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流動(dòng)性對(duì)公司治理ppt課件-展示頁(yè)

2025-05-10 06:33本頁(yè)面
  

【正文】 性對(duì)于治理機(jī)制有什么影響? ? 傳統(tǒng)的話語(yǔ)權(quán)理論 :該理論認(rèn)為,由于流動(dòng)性增加了股東用腳投票的可能性,使得股東更加容易離開公司而不需承擔(dān)額外的干預(yù)成本,因而股東對(duì)于經(jīng)理人的約束減弱 ? 傳統(tǒng)話語(yǔ)權(quán)理論受到了兩大理論的挑戰(zhàn) ? 新的話語(yǔ)權(quán)理論 :流動(dòng)性的增加能夠提高大股東形成的可能性,因而流動(dòng)性的增加有益于公司治理 流動(dòng)性的公司治理效應(yīng)理論流派 ? 退出機(jī)制理論 :如果說(shuō)流動(dòng)性增加能夠使得大股東更容易退出的話,退出本身就是一種治理機(jī)制。 大股東退出公司前,往往需要收集充分的信息,這種信息收集過(guò)程使得股票價(jià)格更容易反映公司的基礎(chǔ)價(jià)值。由于這一區(qū)別,為之后的研究提供了方便 實(shí)證過(guò)程中的困難 ? 流動(dòng)性的治理效應(yīng)雖然理論上很成功,但實(shí)證過(guò)程中遇到主動(dòng)難題,主要有: ? 困難一:大股東沒(méi)有話語(yǔ)權(quán) ? 法律約束和商業(yè)裙帶關(guān)系導(dǎo)致大股東沒(méi)有話語(yǔ)權(quán):對(duì)于共同基金分散化投資的要求、養(yǎng)老基金需要履行忠誠(chéng)義務(wù)、共同基金因?yàn)楣芾砟繕?biāo)公司的養(yǎng)老金計(jì)劃這一商業(yè)
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