【正文】 商。因此看似全國(guó)性布局的百貨公司，其實(shí)從采購(gòu)角度看僅相當(dāng)于許多單店的簡(jiǎn)單拼湊。但在中國(guó)，全國(guó)性的品牌商還很少，而國(guó)內(nèi)銷售的全球性品牌商更少。全國(guó)化布局的公司需要有很強(qiáng)的跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)能力，因?yàn)楦鞯叵M(fèi)者的品好相差很大，因此，跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)公司對(duì)管理水平要求更高，管理難度較大?！懊娴近c(diǎn)”的品牌推廣作用比較明顯。圖1：百貨行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈圖2：百貨行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上優(yōu)勢(shì)分析（三）商業(yè)模式及行業(yè)特點(diǎn)商業(yè)模式（1）布局模式百貨公司的布局模式有全國(guó)性布局和地區(qū)性布局兩大類。從上游來(lái)看，在某些高端消費(fèi)品和奢侈品領(lǐng)域，供應(yīng)商會(huì)針對(duì)自身品牌定位和產(chǎn)品銷售模式對(duì)百貨零售行業(yè)企業(yè)的市場(chǎng)定位，經(jīng)營(yíng)能力，店面規(guī)模等方面提出要求。（5）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和環(huán)境的變化加入WTO，外資零售企業(yè)以全面的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)分化和滲透零售業(yè)的每一個(gè)領(lǐng)域，專業(yè)百貨店不僅要經(jīng)營(yíng)商品，更要經(jīng)營(yíng)商譽(yù)，經(jīng)營(yíng)商圈，經(jīng)營(yíng)顧客，經(jīng)營(yíng)購(gòu)物環(huán)境，經(jīng)營(yíng)不斷更新的消費(fèi)者需求，信息技術(shù)已經(jīng)成為百貨企業(yè)快速響應(yīng)市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。（4）規(guī)模和經(jīng)營(yíng)水平的變化區(qū)域化和規(guī)?；前儇浧髽I(yè)發(fā)展的必然方向，在一個(gè)城市商圈有限的市場(chǎng)空間里，品牌企業(yè)因其品牌商品的占有率和服務(wù)質(zhì)量的商譽(yù)而占有更大的市場(chǎng)份額，贏得更多的顧客，如王府井百貨、百盛百貨、武漢廣場(chǎng)、燕莎友誼商城、廣州友誼商店等，其單店銷售能力一般達(dá)到一億元/年/萬(wàn)平米，成為衡量一個(gè)百貨店經(jīng)營(yíng)水平的標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)者越強(qiáng)。單純的以商品經(jīng)營(yíng)為特征的百貨店越來(lái)越向類別化特色化發(fā)展，而與品牌供應(yīng)商建立全面的供應(yīng)鏈合作，成為品牌供應(yīng)商的分銷渠道和服務(wù)平臺(tái)。（3）市場(chǎng)需求的變化隨著專業(yè)化和綜合化的業(yè)態(tài)演進(jìn)，零售業(yè)按品類和目標(biāo)客戶群細(xì)分業(yè)種，傳統(tǒng)百貨業(yè)的空間更趨“窄小”。而國(guó)外百貨店經(jīng)營(yíng)的商品大多實(shí)行買斷經(jīng)營(yíng)，按專業(yè)化類別化特色化細(xì)分市場(chǎng)定位，并直接進(jìn)行顧客服務(wù)和經(jīng)銷商品的信息及物流服務(wù)，形成物流百貨、品類百貨、折扣百貨、流行百貨、精品百貨等不同業(yè)態(tài)類型。這種經(jīng)營(yíng)方式形成于上個(gè)世紀(jì)八九十年代，傳統(tǒng)百貨商店經(jīng)歷了一個(gè)放棄經(jīng)銷、代銷商品，全面轉(zhuǎn)向聯(lián)營(yíng)、引廠進(jìn)店甚至場(chǎng)地出租方式的轉(zhuǎn)型，實(shí)際上成為“二房東”。