【正文】 也隨之下滑，其中，19971998年間的航空客運(yùn)量增長幾近停滯。（1）宏觀政治、經(jīng)濟(jì)政策對航空業(yè)周期性影響從中長期看，航空運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展與整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和國民收入水平高度相關(guān)，并因經(jīng)濟(jì)周期的波動而具有周期性。2．航空業(yè)周期性特征明顯航空業(yè)屬波動性微利行業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國民財富的累積程度決定航空業(yè)的長周期。另外，航空業(yè)也有著自身脆弱的行業(yè)特性，容易遭受戰(zhàn)爭、恐怖活動、油價波動、政策變更等多種因素的干擾，民用航空尤其如此。民航業(yè)的健康發(fā)展體現(xiàn)了國家的競爭力和經(jīng)濟(jì)實力，因此，航空業(yè)可以成為衡量一個國家發(fā)展水平與交通運(yùn)輸發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)。通用航空在我國主要指前5類，后兩類在我國開始發(fā)展時間不長，但在一些航空強(qiáng)國，公務(wù)航空和私人航空所使用的航空器占通用航空的絕大部分。通用航空包羅多項內(nèi)容，范圍十分廣泛，可大致分為下列幾類：工業(yè)航空、農(nóng)業(yè)航空、航空科研和探險活動、飛行訓(xùn)練、航空體育運(yùn)動、公務(wù)航空、私人航空。其中，航空運(yùn)輸可分為航空客運(yùn)與航空貨運(yùn)兩種業(yè)務(wù)內(nèi)容，航空運(yùn)輸也稱為商業(yè)航空。圖表 1：航空分類航空領(lǐng)域航空制造軍事航空民用航空商業(yè)航空/航空運(yùn)輸航空客運(yùn)航空貨運(yùn)通用航空工業(yè)航空農(nóng)業(yè)航空航空科研和探險飛行訓(xùn)練航空體育運(yùn)動公務(wù)航空私人航空資料來源：銀聯(lián)信航空領(lǐng)域包括三大部分即：航空制造業(yè)、軍事航空、民用航空。航空產(chǎn)業(yè)是將航空運(yùn)輸、航空制造有機(jī)結(jié)合的產(chǎn)業(yè)，是高效、高技術(shù)含量和高水平服務(wù)的朝陽產(chǎn)業(yè)。包括使用飛機(jī)、飛艇、氫氣球等各種飛行器，但一般多指使用飛機(jī)而言。銀行在營銷中，除提供項目貸款融資外，亦應(yīng)積極爭取承銷發(fā)債、中期票據(jù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會，注重授信業(yè)務(wù)聯(lián)動，提高綜合收益。二、行業(yè)總體授信原則及方案運(yùn)力供給增長相對緩慢，航空能夠抵御經(jīng)濟(jì)降溫，但不能抵御探底：航空公司對待運(yùn)力引進(jìn)的相對謹(jǐn)慎以及波音空客的生產(chǎn)能力，未來幾年運(yùn)力年增速在10%左右，而目前的航空消費(fèi)升級所處的階段，經(jīng)濟(jì)降溫會降低航空增速，但仍能保持13%左右的快速增長，但如果經(jīng)濟(jì)是硬著陸，航空增速可能會降低到個位數(shù)增長，由于行業(yè)是受供需關(guān)系驅(qū)動，因此只要經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)二次探底，航空仍將供需繼續(xù)改善。中國民用航空局5月9日發(fā)布《中國民用航空發(fā)展第十二個五年規(guī)劃（2011年至2015年）》稱，在未來五年將積極拓展航空貨運(yùn)和通用航空，并通過支持國際航線的拓展，培育中國國際航空股份有限公司等成為具有國際競爭力的大型網(wǎng)絡(luò)型航空公司。%，%，%。 行業(yè)目標(biāo)授信客戶指引178。 行業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析178。 企業(yè)競爭格局分析178。 行業(yè)發(fā)展周期分析178。（20112012年）中國航空行業(yè)年度授信政策指引研究報告178。 行業(yè)外部環(huán)境分析178。 產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分析178。 重點(diǎn)企業(yè)分析178。 行業(yè)融資需求及特征分析178。 