【正文】 值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。對(duì)獨(dú)立常規(guī)投資方案應(yīng)用 FIRR 評(píng)價(jià)與應(yīng)用 FNPV 評(píng)價(jià)均可，其結(jié)論是一致的。故選項(xiàng) C 正確。選項(xiàng) C正確。 故選項(xiàng) C 正確。故選項(xiàng) B 正確。 故選項(xiàng) C 正確。故選項(xiàng) B 錯(cuò)誤。 18．答案： B 解析： 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。 17. 答案： C 解析： 投資方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率） ic，分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。 16. 答案： A 解析： 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV）是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。機(jī)會(huì)成本是在方案外部形成的 ， 它不可能反映在該方案財(cái)務(wù)上 ， 必須通過(guò)工程經(jīng)濟(jì)分析人員的分析比較 ， 才能確定項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本 。故選項(xiàng) C 正確。故選項(xiàng) B 正確。故選項(xiàng) A 正確。 故錯(cuò)誤的選項(xiàng)是 D 。 9．答案： D 解析：建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中， 靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素，動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)強(qiáng)調(diào)利用復(fù)利方法計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值， 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)反映了項(xiàng)目的盈利能力。 8． 答案： C 解析：由財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成可知，投資收益率屬于靜態(tài)分析指標(biāo)，償債備付率和借款償還期用于分析償債能力，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率屬于 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 6． 答案： D 解析：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的項(xiàng)目計(jì)算期是指財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。在項(xiàng)目 建議書(shū)階段，可只進(jìn)行融資前分析。融資前動(dòng)態(tài)分析應(yīng)以營(yíng)業(yè)收入、建設(shè)投資、經(jīng)營(yíng)成本和流動(dòng)資金的估算為基礎(chǔ)，考察整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，利用資金時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等指標(biāo)。故本題選項(xiàng) A 錯(cuò)誤。 4．答案： A 解析： 總投資收益率（ ROI）是用來(lái)衡量整個(gè)投資方案的獲利能力，要求項(xiàng)目的總投資收益率（ ROI）應(yīng)大于行業(yè)的平均投資收益率；總投資收益率越高，從項(xiàng)目所獲 得的收益就越多。若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)進(jìn)行短期借款，同時(shí)分析該短期借款的時(shí)間長(zhǎng)短和數(shù)額大小，進(jìn)一步判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。 故選項(xiàng) C 正確。故選項(xiàng) C 正確。因此，正確的答案是 C、 D、 E。因此，正確的答案是 C、 D、 E。因而正確的答案是 B、 C、 D。常用的等值復(fù)利計(jì)算公式有一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算公式，等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計(jì)算公式。因而正確的答案是 A、 B、 D、 E。 4）利息與利率是金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要 4 條件。 2）利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金。因此，正確的答案是 C、 D。對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值的換算方法與采用復(fù)利計(jì)算利息的方法完全相同。 5．答案： C、 D 解析：從資金時(shí)間價(jià)值的概念可知，資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。 4．答案： A、 B、 C、 D 解 析：根據(jù)等式中各項(xiàng)的定義可推導(dǎo)出 A、 B、 C、 D 四個(gè)等式成立。 二、多項(xiàng)選擇題 2． 答案： A、 C、 D、 E（此題書(shū)上答案有 誤） 解析：影響資金時(shí)間價(jià)值的因素很多，對(duì)于資金的使用時(shí)間，在單位時(shí)間的資金增值率一定的條件下，資金使用時(shí)間越長(zhǎng)，則資金的時(shí)間價(jià)值越大，故選項(xiàng) A 正確；在其他條件不變的情況下，資金數(shù)量越多，資金的時(shí)間價(jià)值就越大，選項(xiàng) B 缺少約束條件，錯(cuò)誤；資金周轉(zhuǎn)的速度越快，資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)就越多，資金的時(shí)間價(jià)值越大，故選項(xiàng) C 正確；在總資金一定的情況下，前期投入的資金越多，資金的負(fù)效益越大，故選項(xiàng) D 正確 。根據(jù)一次支付終值 公式可得該年的本利和 F，即： mmrPF ?????? ?? 1,根據(jù)利息的定義可得該年的利息 I 為：???????? ??????? ????????? ???? 111 mm mrPPmrPPFI ,再根據(jù)利率的定義可得該年的實(shí)際利率，即年有效利率 ieff 為： 11 ??????? ???me f f mrPIi ,故選項(xiàng) A 正確。故答案 A 正確。 26．