新興百貨業(yè)態(tài)店和大型購(gòu)物中心必將迅速成長(zhǎng)。近年來(lái)百貨業(yè)的發(fā)展變化（1）業(yè)態(tài)的變化傳統(tǒng)大型綜合百貨商店經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，目前已經(jīng)處于飽和和分化狀態(tài)。隨著城市化進(jìn)程的提速，未來(lái)中國(guó)百貨業(yè)將面臨著更為廣闊的市場(chǎng)。中國(guó)百貨行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)概況中國(guó)百貨業(yè)目前正逐漸從高費(fèi)用、強(qiáng)促銷、一切從供應(yīng)商要利潤(rùn)的競(jìng)爭(zhēng)方式走向注重內(nèi)化管理和樹立百貨自身品牌的模式。同時(shí)，我國(guó)百貨零售業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度正在逐年提升，但相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，仍然處于較低水平，存在較大的擴(kuò)張空間。百貨零售業(yè)行業(yè)2013年1季度研究報(bào)告招商證券投資銀行部商業(yè)研究小組二〇一三年五月44 / 47目錄一、行業(yè)基本情況 1（一）行業(yè)概述 1（二）行業(yè)上下游分析 3（三）商業(yè)模式及行業(yè)特點(diǎn) 4（四）行業(yè)法律法規(guī)與產(chǎn)業(yè)政策等內(nèi)容 11（五）行業(yè)發(fā)展的有利因素 14（六）行業(yè)發(fā)展的不利因素 19（七）百貨零售行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 20二、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況 21（一）行業(yè)內(nèi)目前的競(jìng)爭(zhēng)格局 21（二）地域競(jìng)爭(zhēng)格局 24（三）行業(yè)內(nèi)主要的發(fā)展策略 25三、重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展情況 28（一）行業(yè)內(nèi)上市公司數(shù)量及整體市場(chǎng)狀況 28（二）上市公司證券發(fā)行情況及首發(fā)融資情況 30（三）上市公司再融資情況 35四、投行業(yè)務(wù)機(jī)會(huì) 37（一）再融資機(jī)會(huì) 37（二）并購(gòu)重組機(jī)會(huì) 39（三）發(fā)債融資機(jī)會(huì) 39（四）資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)機(jī)會(huì) 40（五）IPO機(jī)會(huì) 40圖表目錄圖1：百貨行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 3圖2：百貨行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上優(yōu)勢(shì)分析 4圖3：百貨行業(yè)布局模式 5圖4：外延式擴(kuò)張模式分類 6圖5：行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式對(duì)比 7圖6：中國(guó)三大需求累計(jì)同比對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率 13圖7：國(guó)內(nèi)城市化水平 14圖8：國(guó)內(nèi)城鄉(xiāng)消費(fèi)能力對(duì)比（單位：元） 14圖9：國(guó)內(nèi)人口結(jié)構(gòu)及其預(yù)測(cè) 15圖10：國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)率水平 15圖11：國(guó)內(nèi)人均GDP情況（單位：元） 16圖12：國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)居民恩格爾系數(shù)情況 