【正文】 的范圍內(nèi)做雙頭，有時也會在1至2個點(diǎn)的范圍內(nèi)。雙底的形成也是一樣。雙頭和雙底的意義 平均指數(shù)的雙頭可以有3至5個點(diǎn)的范圍。將這條規(guī)則反過來用在底部也一樣。如果你不知道在哪設(shè)置止蝕單，那么就不要交易。在單頂、雙頂或三重頂處賣出，還要記住，當(dāng)以前的頂被突破若干個點(diǎn)后，市場再次反彈達(dá)到或接近這個位置時，就形成了一個賣點(diǎn)。規(guī)則2 在單底、雙底和三重底買入在雙底和二重底，或接近前—個底、頂或阻力位的單底買入。規(guī)則1 研判趨勢 研判道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)、15種公用事業(yè)股平均指數(shù)或其他任何你要交易的股票群的平均指數(shù)，然后在股票群中挑選你要買賣的股票，并觀察它的趨向指標(biāo)是否與平均指數(shù)的—致。如果這樣，你就不會取得任何進(jìn)步，時間和環(huán)境在變，你應(yīng)當(dāng)學(xué)會隨之改變。請記住，你不可能—勞永逸。請熟讀我在《股票行情的真諦》、《華爾街股票選擇器》和《新股票趨勢探測器》中列舉的所有規(guī)則和例子，并研究我在這本《華爾銜四十五年》中總結(jié)的十二條和二十四條規(guī)則。這樣，如果你判斷失誤，就可以自動平倉，并在有確定的跡象時處于重新入市的位置。你首先必須清楚的是，你進(jìn)行的交易有可能是錯的；所以你必須知道怎樣糾正錯誤。許多投資者在進(jìn)入股市時對股市毫無認(rèn)識，而且在他們意識到開始交易前有必要進(jìn)行一段時期的準(zhǔn)備工作之前，就損失了大部分本錢。如果你這樣做，那就得難備好以獨(dú)立于他人建議的方式進(jìn)行操作，因為你會從經(jīng)時間驗證的規(guī)則(Time—Tested Rules)中得知市場應(yīng)有的趨勢。當(dāng)你自己可以看出并且知道股票為什么要上漲或下跌的時候，就能夠滿懷信心地操作并從中獲利。他們沒有意識到，操作股票或商品期貨是一種工作或?qū)I(yè)，就像工程專業(yè)或醫(yī)學(xué)專業(yè)那樣。最后，他們賣股票是因為害怕股價再跌，并常常賣在底部區(qū)域，結(jié)果在錯誤的時間脫身，這就犯了兩個錯誤：在錯誤的時間入市和在錯誤的時間出市。他們按小道消息，或他人的想法購買股票．而自己沒有任何關(guān)于股票上漲的具體知識。這是最重要的原因。2．他們沒有下止蝕單(Stop Loss order)①或限制他們的損失。如果你堅持繪制高低價月線圖(Monthly High and Low Chart)．并加以研究，而旦運(yùn)用我給你的規(guī)則，那么你就可以鑒別這些相反的傾向，并掌握任何個股的趨勢。 股票中的相反傾向 近些年，市場已經(jīng)變得比以前更加復(fù)雜，—些股票上漲，而同時另一些又在下跌。股票反彈兩天至3月30日，然后轉(zhuǎn)而下跌，至6月14日時，平均指數(shù)已下跌18個點(diǎn)。 1949年3月，政府將股票交易的保證金要求降低到50％。而只要時間周期指明下降趨勢，那么什久也阻擋不了市場的下跌。道瓊斯平均指數(shù)上漲了20多點(diǎn)，而且在到達(dá)1946年5月29日的最高點(diǎn)以前又持續(xù)20多點(diǎn)，而且在到達(dá)1946年5月29日的最高點(diǎn)以前又持續(xù)上漲了5個多月，這證明，只要人們的買氣十足，政府并不能阻止股價的上揚(yáng)，實際上許多投資者相信政府采取這樣的行動是因為它認(rèn)為股價的上揚(yáng)會失去控制，對此確信無疑的投資者不斷f地買人股票，而無論保證金的要求如何。那時的股市正在高位運(yùn)行，而且已經(jīng)上漲了三年半。這常常導(dǎo)致在牛市的末期出現(xiàn)一種最后的沖刺和股價的咫升，在華爾街，歷史不斷重演，以往發(fā)生的事會在未來再次出現(xiàn)。因此．當(dāng)突發(fā)事件掀起購買浪潮的時候，買人者會發(fā)現(xiàn)股票的供給稀少，所以不得不將它們的價格推高。隨著時間的推移，大批股票逐漸分散到那些長期持有的投資者手中。