【正文】 2009年年底，我國(guó)民航運(yùn)輸規(guī)模達(dá)到了1417架，較“十五”期間增加了一倍，其中通過(guò)融資租賃有276架，通過(guò)金融租賃有255架。由于飛機(jī)價(jià)值較高，融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃、現(xiàn)匯購(gòu)買，是航空公司添置飛機(jī)的三種主要方式。就我國(guó)而言，2003年4月間爆發(fā)的SARS疫情對(duì)我國(guó)航空業(yè)打擊巨大，使得%、%；東航空難對(duì)航空運(yùn)輸在短期內(nèi)造成了較大的負(fù)面影響。在航空公司一般按照年度安排其運(yùn)能擴(kuò)張計(jì)劃的情況下，航空需求的季節(jié)性 波動(dòng)加劇了航空運(yùn)能與需求的不平衡，在旺季時(shí)，供不應(yīng)求，導(dǎo)致服務(wù)水平的下降，而在淡季時(shí)，又面臨客座率下降、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。如在19901992年間伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)快速發(fā)展，而在19941998年間我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)受調(diào)控增長(zhǎng)放緩，航空運(yùn)輸業(yè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭也隨之下滑，其中，19971998年間的航空客運(yùn)量增長(zhǎng)幾近停滯。2．航空業(yè)周期性特征明顯航空業(yè)屬波動(dòng)性微利行業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)民財(cái)富的累積程度決定航空業(yè)的長(zhǎng)周期。民航業(yè)的健康發(fā)展體現(xiàn)了國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，因此，航空業(yè)可以成為衡量一個(gè)國(guó)家發(fā)展水平與交通運(yùn)輸發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)。通用航空包羅多項(xiàng)內(nèi)容，范圍十分廣泛，可大致分為下列幾類：工業(yè)航空、農(nóng)業(yè)航空、航空科研和探險(xiǎn)活動(dòng)、飛行訓(xùn)練、航空體育運(yùn)動(dòng)、公務(wù)航空、私人航空。圖表 1：航空分類航空領(lǐng)域航空制造軍事航空民用航空商業(yè)航空/航空運(yùn)輸航空客運(yùn)航空貨運(yùn)通用航空工業(yè)航空農(nóng)業(yè)航空航空科研和探險(xiǎn)飛行訓(xùn)練航空體育運(yùn)動(dòng)公務(wù)航空私人航空資料來(lái)源：銀聯(lián)信航空領(lǐng)域包括三大部分即：航空制造業(yè)、軍事航空、民用航空。包括使用飛機(jī)、飛艇、氫氣球等各種飛行器，但一般多指使用飛機(jī)而言。二、行業(yè)總體授信原則及方案運(yùn)力供給增長(zhǎng)相對(duì)緩慢，航空能夠抵御經(jīng)濟(jì)降溫，但不能抵御探底：航空公司對(duì)待運(yùn)力引進(jìn)的相對(duì)謹(jǐn)慎以及波音空客的生產(chǎn)能力，未來(lái)幾年運(yùn)力年增速在10%左右，而目前的航空消費(fèi)升級(jí)所處的階段，經(jīng)濟(jì)降溫會(huì)降低航空增速，但仍能保持13%左右的快速增長(zhǎng)，但如果經(jīng)濟(jì)是硬著陸，航空增速可能會(huì)降低到個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，由于行業(yè)是受供需關(guān)系驅(qū)動(dòng)，因此只要經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)二次探底，航空仍將供需繼續(xù)改善。%，%，%。 行業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析178。 行業(yè)發(fā)展周期分析178。 行業(yè)外部環(huán)境分析178。 重點(diǎn)企業(yè)分析178。 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警銀聯(lián)信行業(yè)金融系列研究報(bào)告之二69 / 73內(nèi)容摘要一、行業(yè)發(fā)展回顧及趨勢(shì)展望2011年，%。預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)航空行業(yè)的主要發(fā)展趨勢(shì)為：低端領(lǐng)域加速向民資開(kāi)放、向低成本航空公司開(kāi)放，同時(shí)政府積極支持“三大航”等拓展航空貨運(yùn)和通用航空，使其成為具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型網(wǎng)絡(luò)型航空公司。