【正文】 、估值、信用與市場風(fēng)險管理。交易員應(yīng)當(dāng)審視交易并確保其風(fēng)險處于既定的風(fēng)險容忍度之內(nèi)。預(yù)算是建立在公司的商業(yè)計劃、現(xiàn)有策略的歷史業(yè)績與預(yù)期市場條件變化的基礎(chǔ)之上的。 a) 分析 計劃過程根據(jù)公司的商業(yè)策略來識別交易和產(chǎn)品機會。風(fēng)險控制流程隨著交易的進行、估值的發(fā)生，并與其他信息相結(jié)合來評估公司的總風(fēng)險暴露程度。XXXX的風(fēng)險容忍度與投資策略為交易員如何評估機會提供了指引。 XXXX風(fēng)險容忍度的定義、持續(xù)評估與交流溝通是整個風(fēng)險管理流程的核心內(nèi)容。XXXX的總裁負責(zé)建立公司總體的風(fēng)險容忍度，并報公司董事會通過。本體系能夠使公司在業(yè)務(wù)活動中辨別確認出所面對的主要風(fēng)險，提供了管理與控制風(fēng)險的措施。 l 公司經(jīng)營、市場或業(yè)務(wù)風(fēng)險發(fā)生重大變化時，相關(guān)人員必須及時報告給公司的高級管理層。風(fēng)控經(jīng)理負責(zé)監(jiān)控所有與風(fēng)險相關(guān)的經(jīng)營活動。 l XXXX的總裁負責(zé)核準(zhǔn)政策、風(fēng)險限制、開拓特殊業(yè)務(wù)活動的建議，并保證上述措施能夠在謹慎與合理控制風(fēng)險的范圍內(nèi)達到公司經(jīng)營目的。 l 所有的風(fēng)險管理都是建立在以下兩個基礎(chǔ)之上的：職業(yè)競爭力與堅持道德準(zhǔn)則。XXXX會通過事前預(yù)測和及時的風(fēng)險控制措施來利用市場機會并把風(fēng)險控制在可接受的范圍內(nèi)。風(fēng)險承受能力、水平和增加風(fēng)險的建議可以通過風(fēng)險價值法、壓力測試和上述提到的方式來溝通確定。只有風(fēng)控經(jīng)理出具的書面確認文件才能作為授權(quán)的證明。XXXX通過限制頭寸、風(fēng)險價值來采用最保守的風(fēng)險管理制度。 三、 風(fēng)險的定義與風(fēng)險容忍度 從風(fēng)險管理的目的出發(fā)，風(fēng)險是指價值發(fā)生不可接受的損失的可能性。 海外投資部重點投資為針對海外市場的宏觀對沖策略投資，全球?qū)_基金 70%以上均采用這種策略，公司在香港籌備開展此項業(yè)務(wù)。 直接投資部主要面對擬成立的新三板市場。 固定收益及衍生產(chǎn)品部已經(jīng)完成基本團隊建設(shè)。組合投資部主要面對國內(nèi)二級市場。 二、 公司組織結(jié)構(gòu) 公司主要業(yè)務(wù)部門分為：量化投資部、固定收益及衍生產(chǎn)品部、組合投資部、直接投資部、海外投資部。所有受雇員工必須在公布后的兩周內(nèi)理解并遵守本制度的最新版本。 五、 風(fēng)險控制制度的一般原則 XXXX所有參與交易的員工必須理解并遵守與其職責(zé)相關(guān)的風(fēng)險控制制度，并于每年簽署一份遵守該制度的聲明?？偛秘撠?zé)核準(zhǔn)信用政策。 四、 風(fēng)險控制的職責(zé) XXXX的總裁與風(fēng)控經(jīng)理負責(zé)制定市場風(fēng)險控制制度。 三、 風(fēng)險控制的目的 本制度制定的主要目的是建立并為公司員工理解風(fēng)險控制制度提供指引，以控制公司日常業(yè)務(wù)活動中的市場風(fēng)險因素。 二、 風(fēng)險控制制度的適用范圍 XXXX是專門從事資本市場運作的綜合性資產(chǎn)管理公司。風(fēng)險管理是建立在所有執(zhí)行交易的員工能夠理解本公司業(yè)務(wù)活動的內(nèi)在風(fēng)險，執(zhí)行本制度中的準(zhǔn)則并表現(xiàn)出職業(yè)道德基礎(chǔ)上的。 獨立業(yè)務(wù)單元負責(zé)貫徹執(zhí)行合適的風(fēng)險管理制度并堅持本制度中所闡述的市場風(fēng)險管理政策。本制度中所要管理的風(fēng)險要求公司能夠獲得及時的信息和對特定產(chǎn)品與市場的了解。XXXX投資管理有限公司風(fēng)險控制制度 目錄 第一章 介紹 .............................................................................. 1 第二章 業(yè)務(wù)概述 ...................................................................... 2 第三章 風(fēng)險控制體系 .............................................................. 4 第四章 風(fēng)險管理組織 .............................................................. 