行業(yè)風(fēng)險預(yù)警銀聯(lián)信行業(yè)金融系列研究報告之二69 / 73內(nèi)容摘要一、行業(yè)發(fā)展回顧及趨勢展望2011年，%。貨郵運(yùn)輸量有所回落，%，%，%。預(yù)計未來我國航空行業(yè)的主要發(fā)展趨勢為：低端領(lǐng)域加速向民資開放、向低成本航空公司開放，同時政府積極支持“三大航”等拓展航空貨運(yùn)和通用航空，使其成為具備國際競爭力的大型網(wǎng)絡(luò)型航空公司。航空行業(yè)屬于資金密集型的行業(yè)，初始投資金額需求量一般較大，項目融資除資本金外，出于融資成本和債務(wù)結(jié)構(gòu)等方面考慮，借款人以發(fā)行長期債券或中期票據(jù)作為其籌集資金的一種重要方式。三、行業(yè)平均財務(wù)數(shù)據(jù)概覽航空行業(yè)2010011年財務(wù)數(shù)據(jù)概覽航空運(yùn)輸業(yè)優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率(%)113總資產(chǎn)報酬率(%)5銷售(營業(yè))利潤率(%)2110盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費(fèi)用利潤率(%)8資本收益率(%)911資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)138不良資產(chǎn)比率(新制度)(%)2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(%)188債務(wù)風(fēng)險狀況資產(chǎn)負(fù)債率(%)70已獲利息倍數(shù)速動比率(%)10773現(xiàn)金流動負(fù)債比率(%)204帶息負(fù)債比率(%)55或有負(fù)債比率(%)14經(jīng)營增長狀況銷售(營業(yè))增長率(%)20資本保值增值率(%)104銷售(營業(yè))利潤增長率(%)總資產(chǎn)增長率(%)技術(shù)投入比率(%)補(bǔ)充材料存貨周轉(zhuǎn)率(次)20資本積累率(%)20三年資本平均增長率(%)9三年銷售平均增長率(%)8不良資產(chǎn)比率(舊制度)(%)資料來源：銀聯(lián)信目 錄第一章 航空行業(yè)概述 6一、航空概念 6二、航空行業(yè)分類及特征 6（一）航空行業(yè)分類情況 6（二）中國航空行業(yè)特征分析 7（三）飛機(jī)租賃是航空公司添置飛機(jī)的主要方式 8三、航空行業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位分析 9第二章 2011年中國航空行業(yè)外部環(huán)境分析 10一、經(jīng)濟(jì)周期對航空行業(yè)的影響 10二、貨幣政策對行業(yè)的影響 12三、財政政策對行業(yè)的影響 13四、產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)的影響分析 13（一）中國民航發(fā)展“十二五”規(guī)劃正式對外發(fā)布 13（二）生物燃料有望2012年正式應(yīng)用于航空運(yùn)輸業(yè) 14（三）2012年民航業(yè)運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量將達(dá)到632億噸公里 15五、重大事件對行業(yè)的影響分析 16（一）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和國際局勢動蕩，國際市場需求難有大增長 16（二）人民幣升值或?qū)⒎啪彛?012年升值3%為大概率事件 17（三）國際中轉(zhuǎn)旅客承接能力的增強(qiáng)，將催生大量的市場需求 18六、行業(yè)外部環(huán)境綜合評價 20第三章 2011年中國航空行業(yè)經(jīng)營情況分析 21一、中國交通運(yùn)輸業(yè)數(shù)據(jù)分析 21（一）行業(yè)總體情況分析 21（二）貨物運(yùn)輸情況分析 21（三）旅客運(yùn)輸情況分析 22二、中國航空運(yùn)輸業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)分析 22（一）航空運(yùn)輸情況分析 22（二）航班運(yùn)輸效益分析 23（三）航空運(yùn)營利潤分析 24（四）航空運(yùn)輸走勢分析 24三、中國航空運(yùn)輸業(yè)市場供需情況分析 24（一）行業(yè)結(jié)構(gòu)分析 24（二）行業(yè)需求分析 26（三）行業(yè)供給分析 