【正文】 情況下的平均利率。（4） 貨幣時(shí)間價(jià)值原則概念（指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素）應(yīng)用（現(xiàn)值概念；早收晚付觀念）（八）財(cái)務(wù)管理的環(huán)境（法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境）金融性資產(chǎn)指現(xiàn)金或有價(jià)證券等可以進(jìn)行金融市場(chǎng)交易的資產(chǎn)特點(diǎn)：流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性。公司作為從資本市場(chǎng)上取得資金的一方，很難通過(guò)籌資獲得正的凈現(xiàn)值（或很難增加股東財(cái)富）。3. 有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則(人們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí))（1） 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則概念（指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡）現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中只有高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)低報(bào)酬的投資機(jī)會(huì)。概念（指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以依賴(lài)的榜樣作為自己的引導(dǎo)）適用范圍（一是理解存在局限性，認(rèn)識(shí)能力有限，找不到最優(yōu)的解決方案辦法；二是尋找最優(yōu)方案的成本過(guò)高）不會(huì)找到最優(yōu)方案，但可避免最差的行動(dòng)。）依據(jù)（至少兩方、零和博奕、各方都是自利的）應(yīng)用（要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能以我為中心，在謀求自身利益的同時(shí)要注意對(duì)方的存在，以及對(duì)方也在遵循自利行為原則行事；要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)注意稅收的影響）（3） 信號(hào)傳遞原則：是自利行為原則的延伸。（5）不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。（3）是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。特征：（1）是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論。財(cái)務(wù)管理理論包括：假設(shè)、概念、原理、原則財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)包括：原則、程序、方法。(五) 財(cái)務(wù)管理的主要職能：決策、計(jì)劃和控制。（對(duì)）　　，如不能在短期內(nèi)扭虧為盈，應(yīng)盡快關(guān)閉　　　　【答案】AC　　【解析】任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè)，都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺情況，所以選項(xiàng)A正確；虧損額小于折舊額的企業(yè)，在固定資產(chǎn)重置以前可以維持下去，當(dāng)企業(yè)需要重置固定資產(chǎn)時(shí)，財(cái)務(wù)主管的惟一出路就是設(shè)法借錢(qián)，然而這種方法只能解決一時(shí)的問(wèn)題，它增加了以后年度的現(xiàn)金支出，會(huì)進(jìn)一步增加企業(yè)的虧損，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；虧損額大于折舊額的企業(yè)，是瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)，然而這類(lèi)企業(yè)從外部尋找資金來(lái)源是很困難的，所以如不能在短期內(nèi)扭虧為盈，應(yīng)盡快關(guān)閉，即選項(xiàng)C正確；通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決，因其不是季節(jié)性臨時(shí)現(xiàn)金短缺，而是現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)力被永久地“蠶食”了，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。 （2005年）　　，都會(huì)遇到現(xiàn)金短缺問(wèn)題　　，只要能在固定資產(chǎn)重置時(shí)從外部借到現(xiàn)金，就可以維持現(xiàn)有局面（錯(cuò)）。　?。?）任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè)，都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺問(wèn)題；　?。?）通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決。債權(quán)人的目標(biāo)：獲取利息，到期收回本金　　　　　　　防止其利益受傷害的方法：尋求立法保護(hù)（破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)），借款合同限制性條款（規(guī)定資金用途，規(guī)定不得發(fā)行新債，限制發(fā)行新債的數(shù)額），拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款，提前收回借款。　　　　　　　　　　(三) 股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人利益的沖突和協(xié)調(diào)股東的目標(biāo)：即財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（股東財(cái)富最大化）經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)：增加報(bào)酬，增加閑暇時(shí)間，避免風(fēng)險(xiǎn)　　　　　　　背離股東目標(biāo)的表現(xiàn)：道德風(fēng)險(xiǎn)，逆向選擇　　　　　　　防止背離的方法：監(jiān)督，激勵(lì)。結(jié)論：投資資本回報(bào)率反映了企業(yè)的盈利能力，是決定股價(jià)高低的關(guān)鍵因素。結(jié)論：推動(dòng)股價(jià)上升的利潤(rùn)因素，不僅是當(dāng)前的利潤(rùn)，還包括預(yù)期增長(zhǎng)率。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。