9 第五章 風(fēng)險控制制度 ............................................................ 16 第六章 風(fēng)險衡量 .................................................................... 25 第七章 信用風(fēng)險制度 ............................................................ 29 第八章 運營風(fēng)險制度 ............................................................ 29 第九章 交易規(guī)則 .................................................................... 31 第一章 介紹 一、 介紹 風(fēng)險控制制度定義了XXXX投資管理有限公司（以下簡稱“XXXX”）的風(fēng)險管理與控制政策。本制度只適用于金融市場。XXXX的高級管理層在風(fēng)險管理中扮演著重要的角色，并把這些制度應(yīng)用于防范市場風(fēng)險的檢測與控制活動中。XXXX的財務(wù)經(jīng)理與信用經(jīng)理負責(zé)信用風(fēng)險的控制制度。 風(fēng)險衡量與控制職能部門（中臺部門）獨立于交易職能部門，并且應(yīng)當(dāng)制定必要的政策與措施來檢測與控制市場和信用風(fēng)險。本制度中所規(guī)定的準(zhǔn)則適用于XXXX所有部門與員工所從事的日常業(yè)務(wù)活動。這套制度的目的是為了闡明公司可能會遇到的風(fēng)控事項，包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、運作風(fēng)險，并使每個員工理解風(fēng)控制度。財務(wù)經(jīng)理的職責(zé)是制定信用風(fēng)險制度。獨立的風(fēng)控經(jīng)理負責(zé)本制度的執(zhí)行，并直接匯報總裁。本制度的最新版本會在 2011 年 7 月 X 日制定完成并通過郵件發(fā)送給每位員工。 第二章 業(yè)務(wù)概述 一、 介紹 本部分概述了XXXX的公司構(gòu)架，描述了每個業(yè)務(wù)單元的職責(zé)與目標(biāo)。 量化投資部主要著力于量化投資策略及風(fēng)險中性的對沖投資策略投資，在國內(nèi)屬于新興市場，市場剛開始啟動但參與機構(gòu)的熱情極高，有極為廣闊的未來發(fā)展空間。由于整體市場結(jié)構(gòu)和競爭機制成本的影響，組合投資部的發(fā)展目前仍以跟隨市場為主。在固定收益和衍生產(chǎn)品市場的交易通道已經(jīng)構(gòu)建完成并逐一進行了交易測試，目前正著力拓展交易渠道寬度與提高交易效率，以便在市場時機來臨時能夠快速、足額地完成建倉任務(wù)。新三板因上市機制、信息披露、交易主體的不一樣帶來了全新的市場機構(gòu)，公司已完成人員儲備及行業(yè)的相關(guān)資源的合作溝通，可以在新三板政策推出前迅速團隊到位鋪開投資業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)部門一方面是作為對沖基金發(fā)展必須主攻的一個主流投資方向，另一方面對公司投資的國際視野、資產(chǎn)配置等各方面均會有很大的提高和幫助。 “不可接受”是指一旦丟失該價值，就會終止業(yè)務(wù)單元的運營。 任何增加風(fēng)險的經(jīng)營活動在獲得風(fēng)控經(jīng)理的認可與授權(quán)之前都是被禁止的。 XXXX的董事會通過確認與分析公司經(jīng)營活動中的內(nèi)在風(fēng)險，并從公司總體經(jīng)營使命、策略和目的的角度來確認可接受的風(fēng)險水平。 第三章 風(fēng)險控制體系 一、 介紹 XXXX管控風(fēng)險的措施是通過構(gòu)建一套組織體系來識別、衡量、檢測、報告和控制來完成的。 下述原則概述了XXXX的風(fēng)險管理標(biāo)準(zhǔn)，提供了開展風(fēng)險管理活動的框架結(jié)構(gòu)。除此之外，沒有其他可以接受的準(zhǔn)則。 l 公司應(yīng)當(dāng)明確每個崗位的額職責(zé)，并確保相互隔離與監(jiān)督。 l 公司應(yīng)當(dāng)建立風(fēng)險頭寸日報制度，確保風(fēng)險頭寸每日按照本制度中的要求進行衡量、檢測與報告。 二、 風(fēng)險控制體系 本部分定義了風(fēng)險管理的體系并作為上面風(fēng)險管理原則的補充。 (一) 業(yè)務(wù)使命、目標(biāo)和策略環(huán)境 在符合公司風(fēng)險管理哲學(xué)與在風(fēng)控經(jīng)理確認的風(fēng)險容忍度內(nèi)，XXXX的計劃過程定義了每個商業(yè)單元的目標(biāo)與策略。此風(fēng)險容忍度表達了可接受的風(fēng)險暴露程度。 (二) 風(fēng)