 借殼上市收購中存在問題的法律思考及對策 .............77 協議收購中上市公司殼公司控股股東的誠信義務問題 ..77 協議收購中地方政府作用問題 ......................78 要約收購的法律問題 ..............................80 有關借殼上市收購法律的制定和完善 ................82 反向收購中關聯交易的現狀 ............................83 問題的提出 ......................................83 關聯交易的法律界定 ..............................84 反向收購中關聯交易的表現形式 ....................85 反向收購中存在關聯交易的動機和成因 ..............86 反向收購中關聯交易法律規(guī)制的特點 ....................87 證券法留下空白, 公司法僅有原則規(guī)定 ..............87 在證券監(jiān)管上對上市公司關聯交易的規(guī)范以中國證監(jiān)部門規(guī)章為主 ..............................................87 現有規(guī)范對上市公司關聯交易規(guī)制以信息披露為主 ....88 反向收購關聯交易中控股股東的公司法規(guī)制 ..............88 股東大會批準制度 ................................8811 / 161 股東表決權排除制度 ..............................89 獨立董事制度 ....................................90 控股股東的忠實義務 ..............................90 控股股東對債權人的責任 .................