30四、中國航空行業(yè)經(jīng)營情況綜合評價 33第四章 2011年中國航空行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈狀況分析 34一、中國航空行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分析 34二、中國航空行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈特征分析 35（一）“兩頭受壓”的產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn) 35（二）打造與整合高效產(chǎn)業(yè)鏈 36三、2011年航空行業(yè)上下游運(yùn)行狀況分析 36（一）上游行業(yè)對航空運(yùn)輸業(yè)影響分析 36（二）下游需求對航空運(yùn)輸業(yè)影響分析 38第五章 2011年中國航空行業(yè)競爭格局分析 42一、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部格局 42二、各細(xì)分行業(yè)經(jīng)營水平分析 43（一）國有航空公司發(fā)展情況分析 43（二）民營航空發(fā)展情況分析 44三、其他標(biāo)準(zhǔn)的競爭分析 45京滬高鐵開通，710 億元 45第六章 2011年中國主要航空公司運(yùn)營情況分析 47一、中國國際航空公司 47（一）企業(yè)基本情況 47（二）企業(yè)營運(yùn)狀況分析 47（三）企業(yè)動態(tài) 48二、中國東方航空公司 49（一）企業(yè)基本情況 49（二）企業(yè)營運(yùn)狀況分析 49（三）企業(yè)動態(tài) 50三、中國南方航空公司 51（一）企業(yè)基本情況 51（二）企業(yè)營運(yùn)狀況分析 52（三）企業(yè)動態(tài) 53第七章 2011年中國主要機(jī)場運(yùn)營情況分析 55一、中國機(jī)場業(yè)運(yùn)行總體情況分析 55二、中國主要機(jī)場運(yùn)行情況分析 56（一）首都機(jī)場 56（二）上海機(jī)場 57（三）白云機(jī)場 59（四）深圳機(jī)場 61第八章 2011年中國航空行業(yè)的銀行業(yè)務(wù)分析 64一、銀行與航空公司的合作模式分析 64（一）航空公司與銀行合作的直接模式 64（二）航空公司與地方政府合作的間接模式 64（三）航空局與銀行合作的模式 64二、中國銀行機(jī)構(gòu)與航空企業(yè)的具體合作模式范例 65（一）攜國家開發(fā)銀行 春秋航空獲3億美元貸款協(xié)議 65（二）普惠獲工銀租賃公司1億美元V2500發(fā)動機(jī)訂單 65（三）山航集團(tuán)與開發(fā)銀行簽《開發(fā)性金融合作協(xié)議》 65（四）【海外模式】臺灣復(fù)興航空55億臺幣飛機(jī)采購融資案啟動 66第九章 2012年中國航空行業(yè)授信市場指引 67一、對航空行業(yè)主體的銀行策略指引 67二、對航空業(yè)的風(fēng)險控制建議 67三、航空業(yè)授信投向指引 68（一）航空運(yùn)輸業(yè) 68（二）機(jī)場行業(yè) 69圖表目錄圖表 1：航空分類 6圖表 2：歷年人均GDP與民航客運(yùn)增速比較 10圖表 3：全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和利潤增長情況 11圖表 4：全國居民消費(fèi)價格漲跌幅度 11圖表 5：國際市場客、貨需求同比增速低迷 17圖表 6：美元兌人民幣及一年期NDF走勢圖 18圖表 7：國際中轉(zhuǎn)旅客占比小，國際旅客被分流嚴(yán)重 19圖表 8：中國交通運(yùn)輸業(yè)近五年行業(yè)季度景氣指數(shù) 21圖表 9：20102011年全行業(yè)貨運(yùn)量月度同比增速趨勢 21圖表 10：20102011年全行業(yè)客運(yùn)量月度同比增速趨勢 22圖表 11：2011年中國民航主要生產(chǎn)運(yùn)輸指標(biāo)統(tǒng)計 23圖表 12：20072011民航客座率統(tǒng)計 24圖表 13：各類別航空公司飛機(jī)數(shù)對比 25圖表 14：中央控股航空公司 25圖表 15：地方控股航空公司 25圖表 16：民間資本控股航空公司 26圖表 17：2010年1月2011年11月行業(yè)總周轉(zhuǎn)量及同比增長 27圖表 18：2010年1月2011年11月行業(yè)旅客、貨郵周轉(zhuǎn)量同比增速 