【正文】 熟悉貨幣供應(yīng)量、金融機構(gòu)貸款、居民儲蓄存款等等金融指標(biāo).（１） 指標(biāo)的分類由于宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象的錯綜復(fù)雜與類型多樣，因而反映這些現(xiàn)象的指標(biāo)也是多種多樣的，但概括起來不外是總量指標(biāo)、相對指標(biāo)和平均指標(biāo)三類.①總量指標(biāo). 總量指標(biāo)指在統(tǒng)計資料匯總后得到的總和指標(biāo)，、 10 。 １ 宏觀分析技術(shù) 無論是企業(yè)還是政府機構(gòu)，其正常運作都要受到兩方面的影響：內(nèi)部經(jīng)營管理效率與外部環(huán)境的變動，也就是說，就是指在一定經(jīng)濟理論指導(dǎo)下，以過去和現(xiàn)在的信息為基礎(chǔ)，以科學(xué)的方法和先進的計算技術(shù)為工具，在對過去與現(xiàn)在進行總結(jié)與評價的基礎(chǔ)上，對分析對象——，還與尚難確定的未來有關(guān)，其根本目的就在于通過對現(xiàn)狀的深入分析，最大限度地減少不確定性的影響，這一分析過程可以概括為：“過去（現(xiàn)在） →未來→現(xiàn)在“ ，即從過去已經(jīng)發(fā)生和現(xiàn)在正在發(fā)生的信息出發(fā)，測算和推斷未來，再根據(jù)預(yù)測的結(jié)果指導(dǎo)現(xiàn)在采取適當(dāng)對策. 在這一過程中，“過去（現(xiàn)在）” 是基礎(chǔ)，“未來” 是核心，“現(xiàn)在” 是目的. 9 。目　　錄 ２微觀分析技術(shù)………………………………………１…０８ ２－１產(chǎn)業(yè)分析………………………………………１…０８２－１產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟分類………………………１…０８２－１－２產(chǎn)業(yè)生命周期理論及其對投資活動的借鑒意義………………………………………１…１３２－１－３產(chǎn)業(yè)間利潤平均化與投資選擇………１…１６２－１－４產(chǎn)業(yè)地理轉(zhuǎn)移與投資預(yù)測……………１…１７２－１－５產(chǎn)業(yè)政策與投資決策…………………１…１９２－２企業(yè)經(jīng)營分析…………………………………１…３５２－２－１企業(yè)戰(zhàn)略分析…………………………１…３６２－２企業(yè)人事制度、組織制度分析………１…６２－２－３企業(yè)文化和企業(yè)家素質(zhì)分析…………１…６５２－２－４企業(yè)外部關(guān)系分析……………………１…６９２－３微觀分析操作技術(shù)……………………………１…７４２－３－１企業(yè)分析工作表………………………１…７４２－３－２比率分析法……………………………１…８２－３經(jīng)營分析雷達圖………………………１…８６ ３技術(shù)分析……………………………………………１…９６ ３－１技術(shù)分析概述…………………………………１…９６３－１技術(shù)分析的基本假設(shè)…………………１…９６３－１－２技術(shù)分析的研究對象…………………１…９９３－１－３價格和交易量的關(guān)系與技術(shù)分析……２…０４３－２圖形分析………………………………………２…０７ 7 目　　。 目　　錄 １宏觀分析技術(shù)…………………………………………１… １－１宏觀分析的基本思路……………………………２… １－１熟悉指標(biāo)與搜集資料……………………２… １－１－２依據(jù)資料對指標(biāo)進行分析………………９… １－１－３預(yù)測未來的經(jīng)濟形勢…………………１…１１－２國民經(jīng)濟形勢分析技術(shù)………………………１…３１－２－１國民經(jīng)濟形勢對投資的影響…………１…３１－２國民經(jīng)濟形勢的綜合分析……………１…４１－２－３未來經(jīng)濟形勢綜合預(yù)測………………３…１１－２－４國民經(jīng)濟形勢的產(chǎn)業(yè)分析……………３…５１－３經(jīng)濟政策分析技術(shù)……………………………４…０１－３－１經(jīng)濟政策對經(jīng)濟運行與投資的影響…４…０１－３－２主要經(jīng)濟政策…………………………４…３１－３經(jīng)濟政策有效性評價…………………６…３１－３－４計劃年度政策選擇的預(yù)測……………６…６１－４利率與匯率走勢分析技術(shù)……………………７…１１－４－１利率與匯率對投資的影響……………７…１１－４－２利率走勢分析…………………………７…８１－４－３匯率走勢分析…………………………９…３ 6 。