三、行業(yè)平均財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)概覽航空行業(yè)2010011年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)概覽航空運(yùn)輸業(yè)優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率(%)113總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)5銷售(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)率(%)2110盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%)8資本收益率(%)911資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)138不良資產(chǎn)比率(新制度)(%)2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(%)188債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況資產(chǎn)負(fù)債率(%)70已獲利息倍數(shù)速動(dòng)比率(%)10773現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率(%)204帶息負(fù)債比率(%)55或有負(fù)債比率(%)14經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況銷售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率(%)20資本保值增值率(%)104銷售(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)技術(shù)投入比率(%)補(bǔ)充材料存貨周轉(zhuǎn)率(次)20資本積累率(%)20三年資本平均增長(zhǎng)率(%)9三年銷售平均增長(zhǎng)率(%)8不良資產(chǎn)比率(舊制度)(%)資料來(lái)源：銀聯(lián)信目 錄第一章 航空行業(yè)概述 6一、航空概念 6二、航空行業(yè)分類及特征 6（一）航空行業(yè)分類情況 6（二）中國(guó)航空行業(yè)特征分析 7（三）飛機(jī)租賃是航空公司添置飛機(jī)的主要方式 8三、航空行業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位分析 9第二章 2011年中國(guó)航空行業(yè)外部環(huán)境分析 10一、經(jīng)濟(jì)周期對(duì)航空行業(yè)的影響 10二、貨幣政策對(duì)行業(yè)的影響 12三、財(cái)政政策對(duì)行業(yè)的影響 13四、產(chǎn)業(yè)政策對(duì)行業(yè)的影響分析 13（一）中國(guó)民航發(fā)展“十二五”規(guī)劃正式對(duì)外發(fā)布 13（二）生物燃料有望2012年正式應(yīng)用于航空運(yùn)輸業(yè) 14（三）2012年民航業(yè)運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量將達(dá)到632億噸公里 15五、重大事件對(duì)行業(yè)的影響分析 16（一）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，國(guó)際市場(chǎng)需求難有大增長(zhǎng) 16（二）人民幣升值或?qū)⒎啪彛?012年升值3%為大概率事件 17（三）國(guó)際中轉(zhuǎn)旅客承接能力的增強(qiáng)，將催生大量的市場(chǎng)需求 18六、行業(yè)外部環(huán)境綜合評(píng)價(jià) 20第三章 2011年中國(guó)航空行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況分析 21一、中國(guó)交通運(yùn)輸業(yè)數(shù)據(jù)分析 21（一）行業(yè)總體情況分析 21（二）貨物運(yùn)輸情況分析 21（三）旅客運(yùn)輸情況分析 22二、中國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)分析 22（一）航空運(yùn)輸情況分析 22（二）航班運(yùn)輸效益分析 23（三）航空運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)分析 24（四）航空運(yùn)輸走勢(shì)分析 24三、中國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)市場(chǎng)供需情況分析 24（一）行業(yè)結(jié)構(gòu)分析 24（二）行業(yè)需求分析 26（三）行業(yè)供給分析 30四、中國(guó)航空行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況綜合評(píng)價(jià) 33第四章 2011年中國(guó)航空行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈狀況分析 34一、中國(guó)航空行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分析 34二、中國(guó)航空行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈特征分析 35（一）“兩頭受壓”的產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn) 35（二）打造與整合高效產(chǎn)業(yè)鏈 36三、2011年航空行業(yè)上下游運(yùn)行狀況分析 36（一）上游行業(yè)對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)影響分析 36（二）下游需求對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)影響分析 38第五章 2011年中國(guó)航空行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析 42一、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部格局 