28圖表 19：行業(yè)歷年RPK環(huán)比10月增速（%） 28圖表 20：20072011年11月全民航月度客流量同比增速 29圖表 21：20072011年11月全民航月度貨郵量同比增速 30圖表 22：20072011民航飛機(jī)架數(shù) 31圖表 23：20072011民航飛機(jī)日利用率 31圖表 24：20072011民航ATK增長情況 32圖表 25：航空行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖 35圖表 26：WTI原油期貨結(jié)算價和新加坡航油價格走勢 37圖表 27：國內(nèi)航油出廠價調(diào)整歷程 37圖表 28：航空公司航油采購均價走勢 38圖表 29：京滬航線及其沿線客座率回暖（710月） 39圖表 30：京滬航線及其沿線票價水平回暖（710月） 40圖表 31：20062010 年主要機(jī)場旅客吞吐量平均增速 40圖表 32：2010年各省市GDP增速（東部地區(qū)增速整體落后于中西部地區(qū)） 41圖表 33：各類別航空公司飛機(jī)數(shù)對比 42圖表 34：中央控股航空公司 43圖表 35：地方控股航空公司 43圖表 36：民間資本控股航空公司 43圖表 37：京滬航線及其沿線客座率回暖（710月） 46圖表 38：京滬航線及其沿線票價水平回暖（710月） 46圖表 39：主要機(jī)場旅客吞吐量增速 55圖表 40：主要機(jī)場貨郵吞吐量增速 56圖表 41：主要機(jī)場飛機(jī)起降架次增速 56圖表 42：上海機(jī)場飛機(jī)起降架次月度走勢 58圖表 43：上海機(jī)場旅客吞吐量月度走勢 59圖表 44：上海機(jī)場貨郵吞吐量月度走勢 59圖表 45：20072011年11月白云機(jī)場航空器起降架次同比增速 60圖表 46：20072011年11月白云機(jī)場旅客吞吐量同比增速 61圖表 47：20072011年11月白云機(jī)場貨郵吞吐量同比增速 61圖表 48：20072011年11月深圳機(jī)場航空器起降架次同比增速 62圖表 49：20072011年11月深圳機(jī)場旅客吞吐量同比增速 63圖表 50：20072011年11月深圳機(jī)場貨郵吞吐量同比增速 63第一章 航空行業(yè)概述一、航空概念航空是指人在大氣層中的飛行活動。航空管理是指對飛機(jī)或其他飛行器在空中飛行進(jìn)行高效、安全、經(jīng)濟(jì)的控制管理過程。二、航空行業(yè)分類及特征（一）航空行業(yè)分類情況按照航空性質(zhì)，航空行業(yè)具體分類如下表所示。民用航空是指與人民生活息息相關(guān)的各種航空活動，它是一個龐大的行業(yè)，包括航空運(yùn)輸與通用航空兩大部分。商業(yè)航空是交通運(yùn)輸業(yè)中的重要組成部分，對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作用巨大。通用航空靈活機(jī)動，用途很多，在發(fā)達(dá)國家中已是大眾飛行的領(lǐng)域，在我國還處于發(fā)展階段。（二）中國航空行業(yè)特征分析民航業(yè)在國家綜合交通體系中具有不可替代的作用和地位，民航業(yè)的發(fā)展是一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要表現(xiàn)，尤其是在遠(yuǎn)距離、高速旅客運(yùn)輸與國際旅客運(yùn)輸中占有特殊而重要地位。航空業(yè)的特點(diǎn)是與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，盈利狀況波動性較大。1．受經(jīng)濟(jì)增長狀況影響大總體上，航空運(yùn)輸業(yè)發(fā)展與整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和國民收入水平密切相關(guān)，而運(yùn)能與需求的協(xié)調(diào)又是航空業(yè)的世界性難題，極難很好的解決，加上各種分散、獨(dú)立的外部不確定性因素影響，航空業(yè)的波動較大而且極難把握。從中長期看，航空運(yùn)輸業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和國民收入水平高度相關(guān)，并因經(jīng)濟(jì)周期的波動而具有周期性。我國民航公務(wù)客占主流、旅游客比 例小但上升較快的客源結(jié)構(gòu)，決定其周期性更加明顯。航空運(yùn)輸業(yè)在一年中表現(xiàn)出明顯的季節(jié)性波動特征。一般