(二) 影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素。如無(wú)假設(shè)條件，不能簡(jiǎn)單地將企業(yè)價(jià)值最大化等同于股東財(cái)富最大化。如，分派股利時(shí)股價(jià)下跌，回購(gòu)股票時(shí)股價(jià)上升等。如無(wú)假設(shè)條件，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富并不具有同等。股東財(cái)富增加＝股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值－股東投資資本＝權(quán)益的市場(chǎng)增加值　　權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。它以每股價(jià)格表示，反映了資本與獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小及取得的時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：難以計(jì)量。缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間，沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間，沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系，沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。企業(yè)最具綜合能力的目標(biāo)是盈利。（2） 籌集企業(yè)發(fā)展的資金，第二個(gè)要求。（1） 力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期穩(wěn)定生存下去，對(duì)財(cái)務(wù)管理的第一個(gè)要求。CPA財(cái)務(wù)成本管理必背筆記彩色打印版一．財(cái)務(wù)管理總論(一) 目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，取決于企業(yè)的總目標(biāo)。企業(yè)的目標(biāo)為生存、發(fā)展、獲利。長(zhǎng)期虧損，企業(yè)終止的內(nèi)在原因，不能償還到期債務(wù)，直接原因。（3） 通過(guò)合理、有效的使用資金使企業(yè)獲利，第三個(gè)要求。盈利不但體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，而且可以概括其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，并有助于其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)：（1） 利潤(rùn)最大化（利潤(rùn)總額）。（2） 每股盈余最大化（每股利潤(rùn)或權(quán)益資本凈利率）。（3） 股東財(cái)富最大化（每股股價(jià)）。股價(jià)的高低，代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。新編：（1）股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量。（2）假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但并不影響股東財(cái)富。（3）假設(shè)股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價(jià)值最大化與股東財(cái)富最大化具有相同的意義。因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值增加＝權(quán)益價(jià)值增加+債務(wù)價(jià)值增加，而債務(wù)價(jià)值的變化是由市場(chǎng)利率變化引起。新編：股東價(jià)值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長(zhǎng)期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。三個(gè)結(jié)論：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：取決于銷(xiāo)售收入和成本費(fèi)用兩個(gè)因素。投資活動(dòng)：包括資本資產(chǎn)投資和營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)投資?；I資活動(dòng)：結(jié)論：如果企業(yè)有投資資本回報(bào)率超過(guò)資本成本的投資機(jī)會(huì)，多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富，否則就應(yīng)把錢(qián)還給股東。最佳的辦法是監(jiān)督成本、激勵(lì)成本與偏離股東目標(biāo)的損失之和為最小。(四) 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象：資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)　應(yīng)注意的問(wèn)題內(nèi)部原因盈利企業(yè)不擴(kuò)充：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一般比較順暢擴(kuò) 充：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)可能會(huì)不平衡虧損企業(yè)長(zhǎng)期看：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可能維持短期看：虧損折舊：在固定資產(chǎn)重置以前，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)可以維持虧損折舊：不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)難以維持?jǐn)U充企業(yè)盈利：可能出現(xiàn)現(xiàn)金短缺虧損：現(xiàn)金嚴(yán)重短缺外部原因市場(chǎng)季節(jié)性變化、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、通貨膨脹、競(jìng)爭(zhēng)（1）盈利企業(yè)也可能由于抽出過(guò)多現(xiàn)金而發(fā)生臨時(shí)流轉(zhuǎn)困難；　　（2）虧損額小于折舊額的企業(yè)，應(yīng)付日常的現(xiàn)金開(kāi)支并不困難；　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入－營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出　　　　　　　　　＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅　　　　　　　　?。