前　　言 ，其中一個很重要的原因是，具有豐富經(jīng)驗的投資市場上的“英雄” 往往不愿、不屑或不能將他們的經(jīng)驗寫成文字，示之于眾；而著書立說者卻往往知識有余、但我們確信，本書能為投資者提供他們所需的知識和經(jīng)驗. ，是本書的特點之一. 知識固然重要，經(jīng)驗卻尤其可貴. 不知道每股稅后利潤可能不會給投資者的成功帶來多大的不利影響，但不知道保護性止損卻極有可能使投資者陷入長期套牢的可悲境地. 本書作者希望能將自己所知的種種經(jīng)驗與讀者分享，而這些經(jīng)驗中的很多內(nèi)容對投資者而言是不可不知的，不具備這些經(jīng)驗的投資者如同未帶武器走上戰(zhàn)場的戰(zhàn)士，、操作性強，是本書的特點之二. 投資者可供選擇的投資方式很多，不同的投資方式既有個性，又有共性. 本書以共性為主，兼顧個性，力求為投資者提供在股票、期貨、外匯等不同投資方式中共同的技術(shù)和經(jīng)驗. 在提供這些具有普遍適用性的技術(shù)和經(jīng)驗的過程中，結(jié)合不同的投資方式講述這些技術(shù)和經(jīng)驗的實際應(yīng)用，同時還增加了一些適用于特定投資方式的特定的技術(shù)和經(jīng)驗，這種組織方式是本書作者的一種嘗試，. 第一章“宏觀分析技術(shù)” 介紹了宏觀分析的基本思路以及國民經(jīng)濟形勢分析、經(jīng)濟政策分析和利率匯率走勢分析的常用方法；第二章“微觀分析技術(shù)” 介紹了對企 4 前　　。 每一個初涉市場者必定抱有成為贏家的愿望，甚至成為“英雄” 的理想，、贏家少，小贏家多、如何成為大贏家呢？ 投資者可以到市場實踐中去摔摔打打，在市場中認識市場，在教訓(xùn)中積累經(jīng)驗，然而這要付出很大的代價，而且真正在“無情” ，在踏入市場之前以及在市場上搏殺的過程中，笨蛋也會從自己的經(jīng)驗中吸取教訓(xùn)，目前能夠真正滿足投資者要求的此 3 。 投資技術(shù) 楊大楷等編著 2 前　　。 前　　言 中國人歷來講“不以成敗論英雄” ，然而投資市場卻以成敗論英雄. 無論股票市場、期貨市場還是外匯市場，成敗的標(biāo)準(zhǔn)只有一個，、公正的標(biāo)準(zhǔn)，那些為數(shù)不多的、能以遠遠高于市場平均收益率的投資回報率傲視市場者，是投資市場上真正的“英雄”。 ２。 業(yè)及行業(yè)常用的分析技術(shù)；第三章“技術(shù)分析” ，是集體智慧的結(jié)晶. 全書由楊大楷博士負責(zé)，并主持了寫作大綱、初稿審閱、：楊大楷、梁國勇、肖陽、郭箭、柳永明同志，任杰同志參加了部分謄寫工作. ，在投資市場的大風(fēng)大浪中接受洗禮，經(jīng)受磨煉，才能達到成功的彼岸. 5 目　　。 ２。 ３－２－１常用圖形………………………………２…０７３－２圖形分析方法…………………………２…１７３－２－３ Ｋ線圖分析技術(shù)……………………２…４４３－３指標(biāo)分析………………………………………２…６０３－３－１價格的指標(biāo)……………………………２…６０３－３－２交易量的指標(biāo)…………………………２…９４３－３其他指標(biāo)………………………………３…０２ 8 。 ２。 其所說明的總體內(nèi)容的不同，、工業(yè)生產(chǎn)總值、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值、利潤總額等都屬于標(biāo)志總量，而企業(yè)總數(shù)、機構(gòu)總數(shù)、反映一個地區(qū)、部門或單位的人力、物力、總量指標(biāo)還是計算相對指標(biāo)與平均指標(biāo)的基礎(chǔ)，相對指標(biāo)和平均指標(biāo)是總量指標(biāo)的派生指標(biāo). 總量指標(biāo)正確與否直接影響到相對指標(biāo)與平均指標(biāo)的計算結(jié)果. 因此，總量指標(biāo)是進行宏觀分析、：首先，必須明確各項總量指標(biāo)的涵義、范圍，在考察國民生產(chǎn)總值、國民收入等時，不同種類的實物總量指標(biāo)的數(shù)值不能加總，只有同類現(xiàn)象才能計算實物總量. 石油產(chǎn)量與電視機產(chǎn)量顯然不能加總，同類現(xiàn)象的總量指標(biāo)的數(shù)值其計量單位必須一致才能加總，否則必須先換算成統(tǒng)一的計量單位.