答案： A 3 解析： 年有效利率與名義利率的關(guān)系實(shí)質(zhì)上與復(fù)利和單利的關(guān)系一樣。 22．答案： A 解析： ?? ),/(P mnmrFPF5585 5 8 0 0 0%)61(1 0 0 0)10%,6,/(1 0 0 0)52,2 %12,F/P(1 0 0 0 10 ?????????? PF。 19．答案： C 解析： ? ?? ? %81 %81%81000011 1 10 10 ????? ????? ?? ）（ ）（n ni iiPA 。 17．答案： A 解析： ? ?? ? 3 7 9 0 0 00%)101(%10 1%)101(1 0 0 001 11 55 ????? ????? ??? nnii iAP 。 15．答案： B 解析： ? ? %61 %6875011 4 ?????????? ）（ni iFA 。 13．答案： C 解析： ? ? 2 63 6 21 00 0%6 1%612 00 011 10 ?????????? ）（iiAF n 。 9．答案： C 解析： 每年年末應(yīng)回收的資金： ? ?? ? %81 %81%8300011 1 10 10 ????? ????? ?? ）（ ）（n ni iiPA 。在工程經(jīng)濟(jì)分析中 ， 利息常常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本。投資就是為了在未來(lái)獲得更大的回收而對(duì)目前的資金 進(jìn)行某種安排。故答案 D 正確。故答案 D 正確。 5．答案： D 解析：利率是各國(guó)發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要杠桿之一，利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低 ， 并隨之變動(dòng)；在平均利潤(rùn)率不變的情況下，利率高低取決于金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況。在 P 一定， n 相同時(shí) ， i 越高， F 越大；在 i 相同時(shí)， n 越長(zhǎng)， F越大，在 F 一定， n 相同時(shí)， i 越高， P 越??；在 i 相同時(shí)， n 越長(zhǎng)， P 越 小。故答案 C 正確。若在第 4 年末一次還清本息，其間各年累計(jì)的利息要計(jì)算利息，即“利滾利”，因此選項(xiàng) D 支付總金額最多。 1 全國(guó)一級(jí)建造師執(zhí)業(yè)資格考試輔導(dǎo) (2020 年版 ) 《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)復(fù)習(xí)題集》 網(wǎng)上增值服務(wù)（ 1） 第一部分 勘誤 1. 1Z101010 多選題 2 的答案應(yīng)為 A、 C、 D、 E（書(shū)上 P46 為 A、 D、 E，有誤） ； 2. 1Z101030 多選題 6（書(shū)上 P22） 中，選項(xiàng) E 中的 “ 應(yīng)力 ” 應(yīng)為 “ 盈利 ” ； 3. 1Z101040 單選題 5 的答案 應(yīng)為 D，書(shū)上答案為 D，正確；光盤(pán)中答案為 C，有誤 。 第二部分 解析補(bǔ)充 1Z101010 資金的時(shí)間價(jià)值 一、單項(xiàng)選擇題 2．答案： D 解析：由于按復(fù)利計(jì)算，每年年末若有償還，年末的本利 和就有減少，用于下一年計(jì)息的本金減少。 3．答案： C 解析：資金周轉(zhuǎn)越快，在一定的時(shí)間內(nèi)等量資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，資金的時(shí)間價(jià)值越大；反之，資金的時(shí)間價(jià)值越小。 4． 答案： A 解析： 在資金等值計(jì)算中， 現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)是互為倒數(shù)，即),/( 1),/( niFPniPF ?。故答案 A 正確。借貸資本供過(guò)于求 ， 利率便下降 ； 通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息無(wú)形中成為負(fù)值。 7．答案： D 解析 ：1)1( )1(1)1(),/( ?? ??????? nnn iiiiiiiniFA 。 2 8． 答案： B 解析：從本質(zhì)上看利息是由貸款發(fā)生利潤(rùn)的一種再分配。很顯然 ， 未來(lái)的回收應(yīng)當(dāng)超過(guò)現(xiàn)在的投資 ， 正是這種預(yù)期的價(jià)值增長(zhǎng)才能刺激人們從事投資。故答案 B 正確。故答案 C 正確。故答案 C 正確。故答案 B 正確。故答案 A 正確。故答案 C 正確。故答案 A 正確。因此，計(jì)息周期小于一年時(shí)滿(mǎn)足年有效利率大于名義利率 。 27．答案： A 解析 :已知某年初有資金 P，名義利率為 r， 一年內(nèi)計(jì)息 m 次，則計(jì)息周期利率為 i=r/m。 28．答案： C 解析：根據(jù)名義利率與有效利率比較表，年利率 10％， 年計(jì)息 4 次，計(jì)息期利率 (i=r/m)為 %，年有效利率 (ieff)為 %，故選項(xiàng) C 正確。而在資金回收額一定的情況下，離現(xiàn)在越遠(yuǎn)的時(shí)間回收的資金越多，資金的時(shí)間價(jià)值就越小，故選項(xiàng) E正確。因此，正確的答案是 A、 B、 C、 D。其實(shí)質(zhì)是資金作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素，在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其資金流通過(guò)程中，資金隨時(shí)間周轉(zhuǎn)使用的結(jié)果。因?yàn)槔⒕褪琴Y金時(shí)間價(jià)值的一種重要表現(xiàn)形式。 6．答案： A、 B、 D、 E 解析：利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用主要表現(xiàn)在： 1）利息和利率是以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)力，一個(gè)投資者 ， 首先要考慮的是投資某一項(xiàng)目所得到的利息比把這筆資金投入其他項(xiàng)目所得的利息多，他就可以在這個(gè)項(xiàng)目投資 ； 如果所得的利息達(dá)不到其他項(xiàng)目利息水平 ， 他就可能不在這個(gè)項(xiàng)目投資。 3）利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿。而不能說(shuō)明是投資者可選擇的最佳投資手段之一。 7．答案： B、 C、 D 解 析：從資金等值的計(jì)算來(lái)看，其計(jì)算公式和復(fù)利計(jì)算公式的形式是相同的。涉及到的因素包括利率或折現(xiàn)率、資金發(fā)生的時(shí)點(diǎn)和資金量的大小。 8．答案： C、 D、 E 解析： A、 B 選項(xiàng)的定義與題意不符， C 選項(xiàng)的定義符合題意，通過(guò)有效利率的計(jì)算知D 選項(xiàng)正確，經(jīng)推導(dǎo)可知 E 與 C 等效。 