42二、各細(xì)分行業(yè)經(jīng)營(yíng)水平分析 43（一）國(guó)有航空公司發(fā)展情況分析 43（二）民營(yíng)航空發(fā)展情況分析 44三、其他標(biāo)準(zhǔn)的競(jìng)爭(zhēng)分析 45京滬高鐵開(kāi)通，710 億元 45第六章 2011年中國(guó)主要航空公司運(yùn)營(yíng)情況分析 47一、中國(guó)國(guó)際航空公司 47（一）企業(yè)基本情況 47（二）企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況分析 47（三）企業(yè)動(dòng)態(tài) 48二、中國(guó)東方航空公司 49（一）企業(yè)基本情況 49（二）企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況分析 49（三）企業(yè)動(dòng)態(tài) 50三、中國(guó)南方航空公司 51（一）企業(yè)基本情況 51（二）企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況分析 52（三）企業(yè)動(dòng)態(tài) 53第七章 2011年中國(guó)主要機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)情況分析 55一、中國(guó)機(jī)場(chǎng)業(yè)運(yùn)行總體情況分析 55二、中國(guó)主要機(jī)場(chǎng)運(yùn)行情況分析 56（一）首都機(jī)場(chǎng) 56（二）上海機(jī)場(chǎng) 57（三）白云機(jī)場(chǎng) 59（四）深圳機(jī)場(chǎng) 61第八章 2011年中國(guó)航空行業(yè)的銀行業(yè)務(wù)分析 64一、銀行與航空公司的合作模式分析 64（一）航空公司與銀行合作的直接模式 64（二）航空公司與地方政府合作的間接模式 64（三）航空局與銀行合作的模式 64二、中國(guó)銀行機(jī)構(gòu)與航空企業(yè)的具體合作模式范例 65（一）攜國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 春秋航空獲3億美元貸款協(xié)議 65（二）普惠獲工銀租賃公司1億美元V2500發(fā)動(dòng)機(jī)訂單 65（三）山航集團(tuán)與開(kāi)發(fā)銀行簽《開(kāi)發(fā)性金融合作協(xié)議》 65（四）【海外模式】臺(tái)灣復(fù)興航空55億臺(tái)幣飛機(jī)采購(gòu)融資案啟動(dòng) 66第九章 2012年中國(guó)航空行業(yè)授信市場(chǎng)指引 67一、對(duì)航空行業(yè)主體的銀行策略指引 67二、對(duì)航空業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制建議 67三、航空業(yè)授信投向指引 68（一）航空運(yùn)輸業(yè) 68（二）機(jī)場(chǎng)行業(yè) 69圖表目錄圖表 1：航空分類 6圖表 2：歷年人均GDP與民航客運(yùn)增速比較 10圖表 3：全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)情況 11圖表 4：全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格漲跌幅度 11圖表 5：國(guó)際市場(chǎng)客、貨需求同比增速低迷 17圖表 6：美元兌人民幣及一年期NDF走勢(shì)圖 18圖表 7：國(guó)際中轉(zhuǎn)旅客占比小，國(guó)際旅客被分流嚴(yán)重 19圖表 8：中國(guó)交通運(yùn)輸業(yè)近五年行業(yè)季度景氣指數(shù) 21圖表 9：20102011年全行業(yè)貨運(yùn)量月度同比增速趨勢(shì) 21圖表 10：20102011年全行業(yè)客運(yùn)量月度同比增速趨勢(shì) 22圖表 11：2011年中國(guó)民航主要生產(chǎn)運(yùn)輸指標(biāo)統(tǒng)計(jì) 23圖表 12：20072011民航客座率統(tǒng)計(jì) 24圖表 13：各類別航空公司飛機(jī)數(shù)對(duì)比 25圖表 14：中央控股航空公司 25圖表 15：地方控股航空公司 25圖表 16：民間資本控股航空公司 26圖表 17：2010年1月2011年11月行業(yè)總周轉(zhuǎn)量及同比增長(zhǎng) 27圖表 18：2010年1月2011年11月行業(yè)旅客、貨郵周轉(zhuǎn)量同比增速 28圖表 19：行業(yè)歷年RPK環(huán)比10月增速（%） 28圖表 20：20072011年11月全民航月度客流量同比增速 29圖表 21：20072011年11月全民航月度貨郵量同比增速 30圖表 22：20072011民航飛機(jī)架數(shù) 31圖表 23：20072011民航飛機(jī)日利用率 31圖表 24：20072011民航ATK增長(zhǎng)情況 32圖表 25：航空行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖 35圖表 26：WTI原油期貨結(jié)算價(jià)和新加坡航油價(jià)格走勢(shì) 37圖表 27：國(guó)內(nèi)航油出廠價(jià)調(diào)整歷程 37圖表 28：航空公司航油采購(gòu)均價(jià)走勢(shì) 38圖表 29：京滬航線及其沿線客座率回暖（710月） 39圖表 30：京滬航線及其沿線票價(jià)水平回暖（710月） 40圖表 31：20062010 年主要機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量平均增速 40圖表 32：2010年各省市GDP增速（東部地區(qū)增速整體落后于中西部地區(qū)） 41圖表 33：各類別航空公司飛機(jī)數(shù)對(duì)比 