綘I(yíng)業(yè)收入－（付現(xiàn)成本+折舊）－所得稅+折舊＝營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－所得稅+折舊　　　　　　　　?。綘I(yíng)業(yè)稅后利潤(rùn)+折舊　　即每期的現(xiàn)金增加是營(yíng)業(yè)稅后利潤(rùn)與折舊兩者之和，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的差異是由非付現(xiàn)費(fèi)用（折舊，待攤等）引起的?！纠}】以下關(guān)于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的表述中，正確的有（?。６唐诳?，在固定資產(chǎn)重置以前可以維持下去。(五)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容：籌資決策、投資決策和股利決策。(六) 財(cái)務(wù)管理的原則：即理財(cái)原則，指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)。理財(cái)原則是理論和實(shí)務(wù)的結(jié)合部分。（2）必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受。（4）為解決新的問(wèn)題提供指引?！±碡?cái)原則的內(nèi)容：3類(lèi)12條1. 有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則（資本市中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)）（1） 自利行為原則：概念（指人們?cè)谶M(jìn)行決策是按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)）依據(jù)（理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)）應(yīng)用（委托代理理論、機(jī)會(huì)成本的概念）（2） 雙方交易原則：概念（指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見(jiàn)對(duì)方的反應(yīng)。概念（指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)明力）應(yīng)用（要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況；要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息）（4） 引導(dǎo)原則：是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用。應(yīng)用（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念；免費(fèi)跟莊概念）2. 有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則（人們對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）（1） 有價(jià)值的創(chuàng)意原則概念（指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬）應(yīng)用（直接投資項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售活動(dòng)）（2） 比較優(yōu)勢(shì)原則概念（指專(zhuān)長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值）依據(jù)（分工理論）應(yīng)用（人盡其才，物盡其用；優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)）（3） 期權(quán)原則（指估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值）有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值（4） 凈增效益原則概念（指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益）應(yīng)用（差額分析法；沉沒(méi)成本概念）一個(gè)方案的凈收益＝該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額(現(xiàn)金流量?jī)纛~)現(xiàn)金流入和流出都是指該方案引起現(xiàn)金流量的增加額，這些現(xiàn)金流量依存于特定方案，如果不采納該方案就不會(huì)發(fā)生這些現(xiàn)金流入和流出。（2） 投資分散化原則概念（指不要把全部財(cái)富投資于一個(gè)公司，而要分散投資）依據(jù)（投資組合理論－若干中股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險(xiǎn)要小于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)）（3） 資本市場(chǎng)有效原則概念（指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整）應(yīng)用（要求理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)；要求理財(cái)時(shí)慎重使用金融工具）如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買(mǎi)或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。在資本市場(chǎng)上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱(chēng)的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，很難增加股東財(cái)富。流動(dòng)性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。純粹利率+通貨膨脹附加率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（近似等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）。其高低受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系、國(guó)家調(diào)節(jié)的影響。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）分析方法：1．比較分析法和誰(shuí)比（比較對(duì)象）（1）趨勢(shì)分析：不同時(shí)期指標(biāo)相比（2）橫向比較：與行業(yè)平均數(shù)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較（3）預(yù)算差異分析：實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與計(jì)劃指標(biāo)比較比什么（比較內(nèi)容）（1）比較會(huì)計(jì)要求的總量（2）比較結(jié)構(gòu)百分比（3）比較財(cái)務(wù)比率2．