公司金融復習資料-展示頁
2025-06-16 15:49本頁面
【正文】 浪費公司資源。13 自由現(xiàn)金流量（Free cash flow） 當管理者也許具有從事浪費活動的動機時，他們也需要機會。 對公司所能支付的最高股利額的限制。債務契約列出了債權人對公司的所有限制性條款。12債務契約：債券發(fā)行公司與債權人之間事先就債券到期日、利率以及其他所有條款所達成的書面協(xié)議。 3.) 創(chuàng)新證券（Create a New Security）有時公司可以發(fā)現(xiàn)之前需求未得到滿足的客戶以及以有利的價格發(fā)行新證券。11 融資機會創(chuàng)造價值的三種基本方法：1.) 愚弄投資者（Fool Investors）實證表明難于持續(xù)地愚弄投資者。投資者對投資于具有較高交易成本的股票會要求一個較高的預期收益率。 成本現(xiàn)金流量的 PV = EAC ArT，其中 ArT 是 $1 年金的現(xiàn)值，時期為 T ，折現(xiàn)率為 r。計算重置項目的NPV。假設：兩個項目都可以并都將被重置。7通貨膨脹是經(jīng)濟生活中一個重要的事實，必須在資本預算中予以考慮。資本配置不能依據(jù)項目的凈現(xiàn)值進行排列，而應根據(jù)盈利指數(shù)進行排列。也有一些股票在經(jīng)銷商市場上交易。 債券交易微不足道。4二級市場： 債券和股票首次發(fā)行后，它們就在二級市場交易。并且這種信息不對稱會逆向影響委托人有效的監(jiān)控代理人是否適當?shù)貫槲腥说睦娣?。代理成本分為監(jiān)督成本、守約成本和剩余損失成本等。代理問題可以理解為契約關系問題。公司價值可以用股東價值和債務價值來表示。公司金融一 填空（20），二 單選（10*2），三 判斷（10）1公司制企業(yè)的特征①兩權分離②雙重稅負③內(nèi)部人控制，是指公司總的資產(chǎn)的價值達到最大化。在理論上，公司價值是指企業(yè)資產(chǎn)未來創(chuàng)造的收入現(xiàn)金流量用資本成本貼現(xiàn)后的現(xiàn)值。用數(shù)學公式表示即為：V=D + E3委托代理的三個內(nèi)容，兩種代理關系：當所有者與經(jīng)營者為一體時，不存在代理關系；當“兩權分離”后代理關系自然產(chǎn)生。解決代理問題的目的就是降低代理成本。 代理人擁有的信息比委托人多。代理關系有兩種：一是股東與經(jīng)營者之間的代理關系；二是股東與債權人之間的代理關系。拍賣市場（交易所）大部分美國大公司的股票在拍賣市場上交易。經(jīng)銷商市場（場外市場、柜臺市場）大部分債券在經(jīng)銷商市場上交易。5 （NWC）凈營運資本 = 流動資產(chǎn) 流動負債6盈利指數(shù)法，應用在資本不足的情況下當資金不足以滿足所有凈現(xiàn)值為正的項目時，就需要進行資本配置。盈利指數(shù)無法處理多個期間的資本配置問題。 利率和通貨膨脹之間的關系通常被稱為費雪關系（Fisher relationship）：（1 + 名義利率）=（1 + 實際利率）（1 + 通貨膨脹率）8重置鏈（ Replacement Chain）重置項目直至永遠，求出該永續(xù)年金的現(xiàn)值。周期匹配（ Matching Cycle）重置項目直到它們在相同的時間開始和結束。約當年均成本法（ The Equivalent Annual
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