自各種證券交易規(guī)則通過以來，就不再有聯(lián)合艦隊式的資金(Pool)或操縱股票的現(xiàn)象。 成交量減少 近幾年，紐約證券交易所的股票交易量非常小。如果這只股票上漲5個點(diǎn)，你就能獲利5，ooo美元，或自有資本的1，ooo％。但如今你可以憑50％的保證全買進(jìn)這只股票，如果它上漲下10個點(diǎn)(Point)，你就盈利1，000美元，或自有資本的20％。 以同樣的資本獲得更大的利潤” 比起幾年前，你可以用相同的資本賺更多的錢。有這么多在低價值交易的股票，你只能通過長線持有來賺錢。這些股票中的大多數(shù)是投資者持有的優(yōu)先股，而且這種股票僅在一個狹窄價格區(qū)間內(nèi)運(yùn)動。 1949年6月14日，當(dāng)股市到達(dá)極限最低點(diǎn)的時候，有大約1，100只股票在進(jìn)行交易。這就減少了在短時間內(nèi)迅速獲利的可能性?；〞r間繪制走勢圖并加以研究，才會使你受益非淺。地差價已不再合算，出為短期的價格振蕩難保它萬元一失。政府通過的各種法令規(guī)范著股票交易，計要求投資者支付更高的保證金。我的回答是——不，只要你買賣正確的股票，現(xiàn)在仍可以像以前那樣獲取巨大的利潤。華爾街四十五年45 Years of Wall Street江恩股盤工作室制作（）原作者前言 5原 序 5第一章 現(xiàn)在比1932年前更難獲利嗎? 5以同樣的資本獲得更大的利潤” 5成交量減少 5股票中的相反傾向 6你為什么會在股市里輸錢以及怎樣將損失補(bǔ)回來 6你為什么應(yīng)當(dāng)學(xué)會研判市場的趨勢 6第二章 交易股票的規(guī)則 7規(guī)則1 研判趨勢 7規(guī)則2 在單底、雙底和三重底買入 7雙頭和雙底的意義 8規(guī)則3 按百分比買賣 8規(guī)則4 按三周上漲或下躍買賣 8規(guī)則5 市場分段運(yùn)動 8規(guī)則6 按5至7點(diǎn)運(yùn)動買賣 9規(guī)則7 成交量 9規(guī)則8 時間周期 9規(guī)則9 在高低點(diǎn)亡移時買人 10規(guī)則10 牛市中趨勢的變化 11規(guī)則11 最安全的買賣點(diǎn) 11規(guī)則12 快速運(yùn)動中的利潤 12二十四條常勝規(guī)則 12資本的安全 13止蝕單 13轉(zhuǎn)變觀念 13過度交易 14保護(hù)盈利 14何時人市 14買賣太早或太遲 14延誤帶來危險 15何時加碼 15期待多大的盈利 16如何回應(yīng)追加保證金的通知 16聯(lián)合帳戶 16交易者不愿知道什么 17人的因素——最大的弱點(diǎn) 17第三章 如何挑選有獨(dú)立行情的個股 18買入一只股票而做空另一只 18美國無線電和百事可樂 18什么時候買入美國無線電 19第四章 最高價和最低價的百分比 19在50%以下價位交易的股票 22市場活動證實了這些規(guī)則 22道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)的當(dāng)前位置 25讓市場自我表白 25第五章 短期價格調(diào)整的時間周期 25長期下跌后的套現(xiàn)盤以及熊市中的急速反彈 28大熊市中最后的套現(xiàn)盤 299月8日最高點(diǎn)后的次級下躍 30次級反彈 30陡直的調(diào)整 30最后的最低點(diǎn) 30牛市中最后的最高點(diǎn) 31熊市中的次級反彈 31熊幣中最后的套現(xiàn)盤 32短暫牛市的結(jié)束 32驟降和調(diào)整到位 32戰(zhàn)時運(yùn)動 32最后的最低點(diǎn)——熊市的結(jié)束 33最后的頂部——牛市的終結(jié) 34次級下跌 34大選之后的驟降 35第六章 平均指數(shù)量要漲磁的時間跨度 36第七章道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)的3日圖 443日或3日以上的市場運(yùn)動 4430種工業(yè)股平均指數(shù)的3日圖運(yùn)動 45繪制3日圖的方法 45平均指數(shù)的9點(diǎn)或9點(diǎn)以介轉(zhuǎn)向圖 52所有9點(diǎn)和9點(diǎn)以上的運(yùn)動 5230點(diǎn)運(yùn)動的例子 53第八章 出現(xiàn)極限最高點(diǎn)和最低點(diǎn)的月份 53出現(xiàn)過極限最高點(diǎn)的月份 53出現(xiàn)過極限最低點(diǎn)的月份 54每年出現(xiàn)最高點(diǎn)和最低點(diǎn)的月份 55極限最高點(diǎn)的發(fā)生頻率 55極限最低點(diǎn)的發(fā)生頻率 56道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)的漲跌時間。 