因素分析法(二)基本的財(cái)務(wù)比率分析1．指標(biāo)共性特征：（1） 母子率：例資產(chǎn)負(fù)債率，即資產(chǎn)為分母，負(fù)債為分子（2） 子比率：例流動(dòng)比率，流動(dòng)資產(chǎn)為分子（3） 現(xiàn)金流量：統(tǒng)一指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（4） 涉及利潤(rùn)率指標(biāo)：分子是凈利潤(rùn)（5） 如分子為時(shí)期指標(biāo)（資產(chǎn)負(fù)債表），分母為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)（利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表）， 時(shí)點(diǎn)指標(biāo)轉(zhuǎn)換為時(shí)期指標(biāo)，一般為（期初＋期末）/2（6） 某項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=周轉(zhuǎn)額/該項(xiàng)資產(chǎn)，周轉(zhuǎn)額主要是指營(yíng)業(yè)收入2．短期償債能力比率：共5個(gè)，營(yíng)運(yùn)資本，現(xiàn)金比率，流動(dòng)比率，現(xiàn)金流量比率，速動(dòng)比率。流動(dòng)負(fù)債　　　　　　　＝1/（1－營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)） ＝1/（1營(yíng)運(yùn)資本配置比率）（3） 速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)247。（4） 現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）247。流動(dòng)負(fù)債增加短期償債能力的因素：（1）可動(dòng)用的銀行貨款指標(biāo)（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)（3）償債能力的聲譽(yù)。3．長(zhǎng)期償債能力比率：特點(diǎn)：母子率，分子指負(fù)債總額（長(zhǎng)期資本負(fù)債率特殊，負(fù)債指非流動(dòng)負(fù)債）（1） 資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債247。股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)247。（非流動(dòng)負(fù)債＋股東權(quán)益）]*100%　　　　　　　　　?。介L(zhǎng)期負(fù)債247。利息費(fèi)用（I）　　　　　　　　?。剑▋衾麧?rùn)＋利息費(fèi)用＋所得稅費(fèi)用）247。利息費(fèi)用（6） 現(xiàn)金流量債務(wù)比＝（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量247。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365247?！　　　　。?）應(yīng)收帳款一般有年初年末平均數(shù)　　　　?。?）如應(yīng)收帳款減值準(zhǔn)備較大，應(yīng)使用未提取壞帳準(zhǔn)備的應(yīng)收帳款計(jì)算　　　　?。?）應(yīng)收票據(jù)一般應(yīng)納入計(jì)算　　　　　（5）周轉(zhuǎn)天數(shù)不一定越少越好，與信用政策有關(guān)。（2）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷(xiāo)售收入247。次數(shù)注意問(wèn)題：（1）在短期償債能力分析和分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷(xiāo)售收入”計(jì)算周轉(zhuǎn)率，便為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用“銷(xiāo)售成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率?！　　　　。?）注意應(yīng)付帳款、存貨和應(yīng)收帳款（銷(xiāo)售）之間的關(guān)系。（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷(xiāo)售收入247。非流動(dòng)資產(chǎn)（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷(xiāo)售收入247。因?yàn)楦黜?xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和不等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。銷(xiāo)售收入）*100%（2） 資產(chǎn)利潤(rùn)率＝（凈利潤(rùn)247。股東權(quán)益）*100%（三）財(cái)務(wù)分析體系1．傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系（1）權(quán)益凈利率＝銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)　　　　　凈利潤(rùn)　　　 銷(xiāo)售收入　　 　總資產(chǎn)　　=　　 * * 　　　　　　銷(xiāo)售收入　　　　總資產(chǎn)　　　　股東權(quán)益　?。健　　　　≠Y產(chǎn)利潤(rùn)率　　　*　　　　權(quán)益乘數(shù)銷(xiāo)售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，兩者經(jīng)常呈反方向變化，這種現(xiàn)象不是偶然的。一般說(shuō)來(lái)，資產(chǎn)利潤(rùn)率與財(cái)務(wù)杠桿也呈反方向變化，這種現(xiàn)象也不是偶然的。例：本年　　權(quán)益凈利率N1＝銷(xiāo)售凈利率A1*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B1*權(quán)益乘數(shù)C1上年　　權(quán)益凈利率N0＝銷(xiāo)售凈利率A0*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B0*權(quán)益乘數(shù)C0（A）連環(huán)替代法分析：總變動(dòng)＝N1－N0　　　　　上年：N0＝A0*B0*C0第一次替代上年：NA＝A1*B0*C0第二次替代上年：NB＝A1*B1*C0第三次替代上年：NC＝A1*B1*C1＝N1（NA－N0）+（NB－NA）+（N1－NB）＝N1N0括號(hào)內(nèi)為每一個(gè)替代因素的變動(dòng)影響金額（B）差額分析法A的影響：（A1－