9．答案： C、 D、 E 解析： A 選項(xiàng)的定義與題意不符、 B 選項(xiàng)的定義錯(cuò)誤， C、 E 選項(xiàng)的定 義符合題意，經(jīng)推導(dǎo)可知 D 與 C 等效。 1Z101020 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 一、單項(xiàng)選擇題 1．答案： C 解析：建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的工程建設(shè)方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對(duì)工程建設(shè)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為項(xiàng)目的科學(xué)決策提供依據(jù)。 2． 答案： C 解析： 財(cái)務(wù)分析是從建設(shè)項(xiàng)目的角度出發(fā)，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)政、稅收制度和現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和 財(cái)務(wù)生存能力，據(jù)此考察建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和財(cái)務(wù)可接受性。 3．答案： B 解析：財(cái)務(wù)生存能力分析也稱(chēng)資金平衡分析，在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，允許個(gè)別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值，這是財(cái)務(wù)生存的必要條件。 故選項(xiàng) B 正確。對(duì)于項(xiàng)目建設(shè)方案而言，若總投資收益率或資本金凈 利潤(rùn)率 高于同期銀行利率，適度舉債是有利的；反之，過(guò)高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。 5． 答案： C 解析：融資前分析應(yīng)以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。根據(jù)分析角度的不同，融資前分析可選擇計(jì)算所得稅前指標(biāo)和（或）所得稅后 5 指標(biāo)。 故本題 錯(cuò)誤的 選項(xiàng)是 C。故選項(xiàng) D 正確。 故選項(xiàng) C 正確。由于 投資回 收期（包括靜態(tài)和動(dòng)態(tài)投資回收期）沒(méi)有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，所以，投資回收期作為方案選擇和項(xiàng)目排隊(duì)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，或與其他評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。 10． 答案： A 解析： 基準(zhǔn)收益率也稱(chēng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。 13．答案： B 解析： 資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)，不包括 投資的機(jī)會(huì)成本 。 14．答案： C 解析：籌資費(fèi)是指 在籌集資金過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用，如委托金融機(jī)構(gòu)代理發(fā)行股票、債券而支付的注冊(cè)費(fèi)和代理費(fèi)等，向銀行貸款而支付的手續(xù)費(fèi)等，不包括 向股東支付紅利。 15．答案： A 解析：投資的機(jī)會(huì)成本是指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)目而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。 故選項(xiàng) A 正確。當(dāng) FNPV＞ 0 時(shí)，說(shuō)明該方案除了滿(mǎn)足基 準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，即該方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和，該方案有收益，該方案財(cái)務(wù)上可行；故選項(xiàng) A 正確。 故選項(xiàng) C 正確。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案 壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選；財(cái) 6 務(wù)凈現(xiàn)值不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率。 19．答案： C 解析： 當(dāng) FNPV＞ 0 時(shí)，說(shuō)明該方案除了滿(mǎn)足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益， 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值越大，項(xiàng)目的盈利能力越強(qiáng)。 23．答案： B 解析： 對(duì)常規(guī)投資項(xiàng)目， 使投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率稱(chēng)為財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 。 24．答案： C 解析：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指建設(shè)項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。 27． 答案： C 解析：如果方案在經(jīng)濟(jì)上是可以接受的，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率應(yīng)大于基準(zhǔn)收益率。 28． 答案： C 解析：如果財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零，且財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率，則投資方案在經(jīng)濟(jì)上可行。 29． 答案： A 解析：由常規(guī)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線(xiàn)可以看出，當(dāng) FIRR＞ ic1 時(shí)，根據(jù) FIRR 評(píng)價(jià)的判斷準(zhǔn)則，方案可以接受；而 ic1 對(duì)應(yīng)的 FNPV1＞ 0，根據(jù) FNP