56第九章 6月份的最低點(diǎn)與未來最高點(diǎn)的比較 57周年紀(jì)念日 58重大消息 59193點(diǎn)至196點(diǎn)的阻力位 601941年12月7日開始的對日作戰(zhàn) 61158點(diǎn)至163點(diǎn)的阻力位 61第十章 紐約股票交易所的成交量以及對牛市和熊市的的回顧 62第十一室 15種公用事業(yè)股平均指數(shù) 65巴倫航空運(yùn)輸股平均指數(shù) 66小盤股 67樂趣制造公司 67第十二章 看漲期權(quán)、看跌期權(quán)、認(rèn)股權(quán)和權(quán)證 68看漲期權(quán) 68看跌期權(quán) 68認(rèn)股權(quán)和權(quán)證 69低風(fēng)險、高利潤 69三角洲公司 69梅里特—查普曼＆斯科持公司 70大力神公司 70第十三章 新發(fā)現(xiàn)和新發(fā)明 70原子能 71第十四章 歷史上的大炒家 71第十五章 超跌的股票 74第十六章 美國能打得起另一場世界大戰(zhàn)嗎? 74結(jié) 論 74附錄一江恩小傳 75附錄二 江恩訪談錄 78原作者前言原 序第一章 現(xiàn)在比1932年前更難獲利嗎? 許多人給我寫信問這個問題。變化了的環(huán)境在某種程度上已經(jīng)改變了市場的行為。各種所得稅法案使長線投資變得十分必要，因為這樣可以免交過多的所得稅。呆在經(jīng)紀(jì)人的辦公室里，解讀即時行情已經(jīng)過時。 許多上市已久的股票變得十分沉靜，而且運(yùn)動得更加緩慢。高達(dá)每股100美元以上，并且寬幅振蕩的股票已不冉比比皆是。但僅有112只股票超過每股100美元。在6月14日那—天，有315只股票低于每股20美元，202只股票低于每股10美元，而且有83只股票低于每股5美元，這就共有600只，或者可以說超過總數(shù)50％以上的股票低于每股20美元。 近些年，許多高價股都已經(jīng)宣布過分紅，這不僅拆細(xì)廠股票，而且還把更多的股票變成了低價股。例如，某只股票賣100美元一股．你要想買就必須拿出10，000咖美元，或全額付清。現(xiàn)在，假定你要按50％的保證金買人1，000股每股10美元的股票，這就需要5，ooo美元的資本。有這么多前景良好、價格低廉的股票，你就有機(jī)會在今天像以前那樣迅速獲利。這是因為人們買入股票并長期待有。這并不意味著今后不會再有大牛市以及大漲勢。流通股被逐漸消化吸收。股價越高．買的人就越多，這是司空見假的事。 1946年1月，美國政府做出了一項規(guī)定，它迫使每個買股票的人拿出100％的保證金，或換言之，全額付清。政府頒布的這項規(guī)定阻止人們購買般票了嗎?沒有。經(jīng)驗告訴我，只要時間周期指明上升趨勢，那么什么也阻擋木了市場的趨勢。股票確實可以因利空消息而上漲，并因利多消息而下跌。許多人認(rèn)為這是個特大利好消息，可以引發(fā)一場大牛市，但它沒有。指數(shù)下躍是因為趨勢已經(jīng)向下，而且到達(dá)底部的時間周期并未結(jié)束。這是由于不同行業(yè)中的不同原因和條件所造成的。 你為什么會在股市里輸錢以及怎樣將損失補(bǔ)回來 為什么大多數(shù)買賣股票的人會輸錢？主要有這樣三個原因：1．對于他們的資本來說．交易過度或買賣過于頻繁。3．對市場知之甚少。大多數(shù)人買股票是因為他們希望股價會上漲并從中獲利。因此，他們錯誤地進(jìn)入了市場，而且不能認(rèn)識到自己的錯誤，或試圖及時改正。有一個錯誤本可以避免，那就是他們本可以在錯誤地人市后及時脫身。 