②相對指標(biāo). 相對指標(biāo)是社會經(jīng)濟現(xiàn)象中兩個有關(guān)指標(biāo)之比，、千分數(shù)、系數(shù)、倍數(shù)等，其中，百分數(shù)是最常用的一種. 11 。投資技術(shù) 相對指標(biāo)的優(yōu)點在于它把反映分子分母兩個社會經(jīng)濟現(xiàn)象的具體數(shù)值進行了抽象，. 例如，通過將工業(yè)總產(chǎn)值與工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值進行對比，或?qū)蟾嫫谀撤N主要產(chǎn)品產(chǎn)量與基期該產(chǎn)品產(chǎn)量進行對比等，可以表明經(jīng)濟現(xiàn)象的結(jié)構(gòu)、發(fā)展速度和相對強度，為深入分析提供了依據(jù). 另外，相對指標(biāo)還能將現(xiàn)象的絕對數(shù)的差異抽象化，：第一，通過考察不同時期結(jié)構(gòu)相對指標(biāo)的變化，表明某一同類現(xiàn)象在各國、各地或各部分之間的相對差異程度. ，９１８億元，１９３年為３４，４７億元，１９４年為１９３年的１１。 ６％（按可比價格）。 相對指標(biāo)的計算以總量指標(biāo)為基礎(chǔ)，在計算時必須注意兩個對比指標(biāo)的可比性，、范圍、時間等完全一致，才能正確地反映經(jīng)濟現(xiàn)象的特征，：即相對指標(biāo)要與對應(yīng)的絕對值結(jié)合起來運用. 因為相對指標(biāo)是兩個絕對值對比的結(jié)果，在這里，較大的相對數(shù)可能是兩個較小的絕對數(shù)對比的結(jié)果，而較小的相對數(shù)則可能是兩個較大的絕對數(shù)對比的結(jié)果. 如果僅僅觀察相對指標(biāo)而忽視了現(xiàn)象絕對水平的差異，％，而同期美國的增長速度低于４％，遠遠低于我國. 但是如果聯(lián)系絕對水平來看，１９４年我國國民生產(chǎn)總值絕對額為４５，０６億元人民幣，約合美元５，５００億元，而同期美國國民生產(chǎn)總值約為５萬億美元，比我國高出近１０倍，其增長１％的絕對值是５００億美元，相當(dāng)于我國當(dāng)年國民生產(chǎn)總值的１０％，只有把相對指標(biāo)與絕對指標(biāo)結(jié)合運用，才可能對經(jīng)濟現(xiàn)象進行正確分析.③平均指標(biāo). 平均指標(biāo)是說明同質(zhì)總體內(nèi)某一數(shù)量標(biāo)志在一定歷史條件下一般水平的綜合指標(biāo)，如人均國民生產(chǎn)總值、職工平均工資、商品平均價格、糧食單位面積產(chǎn)量等，它們 13 。投資技術(shù) 可用于同一現(xiàn)象在不同地區(qū)、不同部門或單位間的對比，以反映各地區(qū)、部門或單位的效益；還可用于同一現(xiàn)象在不同時間的對比，以反映現(xiàn)象發(fā)展的趨勢和規(guī)律性. 除此之外，平均指標(biāo)還可用于分析現(xiàn)象間的依存關(guān)系和進行數(shù)量上的估計推算，如利用部分總體單位計算的平均指標(biāo)來估算其全部總體的平均指標(biāo)，、調(diào)和平均數(shù)、幾何平均數(shù)、眾數(shù)和中位數(shù)等，其中最為常用的是算術(shù)平均數(shù)與幾何平均數(shù). 算術(shù)平均數(shù)是用總體各單位標(biāo)志值總和除以總體單位個數(shù)后所得結(jié)果，它的好處在于通俗易懂，而且還是其他許多指標(biāo)及分析方法的基礎(chǔ)性指標(biāo). 幾何平均數(shù)是將幾個變量連乘后開幾次方根計算所得平均數(shù)，常用于計算平均發(fā)展速度等.（２） 指標(biāo)名稱和指標(biāo)數(shù)值指標(biāo)由指標(biāo)名稱和指標(biāo)數(shù)值所構(gòu)成，前者是指標(biāo)的質(zhì)的規(guī)定，反映了一定的社會經(jīng)濟范疇；后者則是指標(biāo)的量的規(guī)定，它是根據(jù)指標(biāo)的內(nèi)容所計算出來的具體數(shù)值. 因此，熟悉指標(biāo)不僅要知道各項指標(biāo)的名稱、涵義及特點，尤其是定量分析預(yù)測的基礎(chǔ)，無論是對歷史與現(xiàn)狀的總結(jié)，還是對未來的預(yù)測，都必須以它為依據(jù). 