17圖13：2012年網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)者年齡分布 21圖14:2012年網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)城市分布 21圖15:2012年網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)品類排名 22圖13：國(guó)內(nèi)主要百貨零售業(yè)企業(yè)分布情況 23圖16：國(guó)內(nèi)百貨零售業(yè)上市公司板塊分布情況 24圖17：國(guó)內(nèi)百貨零售業(yè)上市公司上市時(shí)期分布情況 24圖18：百貨零售業(yè)VS滬深300股價(jià)走勢(shì)圖 25圖19：百貨零售業(yè)上市公司市值規(guī)模分布情況 25圖20：百貨零售業(yè)上市公司再融資方式分布情況 28圖21：百貨零售業(yè)上市公司2000年前后配股數(shù)量變動(dòng) 28 一、行業(yè)基本情況（一）行業(yè)概述中國(guó)百貨行業(yè)概述百貨店是歷史最悠久的零售業(yè)態(tài)之一，其區(qū)別于其他零售業(yè)態(tài)的特征為：擁有豪華店堂，從事大規(guī)模經(jīng)營(yíng)；地處城市中心或交通要道，能較大范圍地吸引大量顧客；經(jīng)營(yíng)商品的范圍廣泛，品種繁多；管理上實(shí)行商品部制，由各部門實(shí)施商品計(jì)劃、銷售業(yè)務(wù)、商品管理并實(shí)行內(nèi)部核算；兼營(yíng)一些其他項(xiàng)目，為顧客提供多方位的服務(wù)。在我國(guó)，百貨店當(dāng)前仍是零售業(yè)態(tài)的核心組成部分，并且有綜合化、專業(yè)化、連鎖經(jīng)營(yíng)、區(qū)域性擴(kuò)張的發(fā)展趨勢(shì)。百貨零售企業(yè)的擴(kuò)張既可以自開分店，也可以通過(guò)收購(gòu)已有店面、輸出管理的方式進(jìn)行整合。進(jìn)一步來(lái)看，一線城市中，購(gòu)物中心的興起對(duì)傳統(tǒng)百貨業(yè)的沖擊很大，百貨業(yè)的集中度不斷提高，招商方式也從單店逐步轉(zhuǎn)向區(qū)域的總部；而二、三線城市中，隨著奢侈品消費(fèi)的迅速延伸，一些實(shí)力雄厚的本土百貨企業(yè)則采用自己代理高端品牌的方式來(lái)提高競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)水平。對(duì)百貨企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想在行業(yè)變革中站穩(wěn)腳跟，一方面要提升企業(yè)自身的商品選擇能力，培育出自己的核心價(jià)值；另一方面可以加強(qiáng)與地產(chǎn)業(yè)的跨界合作，借助地產(chǎn)業(yè)向三、四線乃至四、五線大舉擴(kuò)張的契機(jī)不斷擴(kuò)展版圖。7,000平方米以下的向主題店、品牌店、精細(xì)化方向發(fā)展，15000平方米以上的向購(gòu)物中心方向發(fā)展，30,000平方米以上的向SHOPPING MALL方向發(fā)展。（2）經(jīng)營(yíng)方式的變化從經(jīng)營(yíng)方式來(lái)說(shuō)，中國(guó)百貨與外國(guó)百貨區(qū)別很大，無(wú)論從租賃保底，到聯(lián)營(yíng)扣點(diǎn)，對(duì)零售商而言只是一份“二房東”管理，對(duì)供應(yīng)商而言只是一個(gè)直銷窗口。這是在傳統(tǒng)大型綜合百貨商場(chǎng)為減輕歷史包袱，向供應(yīng)商推卸經(jīng)營(yíng)成本，實(shí)施利潤(rùn)最大化的持續(xù)壓力情況下形成的。近階段，國(guó)內(nèi)品牌百貨商店再次開始調(diào)整經(jīng)營(yíng)方式，首先是擴(kuò)大與品牌商的聯(lián)營(yíng)，并逐步與頂級(jí)品牌商擴(kuò)展經(jīng)銷和授權(quán)代理業(yè)務(wù)，并開始出現(xiàn)類別化的自有品牌專業(yè)店。新世紀(jì)以來(lái)，由于消費(fèi)品市場(chǎng)的極大發(fā)展，百貨店作為經(jīng)營(yíng)選購(gòu)品的專業(yè)店，開始向兩級(jí)分化，一極是大眾時(shí)尚商品，另一極就是奢侈品，市場(chǎng)進(jìn)一步細(xì)分。