你為什么應(yīng)當(dāng)學(xué)會研判市場的趨勢 你可以根據(jù)市場評論操作，并像其他許多人那樣或是輸錢或是打平，因為市場評論推薦了太多的股票供你買賣，而且你選擇了錯誤的一只并因此輸錢，一個聰明人不可能盲目地跟隨他人，即使他們是正確的，因為當(dāng)你自己也不知道這些建議是以什么為根據(jù)的時候，就不可能有信心，并依此進(jìn)行操作。 這就是你為什么應(yīng)當(dāng)研究我所有的規(guī)則，并親手繪制個股走勢圖以及平均指數(shù)走勢圖的原因。第二章 交易股票的規(guī)則 要想在股票交易中獲利,你必須先獲取知識；你必須在損失之前就開始學(xué)習(xí)。我將告訴你我身處股市45年以上的經(jīng)驗之總結(jié)，如果你學(xué)以致用，那么這些規(guī)則將使你獲得成功。解決辦法是通過設(shè)置止蝕單限制你的風(fēng)險，止蝕單可以比你買入的價位低2或3個點(diǎn)。不要憑猜測行事；而應(yīng)按確定的規(guī)則，以及基于我結(jié)出的規(guī)則的確定跡象進(jìn)行交易；這會帶給你更好的機(jī)會以取得成功。這些規(guī)則都是金玉良言，如果你仔細(xì)研究，必能從中獲益。因此，你應(yīng)永遠(yuǎn)準(zhǔn)備學(xué)習(xí)新的東西；永遠(yuǎn)不要有已經(jīng)通曉一切的固執(zhí)想法。人的本性不會變，這就是歷史一再重復(fù)，以及股市在某些條件下年復(fù)—年，和在不同時間循環(huán)下運(yùn)行極為相似的原因。你應(yīng)當(dāng)使用平均指數(shù)的3日圖(3—Day Chart)，以及本書后面說明的平均指數(shù)9點(diǎn)轉(zhuǎn)向圖(9—Point Average Swing Chart)，并應(yīng)用所有決定正確買賣時機(jī)的規(guī)則。請記住這條規(guī)則：當(dāng)市場穿過前面的頭并反抽，或略為躍破時．那些本來是賣點(diǎn)的頭或頂就成了底、支撐線或買點(diǎn)。你在做完一筆交易后，應(yīng)當(dāng)決定一個適當(dāng)和安全的位置設(shè)置止蝕單．并立刻將其交給你的經(jīng)紀(jì)人。不要忽視這一事實，即平均措數(shù)或個股第四次到達(dá)同一價格水平時，不足一個安全的賣點(diǎn),因為它們幾乎總是要向上突破。當(dāng)股票第四次跌到同一水平時，它幾乎總是要破位并繼續(xù)下跌。然而，除了在極端情況下，大多數(shù)雙頭在l至2個點(diǎn)的范圍內(nèi)形成。如果幾年前在相同的位置附近已經(jīng)有過—個底，那么平均指數(shù)可能會跌破前一個底4至5個點(diǎn)，但這并不表示指數(shù)會走低，而是在這里可能會形成一個雙底或三重底。雙底的形成也是一樣：它們在2至3個點(diǎn)的范圍內(nèi)做雙底，有時這個范圍會比前一個底低1至2個點(diǎn)。止蝕單也應(yīng)下在比雙底或三重底低1至3個點(diǎn)的位置上。這通常是最安全買賣位置，因為市場離開三重頭或三重底時會非?？?。正如利用平均指數(shù)的百分比那樣，你可以利用個股的百分比判斷阻力位和買賣點(diǎn)。其中最重要的阻力位是50％和100％．以及與100％成比例的部分。在熊市中，如果你知道趨勢向下，可在大約為期3周的反彈后賣出。如果市場反彈或下躍45至49天以上，那么下一個時間周期大約是60至65天，這是熊市中反彈以及牛市中調(diào)整的最常見的平均時間。如果市場剛向上運(yùn)行了第一段，永遠(yuǎn)不要認(rèn)為它已經(jīng)到達(dá)了最終的頭部，因為如果這是一個真正的牛市，它會在到達(dá)頭部前至少運(yùn)行三段，而且很可能是四段。甚至可能是四段。當(dāng)市場里強(qiáng)勢時，調(diào)整將是5至7個點(diǎn)，但最多不會超過9至10個點(diǎn)．通過研究工業(yè)股平均指數(shù)，你就會發(fā)現(xiàn)一次反彈或調(diào)整常常少于10個點(diǎn)。下一個需要密切注意的位置是,從任何重要的頭部或底部開始的，18至21個點(diǎn)的上漲或下跌。 何時了結(jié)獲利——當(dāng)你買入或放空股票后需要做的一件事是知道何時了結(jié)獲利。規(guī)則7 成交量 要結(jié)合時間周期研究紐約證券交易所的成文量，并研究小書后面“成交