所以，在確定分析對象及相應(yīng)主要指標(biāo)后，就要下功夫搜集與之有關(guān)的歷史與現(xiàn)時的數(shù)據(jù)資料、事實、或是不反映變量變化規(guī)律的異常值，此時還需對數(shù)據(jù)資料進行處 14 。 ８。 法是將按當(dāng)年價格計算的經(jīng)濟指標(biāo)值除以當(dāng)年對基年的物價指數(shù)，“大躍進” 、“三年自然災(zāi)害” 、“文化大革命” 等特殊歷史事件，而使不少經(jīng)濟數(shù)據(jù)大起大落，成為不能反映變化規(guī)律的連續(xù)幾年的異常值. 因此，有時由于數(shù)據(jù)較少，若剔除這些異常數(shù)據(jù)就會更少，也不利于正確分析，即將異常值前后相鄰兩期數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值作為當(dāng)期修正值. １－１－２依據(jù)資料對指標(biāo)進行分析 利用搜集到的資料對各項指標(biāo)進行分析是宏觀分析的中心內(nèi)容，熟悉指標(biāo)與搜集資料以對各項指標(biāo)進行分析為目的，那么不僅前一階段的努力將付諸東流，后一階段的預(yù)測也變得毫無意義. 因此，分析工作必須力求完善、可以按時間長短劃分為短期分析、中期分析、長期分析；可以按對時點和時段的選擇劃分為動態(tài)分析與靜態(tài)分析……，但從根本屬性上來劃分則不外乎兩種：，建立數(shù)學(xué)模型，并用數(shù)學(xué)模型計算出分析對象的各項指標(biāo)及其數(shù)值的一種方法. 定性分析則是主要憑分析者的直覺、經(jīng)驗，憑分析對象過去和現(xiàn)在的延 17 。投資技術(shù) 續(xù)狀況及最新的信息資料，對分析對象的性質(zhì)、特點、發(fā)展變化規(guī)律作出判斷的一種方法. 相比而言，前一種方法更加科學(xué)，但需要較高深的數(shù)學(xué)知識，而后一種方法雖然較為粗糙，但在數(shù)據(jù)資料不夠充分或分析者數(shù)學(xué)基礎(chǔ)較為薄弱時比較適用，更適合于一般的投資者與經(jīng)濟工作者. 因此，兩種分析方法對數(shù)學(xué)知識的要求雖然有高有低，現(xiàn)代定性分析方法同樣要采用數(shù)學(xué)工具進行計算，而定量分析則必須建立在定性預(yù)測基礎(chǔ)上，二者相輔相成，定性是定量的依據(jù)，定量是定性的具體化，但是都具有一個共同之處，即它們一般都是通過比較對照來分析問題和說明問題的. 正是通過對各種指標(biāo)的比較或不同時期同一指標(biāo)的對照才反映出數(shù)量的多少、質(zhì)量的優(yōu)劣、效率的高低、消耗的大小、發(fā)展速度的快慢等等，才能為作鑒別、進行宏觀分析必須重視充分發(fā)揮比較法的作用. 怎樣才能更好地做到這一點呢？一個行之有效的方法就是將比較法與解剖法結(jié)合起來運用. 通過解剖可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟現(xiàn)象的內(nèi)在聯(lián)系與矛盾，. 要了解當(dāng)年的國民經(jīng)濟形勢，可以通過觀察國民生產(chǎn)總值、工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值等指標(biāo)來進行；要了解當(dāng)年經(jīng)濟形勢與上年相比有何變化，可以通過將各年的總體指標(biāo)值進行對比來尋找答案. 但 18 。 ２１。 １－２國民經(jīng)濟形勢分析技術(shù) １－２－１國民經(jīng)濟形勢對投資的影響 國民經(jīng)濟是一個統(tǒng)一的整體，構(gòu)成這個整體的各個部門，構(gòu)成各個部門的各個行業(yè)，構(gòu)成每個行業(yè)的各個企業(yè)，都是環(huán)環(huán)相扣，緊密聯(lián)系，從投資愿望的產(chǎn)生，到投資收益的取得，都是在這個緊密聯(lián)系的大環(huán)境中進行的，因而不可避免的要受到整個國民經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的制約. 具體來說，國民經(jīng)濟形勢對投資的制約表現(xiàn)在兩個方面.（１） 國民經(jīng)濟形勢制約著投資主觀愿望的產(chǎn)生投資是投入實物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)以獲取預(yù)期效益的行為和過程.“獲取預(yù)期效益”