而購(gòu)物中心和SHOPPING MALL的興起，擴(kuò)大了傳統(tǒng)百貨的服務(wù)內(nèi)容，不僅滿足購(gòu)物需求，百貨店自身只是作為主力店進(jìn)入購(gòu)物中心，更注重與休閑、娛樂(lè)、餐飲、文化消費(fèi)結(jié)合的多業(yè)態(tài)組合，實(shí)現(xiàn)“一站式”滿足消費(fèi)需求。這些企業(yè)一個(gè)顯著的特征就是不但重視發(fā)展規(guī)模，更重視穩(wěn)定商圈內(nèi)的長(zhǎng)期顧客忠誠(chéng)度和特色服務(wù)，并著重于內(nèi)在資產(chǎn)增值和運(yùn)營(yíng)管理技術(shù)水平的提升，管理內(nèi)涵更加復(fù)雜化精細(xì)化。（二）行業(yè)上下游分析百貨零售行業(yè)上游為各類消費(fèi)產(chǎn)品的供應(yīng)商，下游為終端消費(fèi)者。但從總體上看，上游各類消費(fèi)產(chǎn)品大多處于充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，產(chǎn)品供應(yīng)充足、品類齊全，對(duì)下游百貨零售行業(yè)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)不構(gòu)成制約。在擴(kuò)張的先后順序選擇上，也存在著“由面到點(diǎn)”及“由點(diǎn)到面”兩種方式。直觀的講，百盛、香港新世界的全國(guó)認(rèn)知度明顯高于金鷹、銀泰及利福?！坝擅娴近c(diǎn)”模式一開始便在很多城市快速撒網(wǎng)開店，并形成全國(guó)性的品牌效應(yīng)，然后繼續(xù)在新地區(qū)擴(kuò)張，最后實(shí)現(xiàn)全國(guó)連鎖；“由點(diǎn)到面”模式以某地區(qū)為根據(jù)地，并做透做精，然后去其它地區(qū)集中開店，并在當(dāng)?shù)孬@取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，然后將此模式不斷復(fù)制，最終實(shí)現(xiàn)全國(guó)連鎖。大多數(shù)商品的采購(gòu)還是本地化的，上游品牌商更偏向于“分級(jí)代理模式”，也就是說(shuō)同一品牌的江蘇的代理商和廣東代理商往是不同的，導(dǎo)致“從面到到點(diǎn)”模式百貨公司的全國(guó)談判優(yōu)勢(shì)無(wú)法體現(xiàn)。例如百盛，大約有15%的商品為國(guó)際品牌，35%產(chǎn)品為全國(guó)性品牌，而剩下50%均為本地性品牌。國(guó)內(nèi)跨區(qū)域布局的上市公司有王府井、大商股份、新世界百貨等，而地區(qū)龍頭百貨包括廣州友誼、重慶百貨、歐亞集團(tuán)、合肥百貨、銀座股份、東百集團(tuán)、鄂武商等。百貨業(yè)的擴(kuò)張是業(yè)態(tài)發(fā)展的內(nèi)在要求所決定的。外延式擴(kuò)張既通過(guò)新開店面、兼并收購(gòu)等方式獲取增量發(fā)展的方式。新開店面模式通常需要較長(zhǎng)的培育期和前期投入，重資產(chǎn)擴(kuò)張會(huì)對(duì)百貨企業(yè)形成較強(qiáng)的資金壓力。收購(gòu)合并模式一方面可以實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張，突破了商圈資源的制約；另一方面對(duì)企業(yè)商譽(yù)的樹立、影響力的擴(kuò)大也提供了良好的契機(jī)。品牌輸出需要伴隨著資本和管理的雙重輸出來(lái)實(shí)現(xiàn)，是產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的有效結(jié)合，對(duì)百貨公司的實(shí)力要求非常之高。