42圖表 34：中央控股航空公司 43圖表 35：地方控股航空公司 43圖表 36：民間資本控股航空公司 43圖表 37：京滬航線及其沿線客座率回暖（710月） 46圖表 38：京滬航線及其沿線票價(jià)水平回暖（710月） 46圖表 39：主要機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量增速 55圖表 40：主要機(jī)場(chǎng)貨郵吞吐量增速 56圖表 41：主要機(jī)場(chǎng)飛機(jī)起降架次增速 56圖表 42：上海機(jī)場(chǎng)飛機(jī)起降架次月度走勢(shì) 58圖表 43：上海機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量月度走勢(shì) 59圖表 44：上海機(jī)場(chǎng)貨郵吞吐量月度走勢(shì) 59圖表 45：20072011年11月白云機(jī)場(chǎng)航空器起降架次同比增速 60圖表 46：20072011年11月白云機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量同比增速 61圖表 47：20072011年11月白云機(jī)場(chǎng)貨郵吞吐量同比增速 61圖表 48：20072011年11月深圳機(jī)場(chǎng)航空器起降架次同比增速 62圖表 49：20072011年11月深圳機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量同比增速 63圖表 50：20072011年11月深圳機(jī)場(chǎng)貨郵吞吐量同比增速 63第一章 航空行業(yè)概述一、航空概念航空是指人在大氣層中的飛行活動(dòng)。二、航空行業(yè)分類及特征（一）航空行業(yè)分類情況按照航空性質(zhì)，航空行業(yè)具體分類如下表所示。商業(yè)航空是交通運(yùn)輸業(yè)中的重要組成部分，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作用巨大。（二）中國(guó)航空行業(yè)特征分析民航業(yè)在國(guó)家綜合交通體系中具有不可替代的作用和地位，民航業(yè)的發(fā)展是一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要表現(xiàn)，尤其是在遠(yuǎn)距離、高速旅客運(yùn)輸與國(guó)際旅客運(yùn)輸中占有特殊而重要地位。1．受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況影響大總體上，航空運(yùn)輸業(yè)發(fā)展與整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和國(guó)民收入水平密切相關(guān)，而運(yùn)能與需求的協(xié)調(diào)又是航空業(yè)的世界性難題，極難很好的解決，加上各種分散、獨(dú)立的外部不確定性因素影響，航空業(yè)的波動(dòng)較大而且極難把握。我國(guó)民航公務(wù)客占主流、旅游客比 例小但上升較快的客源結(jié)構(gòu)，決定其周期性更加明顯。一般情況下，第2季度的4月份、第3季度的9月份及第4季度的10月份周轉(zhuǎn)量比其他月份高。如美國(guó)“”對(duì)西方航空運(yùn)輸業(yè)幾乎帶來(lái)滅頂之災(zāi)就是佐證。飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)在我國(guó)雖然起步較晚，但發(fā)展速度很快。伴隨民航事業(yè)的快速發(fā)展，我國(guó)航空租賃業(yè)從無(wú)到有，從單一業(yè)務(wù)到多樣化，對(duì)航空產(chǎn)業(yè)尤其是民航業(yè)的發(fā)展起到了積極的作用。未來(lái)五年我國(guó)民航業(yè)預(yù)計(jì)交付飛機(jī)700多架；到2025年，我國(guó)民航業(yè)運(yùn)輸規(guī)?？蛇_(dá)近3000架，其中有60%的飛機(jī)將通過(guò)租賃方式運(yùn)營(yíng)。在科學(xué)和經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的時(shí)代，民航業(yè)的地位與作用日漸凸顯。傳統(tǒng)的區(qū)位論已經(jīng)揭示出通達(dá)性的重要經(jīng)濟(jì)意義，隨著科技和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)涵的變化，決定通達(dá)性的交通方式也逐漸升級(jí)。第二章 2011年中國(guó)航空行業(yè)外部環(huán)境分析航空企業(yè)是知識(shí)、人才、技術(shù)高度密集型企業(yè)，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)和國(guó)際政治環(huán)境的不穩(wěn)定使航空企業(yè)的工作環(huán)境和工作內(nèi)容隨時(shí)都在發(fā)生變化，致使航空企業(yè)要保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的難度不斷加大，因此，航空企業(yè)要持續(xù)發(fā)展的本質(zhì)在于企業(yè)內(nèi)部核心能力與外部環(huán)境的內(nèi)容本身相匹配，防止核心剛性形成，認(rèn)真地、不斷地研究核心能力與外部環(huán)境的匹配程度。中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)發(fā)展的核心動(dòng)力，人均名義GDP與民航客運(yùn)量存在高度相關(guān)性。11月份，%。111月我國(guó)航空運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量、%、%%；%