某年度我國輪胎行業(yè)投資策略研究報告-展示頁
2025-05-11 01:53本頁面
【正文】 亞洲 其它地區(qū) 總計 增長率（% ）數(shù)據(jù)來源：中國橡膠交易網(wǎng) 申萬研究所受汽車產(chǎn)業(yè)帶動，國內(nèi)輪胎市場仍可保持15%以上增長：未來三年仍會保持15%以上增長輪胎行業(yè)是汽車行業(yè)的上游配套產(chǎn)業(yè)之一，輪胎行業(yè)與汽車產(chǎn)業(yè)增長的相關性強。表3：世界主要輪胎生產(chǎn)國子午化率比較國家或地區(qū)子午化率（%）中國30拉美及俄羅斯60韓國85美國90以上日本90以上西歐100世界平均85數(shù)據(jù)來源：橡膠工業(yè)協(xié)會圖4：97—03年6月我國斜交胎及子午胎增幅走勢斜交胎市場容量逐漸縮小子午胎市場前景看好數(shù)據(jù)來源：亞洲輪胎網(wǎng)：國內(nèi)銷量保持高增長國外輪胎市場銷量增長有限、銷量增幅有限輪胎產(chǎn)業(yè)增長與汽車產(chǎn)業(yè)增長密切相關，汽車生產(chǎn)和消費大國美國、日本汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對成熟，汽車銷量穩(wěn)定小幅增長，輪胎銷量基本穩(wěn)定。子午化率是輪胎行業(yè)發(fā)展進程的重要指標，子午化率高表明輪胎行業(yè)發(fā)展速度快，行業(yè)運行質(zhì)量高。子午化率進程加快從輪胎發(fā)展趨勢看，子午胎依靠其耐磨、安全、穩(wěn)定等優(yōu)良性能將逐漸取代斜交胎，成為未來輪胎發(fā)展的主流品種。相比之下，國內(nèi)國有輪胎企業(yè)限于資金原因，技術投入小，同外資企業(yè)差距越來越大。綜合分析來看，外資向我國轉(zhuǎn)移并擴大其輪胎生產(chǎn)規(guī)模趨勢愈加明顯，國內(nèi)輪胎企業(yè)生存空間日趨狹小。正是認識到我國汽車產(chǎn)業(yè)的高增長及對國內(nèi)輪胎市場的有效帶動，國外輪胎巨頭繼續(xù)擴大其在我國的產(chǎn)能，以圖利用其規(guī)模、資金、技術優(yōu)勢擴大其壟斷優(yōu)勢，充分利用我國勞動力成本低廉優(yōu)勢、將制造基地轉(zhuǎn)移降低生產(chǎn)成本。表2：03年前1—5月國內(nèi)輪胎類公司規(guī)模比較企業(yè)名稱總產(chǎn)量（萬套）產(chǎn)量份額（%）子午胎產(chǎn)量（萬套）產(chǎn)量份額（%）廈門正新橡膠工業(yè)有限公司402210安徽佳通輪胎有限公司340207福建佳通輪胎有限公司244188三角集團有限公司250153成山輪胎219137青島黃海橡膠集團有限公司12984貴州輪胎股份有限公司國內(nèi)輪胎企業(yè)間規(guī)模差距的拉大使得企業(yè)間業(yè)績分化加劇。2002年世界主要汽車大國美國、日本經(jīng)濟的復蘇有效提升汽車消費，輪胎消費有所回升，%，正在逐漸回暖。全球前十位輪胎類公司銷售額占全球輪胎銷售額的80%以上，市場集中度高，寡頭壟斷明顯。圖1：9103年我國輪胎行業(yè)與汽車行業(yè)產(chǎn)銷增長趨勢比較數(shù)據(jù)來源：亞洲輪胎網(wǎng) 申萬研究所圖2：我國輪胎產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分布數(shù)據(jù)來源：中國化學工業(yè)20022003年鑒：寡頭壟斷明顯、業(yè)績分化加?。汗杨^壟斷局面難以打破國際輪胎市場長期被三大寡頭壟斷，獨霸局面難以打破目前全球輪胎年產(chǎn)量11億條，年銷售額700億美元以上。我國居民可支配收入的提高促進了汽車業(yè)的消費熱潮，我們認為未來3年我國汽車產(chǎn)業(yè)仍會保持20%以上增長，汽車業(yè)高增長刺激了輪胎消費的高增長。據(jù)最新國家統(tǒng)計局統(tǒng)計：我國現(xiàn)有規(guī)模以上輪胎制造企業(yè)241家，其中子午胎產(chǎn)量4882萬條，%%。按照不同的標準，輪胎可以分為很多種，常用的有三種分類方法，通常以第三種分類為準。相關上市公司中，可關注有外資并購題材的黃海股份（600579）和佳通控股的ST樺林（600182）15 / 161. 輪胎行業(yè)概述輪胎通常按胎體結(jié)構(gòu)分為子午胎和斜交胎、結(jié)構(gòu)及分類輪胎是汽車行駛用車輪的外套，屬于汽車的一個重要零部件，其功能是改善汽車的牽引力和穩(wěn)定性，提高汽車的速度。 行業(yè)及產(chǎn)業(yè)化工/橡膠/輪胎競爭力不足、投資機會有限——配額放開后對國內(nèi)輪胎行業(yè)影響及公司投資策略2003年11月12日行業(yè)研究/深度研究 相關研究：《青島雙星調(diào)研報告》2002年8月16日《橡膠制品行業(yè)點評報告》2002年12月8日《風神股份新股分析》2003年11月18日分析師高芳敏(8621) 63295888455gaofangmin聯(lián)系人林珍(8621) 63295888447linzhen地址：上海市南京東路99號電話：（8621）63295888上海申銀萬國證券研究所有限公司投資要點：l 受下游汽車產(chǎn)業(yè)強勁增長的有效帶動，02年以來我國輪胎行業(yè)保持了高增長態(tài)勢，輪胎銷量保持了近20%的增速，其中子午胎產(chǎn)銷量保持了近40%的增幅l 輪胎產(chǎn)業(yè)的競爭格局短期內(nèi)難以改變：國外市場三大寡頭：米其林、固特異、普利斯通占據(jù)56%份額；國內(nèi)市場，外資占據(jù)60%以上市場
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