外延式擴(kuò)張模式優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)新設(shè)店面模式便于統(tǒng)一管理協(xié)調(diào)、運(yùn)行穩(wěn)健規(guī)模效應(yīng)資金需求大加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)擴(kuò)張速度慢收購(gòu)和兼并模式降低市場(chǎng)開發(fā)成本實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張后期整合風(fēng)險(xiǎn)大品牌輸出模式增加利潤(rùn)低成本擴(kuò)大品牌影響力缺乏穩(wěn)定性圖4：外延式擴(kuò)張模式分類內(nèi)涵式發(fā)展主要是通過(guò)深耕已有市場(chǎng)，或選擇翻新改造或是品牌升級(jí)等手段，獲取收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)的擴(kuò)張模式。一線城市已有的百貨企業(yè)與區(qū)域龍頭已有店面多采用內(nèi)涵式擴(kuò)張，來(lái)獲取增量發(fā)展。自營(yíng)模式：是其銷售產(chǎn)品均為自營(yíng)，百貨公司按照一定的折扣向上游供貨商進(jìn)貨，然后在自己的賣場(chǎng)中銷售，百貨公司賺取銷售差價(jià)。自營(yíng)模式利潤(rùn)率可能較高，但是管理難度最大。目前這種模式被西方百貨公司所慣用，因?yàn)檫@些公司的管理能力本身較強(qiáng)，同時(shí)其面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力很大，需要通過(guò)這種模式來(lái)進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)。此種經(jīng)營(yíng)模式下公司無(wú)需負(fù)責(zé)存貨，盈利主要來(lái)源于商場(chǎng)的租金和管理費(fèi)，不具備定價(jià)權(quán)，收銀和售后服務(wù)由各品牌完成。發(fā)展商看重的往往不是經(jīng)營(yíng)百貨的利潤(rùn)，而是物業(yè)的升值。其銷售產(chǎn)品均非自營(yíng)，而是由上游批發(fā)商或者品牌公司直接在百貨公司里開設(shè)柜臺(tái)，百貨公司按照一定的扣點(diǎn)率向供貨商收取“扣點(diǎn)”。理論上并不具備定價(jià)權(quán)（上游直接開店），但事實(shí)上強(qiáng)勢(shì)的百貨公司往往能夠影響產(chǎn)品的打折情況（例如店慶，節(jié)假日要求一定的折扣率）。利潤(rùn)率較為穩(wěn)定，管理難度中等。這種模式之所以被中國(guó)百貨公司所慣用，主要是受制于中國(guó)百貨公司的管理能力還不夠高。目前在我國(guó)百貨企業(yè)中自營(yíng)比例高于 10%的企業(yè)不超過(guò) 40%。一般都是商場(chǎng)先付款，然后一次性買斷，但是銷售時(shí)候由品牌商派人來(lái)銷售。項(xiàng)目自營(yíng)聯(lián)營(yíng)分租進(jìn)貨模式買斷經(jīng)營(yíng)聯(lián)營(yíng)經(jīng)銷供貨商供貨毛利水平最高中間最低存貨風(fēng)險(xiǎn)百貨商承擔(dān)存貨風(fēng)險(xiǎn)零售商承擔(dān)，百貨不擔(dān)不承擔(dān)經(jīng)營(yíng)控制能力需求導(dǎo)向，控制力高間接控制，較低無(wú)控制能力利潤(rùn)來(lái)源進(jìn)銷差價(jià)聯(lián)營(yíng)扣點(diǎn)租金圖5：行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式對(duì)比（4）業(yè)態(tài)類型總體上來(lái)講，百貨業(yè)態(tài)可以細(xì)分為：精品百貨、流行百貨、折扣百貨、品類百貨、物流百貨，對(duì)百貨業(yè)態(tài)如此細(xì)分的方法來(lái)源于對(duì)當(dāng)前百貨零售業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的分析及其對(duì)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，以業(yè)態(tài)市場(chǎng)定位和經(jīng)營(yíng)管理模式作為劃分標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)細(xì)分百貨業(yè)態(tài)的經(jīng)營(yíng)管理特征闡釋如下：l 精品百貨精品百貨業(yè)態(tài)以奢侈品消費(fèi)需求的顧客作為目標(biāo)顧客群，這一個(gè)類型的顧客群體對(duì)商品品質(zhì)和社會(huì)價(jià)值認(rèn)同度的重視程度高于一切，因而，精品百貨業(yè)態(tài)以不可比擬的商品價(jià)值和近乎于“一對(duì)一”的貼身服務(wù)及其極度重視顧客感受的經(jīng)營(yíng)特征區(qū)別于其它業(yè)態(tài)。