證券投資學(xué)第2講證券市場-展示頁
2025-05-09 12:02本頁面
【正文】 行人的承銷方式。 第三節(jié)按證券市場功能分類 一、證券發(fā)行市場（一級市場） （一）證券發(fā)行市場的定義 指證券發(fā)行人向投資者出售證券以籌集資金的市場 （二）證券發(fā)行方式 （ 1） 私募發(fā)行 僅向少數(shù)特定投資者發(fā)行證券的一種方式 特點(diǎn)：內(nèi)部發(fā)行，手續(xù)簡單，節(jié)省發(fā)行費(fèi)用，但不允許上市流通 （ 2）公募發(fā)行 向廣泛的不特定的投資者公開發(fā)行證券 特點(diǎn)：手續(xù)復(fù)雜，成本較高，可上市流通 （ 1） 直接發(fā)行（自銷） 指發(fā)行人不通過證券承銷機(jī)構(gòu)而自己發(fā)行證券的一種方式。 2022年底孟買交易所有 5034家上市公司，遠(yuǎn)超第二 3700家上市公司的多倫多交易所和3472家上市公司的西班牙馬德里交易所。 上海證券交易所 ? 世界上市公司最多的交易所不在紐約、倫敦、香港、法蘭克福、東京更不在上海。 我國的證券公司前 10名 ? 名次 會員單位名稱 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場占有率 ? 1 中國銀河證券 股份有限公司 % ? 2 國泰君安證券 股份有限公司 % ? 3 申銀萬國證券 股份有限公司 % ? 4 廣發(fā)證券股份有限公司 % ? 5 國信證券有限責(zé)任公司 % ? 6 招商證券股份有限公司 % ? 7 海通證券股份有限公司 % ? 8 中信建投證券 有限責(zé)任公司 % ? 9 華泰證券有限責(zé)任公司 % ? 10 中信證券股份有限公司 % ? B：證券交易所 專門地有組織的集中證券買賣交易的場所 特征： ?有固定的交易場所和交易時(shí)間 ?參加交易者為具備一定資格的會員證券公司 ?交易對象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券 ?交易量集中，成交速度與效率較高 ?對證券交易實(shí)行嚴(yán)格管理 ?注釋：證券交易所分為兩類 ① 公司制 ：交易所是以股份有限公司形式設(shè)立的，并以盈利為目的的法人團(tuán)體。 特征： ?是一個(gè)分散的、無固定交易場所的無形市場 ?投資者可直接參與證券交易的“開放性市場” ?眾多證券種類和證券商的市場 ?價(jià)格的形成：采用協(xié)議價(jià)格成交，而非競價(jià)方式 2證券市場的參與者 ? （ 1）證券市場主體 ? 證券發(fā)行人 —— 資金的需求者 ? 證券投資者 —— 資金的供給者 個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者 境外投資者： B股、 N股、 QFII（ 合格的境外機(jī)構(gòu)投資者 ）等 ? （ 2）證券市場中介 ? A：證券公司（承銷、經(jīng)紀(jì)） 證券公司（證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)）是專門從事與證券經(jīng)營有關(guān)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu) ?注釋：我國的證券公司的分類 從事證券承銷業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)等綜合類 證券公司 ① 承銷 ： 證券公司代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為 ② 經(jīng)紀(jì) ： 證券公司接受投資者委托代理買賣證券，并以此收取傭金的行為，如江海證券 ③ 自營 ：證券公司以自己的名義和資金買賣證券，賺取買賣差價(jià)并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的行為。 ?按交易的對象，分為 股票市場 、 債券市場 和 基金市場 ； （ 1）場內(nèi)市場 ?即 交易所交易 ，是專門的、有組織的進(jìn)行證券買賣的場所。 第二節(jié)證券市場的組織方式分類 ? 1證券市場的分類 ?按組織形式，分為 場內(nèi)市場 和 場外市場 。 證券發(fā)行公司、承銷辛迪加及公眾間的相互關(guān)系 承銷辛迪加 發(fā)行券 投資銀行 投行A 投行B 投行C 投行D 公眾 首次公開發(fā)行 IPO ? 盡管投資于首次公開發(fā)行的初期有很好的業(yè)績，但是，從長期來看，它的長期業(yè)績?nèi)匀惠^差 首次公開發(fā)行的長期業(yè)績比較 證券在哪里進(jìn)行交易 ?證券一旦向公眾發(fā)行，投資者彼此之間即可進(jìn)行交易。例如， IBM公司的新股上市就構(gòu)成一個(gè)成熟新證券的發(fā)行。 ? 初級市場發(fā)行普通股票有兩種類型 : 首次公開出售（ IPO）是把股票或債券賣給普通的投資大眾。 ? 2．證券市場發(fā)展的階段 ?全球證券市場的形成和發(fā)展 ?自由放任階段 ?法制建設(shè)階段 ?迅速發(fā)展階段 ?中國證券市場的形成和發(fā)展 ?1990年 12月 19日，新中國第一家證券交易所，上海證券交易所正式掛牌營業(yè) ?1991年 7月 3日，深圳證券交易所正式營業(yè) ? ? 證券市場提供風(fēng)險(xiǎn)管理的方法； ? 有利于證券價(jià)格的統(tǒng)一和定價(jià)的合理； ? 是資源合理配臵的有效場所； ? 是籌集資金的重要渠道； ? 是一國中央銀行宏觀調(diào)控的場所 . 證券市場的結(jié)構(gòu) 發(fā)行人 投資者 中介機(jī)構(gòu) 監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律組織 公司 金融機(jī)構(gòu) 政府 個(gè)人 機(jī)構(gòu) 政府 交易場所 交易所市場 場外市場 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu) 會計(jì)師事務(wù)所 審計(jì)師事務(wù)所 資信評估機(jī)構(gòu) 證券市場結(jié)構(gòu)圖 證券市場的分類 證券市場 按職能分 按組織程度分 按交易對象分 發(fā)行市場 流通市場 交易所市場 柜臺市場 股票市場 債券市場 基金市場 第三市場 第四市場 公司怎樣發(fā)行證券 ? 公司籌資，可以選擇出售證券或發(fā)行新證券 新發(fā)行的股票、債券或其他證券，通常是由投資銀行在初級市場（ primarymarket）上銷售給公眾的。有價(jià)證券的買賣在轉(zhuǎn)讓出一定收益權(quán)的同時(shí)，也把該有價(jià)證券所持有的風(fēng)險(xiǎn)一并轉(zhuǎn)讓出去。 （ 3）證券市場是風(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)嫁的場所。 （ 2）證券市場是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。 有價(jià)證券都是價(jià)值的直接代表，它們本質(zhì)上只是價(jià)值的一種表現(xiàn)形式。它是金融市場的重要組成部分，在金融市場中居于基礎(chǔ)地位。 ? 擁有長期穩(wěn)定資金來源的社?；?，都是資本市場上重要的機(jī)構(gòu)投資者，為一級市場發(fā)行量和二級市場交易量的擴(kuò)
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