l 流行百貨流行百貨業(yè)態(tài)以時(shí)尚性消費(fèi)需求的顧客作為目標(biāo)顧客群，這一類型的顧客對(duì)商品時(shí)尚的關(guān)注程度最高，包括個(gè)性化時(shí)尚和大眾化時(shí)尚，由于時(shí)尚性消費(fèi)需求實(shí)際上是社會(huì)功能性質(zhì)的需求，因而，流行百貨業(yè)態(tài)以其豐富的商品品牌營(yíng)銷策略和新品策略的經(jīng)營(yíng)特征區(qū)別于其它業(yè)態(tài)，并以其豐富多樣的品牌數(shù)量和品牌營(yíng)銷。由于這一類型的顧客群體屬于功能性消費(fèi)群體，事實(shí)上無(wú)法鎖定到某一類具體的消費(fèi)人口，任何一個(gè)具體的顧客個(gè)體，都會(huì)產(chǎn)生顯式的時(shí)尚性消費(fèi)需求，而無(wú)論其年齡、收入程度、社會(huì)地位，因而，流行百貨業(yè)態(tài)是一個(gè)很大的細(xì)分市場(chǎng)，并且這一細(xì)分市場(chǎng)將以高于零售業(yè)整體發(fā)展速度的速度予以擴(kuò)大。折扣百貨業(yè)態(tài)以品質(zhì)消費(fèi)需求的顧客作為目標(biāo)顧客群，這一類型的顧客群體具有理性消費(fèi)程度很高的特點(diǎn)，會(huì)在商品購(gòu)買成本和商品品質(zhì)及其品牌價(jià)值之間做合理的平衡，因而，這一類顧客對(duì)過(guò)季商品的非時(shí)尚性特征的重視是以商品購(gòu)買價(jià)格作為交換條件的，這就會(huì)表現(xiàn)出一種現(xiàn)象：作為精品百貨和流行百貨的忠誠(chéng)消費(fèi)群體，同時(shí)也是折扣百貨業(yè)態(tài)的常客。l 品類百貨品類百貨以其極其寬廣的商品線寬度顯著區(qū)別于其它業(yè)態(tài)，事實(shí)上，最初的Shopping Mall業(yè)態(tài)即是由品類百貨業(yè)態(tài)擴(kuò)展而來(lái)，所以，品類百貨比任何一個(gè)其它的細(xì)分百貨業(yè)態(tài)都要求更大的賣場(chǎng)區(qū)域。品類百貨業(yè)態(tài)以品類作為管理單元，而每一個(gè)品類下的品種價(jià)格帶卻非常窄，一般情況下不會(huì)對(duì)品類結(jié)構(gòu)做大幅度的調(diào)整，而是根據(jù)商品績(jī)效對(duì)單品結(jié)構(gòu)做經(jīng)常性的調(diào)整。l 物流百貨物流百貨業(yè)態(tài)以低價(jià)格消費(fèi)需求的顧客作為目標(biāo)顧客群體，這一類型的顧客對(duì)商品價(jià)格的關(guān)注程度甚于商品的品牌和功能，雖然綜合超市業(yè)態(tài)也具有這方面的特征，顯然綜合超市業(yè)態(tài)具有明顯的百貨功能較弱的特征，食品日用品才是超市業(yè)態(tài)的生命力所在，并且百貨業(yè)態(tài)天然的購(gòu)物舒適度是超市業(yè)態(tài)所不具備的。并且物流百貨業(yè)態(tài)的商品趨向于商品流量較大并且價(jià)格處于中低水平的單品，也就是以主流的暢銷單品為主，并不像專業(yè)店業(yè)態(tài)追求單一品類下的品種全面的極致，并且物流百貨業(yè)態(tài)呈現(xiàn)為明顯的多品類。行業(yè)特點(diǎn)（1）商圈致勝百貨業(yè)最主要的特征就是對(duì)商圈的依存度高，選址要求高。商圈的區(qū)位具有不可復(fù)制性、集聚效應(yīng)以及范圍經(jīng)濟(jì)等優(yōu)勢(shì)，從而使得優(yōu)質(zhì)商圈資源相對(duì)稀缺。百貨店的經(jīng)營(yíng)狀況取決于其所處的商圈的客流量，通常一個(gè)城市的商圈的培育又需要很長(zhǎng)時(shí)間，因此，那些占據(jù)優(yōu)質(zhì)商圈的企業(yè)往往具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。（2）類金融經(jīng)營(yíng)我國(guó)8590